Réserves d'or de la Russie : avoirs, sanctions et ventes d'or
Les réserves d'or de la Russie s'élevaient à environ 2 264 tonnes fin septembre 2026, selon les déclarations de la Banque centrale de la Fédération de Russie. Après des années de constitution, les avoirs diminuent depuis début 2026. Parallèlement, l'or a gagné en importance pour la Russie, car une grande partie de ses autres réserves de change est gelée à l'étranger.
Combien d'or la Russie possède-t-elle ?
Fin septembre 2026, le World Gold Council classe la Russie à la septième place avec environ 2 264 tonnes. Selon les données de la Banque de Russie, les avoirs s'élevaient au 1er juillet 2026 à 73,4 millions d'onces d'or fin, soit environ 2 283 tonnes. Fin août, selon le World Gold Council, ils étaient de 2 271 tonnes.
L'or représente environ 40,6 % des réserves de change russes. D'autres calculs aboutissent à des parts plus élevées, selon que l'on inclut ou non les avoirs gelés.
Le Moscow Times faisait état, au 1er mars 2026, d'une part de l'or de 47 % sur des réserves de 809 milliards de dollars US. Ce total comprend toutefois aussi les avoirs gelés, auxquels la Russie n'a pas accès.
L'or et les sanctions
Après l'attaque contre l'Ukraine en février 2022, les pays occidentaux ont gelé environ 300 milliards de dollars US de réserves de change russes détenues à l'étranger. L'or de la banque centrale n'a pas été touché, car il est stocké en Russie.
Pendant de nombreuses années, la banque centrale avait acheté de l'or principalement sur le marché intérieur, auprès des mines russes, en payant en roubles. L'or est ainsi devenu l'une des rares réserves auxquelles la Russie pouvait encore accéder pleinement après 2022.
La Russie vend-elle de l'or ?
Oui. Selon le World Gold Council, la Russie a réduit ses avoirs en or d'environ 56 tonnes en 2026 jusqu'à fin août, et ce chaque mois. Rien qu'en janvier et février, la baisse a atteint environ 15 tonnes, la plus forte réduction depuis 2002. Selon une analyse du courtier XTB, environ 6 tonnes supplémentaires ont suivi en septembre.
L'identité des acheteurs n'est pas officiellement documentée. Un analyste cité par Reuters estime que l'or est allé principalement à des banques russes, en bourse comme de gré à gré. Le négoce d'or à la Bourse de Moscou a nettement augmenté en 2026 : en mars, 42,6 tonnes y ont été échangées, dont 14 tonnes avec livraison physique. Reuters a estimé le produit des ventes du premier semestre à environ 5,6 milliards de dollars US.
La Russie vend des réserves d'or du Fonds national de bien-être
Le Fonds national de bien-être est le fonds souverain de la Russie, géré par le ministère des Finances. Il détient de l'or sur des comptes auprès de la banque centrale. Selon les données du ministère des Finances, ces avoirs en or sont passés de 554,9 tonnes en mai 2022 à 160,2 tonnes au 1er janvier 2026. Les plus fortes baisses ont eu lieu en 2023 avec 196 tonnes et en 2024 avec 171 tonnes ; en 2025, elles ont atteint 19 tonnes.
En janvier 2026, le ministère des Finances a indiqué avoir vendu 5 147,5 kilogrammes d'or du fonds, le produit étant versé au budget de l'État. En juin 2026, à l'inverse, 5 150,3 kilogrammes d'or précédemment achetés avec des fonds budgétaires ont été crédités au fonds.
Selon une analyse de Reuters, les ventes sur les réserves de la banque centrale sont liées à ces opérations : la banque centrale reflète dans ses réserves les transactions du ministère des Finances sur les actifs du fonds. En toile de fond figure le déficit budgétaire, qui s'est creusé en raison de dépenses publiques élevées et de recettes pétrolières et gazières en baisse.
Particularités des données russes
La Russie déclare ses avoirs en or en millions d'onces d'or fin. Les variations en tonnes sont déduites des chiffres mensuels. Les chiffres des différentes sources diffèrent légèrement, car ils reposent sur des dates de référence différentes.
La question de savoir si la banque centrale vend sur le marché ou reflète principalement des transactions du ministère des Finances est présentée différemment selon les sources. Seule la baisse des avoirs déclarés est certaine.
