Réserves d'or des Pays-Bas : la DNB transfère de l'or à Londres
Les réserves d'or des Pays-Bas s'élèvent à 612,4 tonnes et sont gérées par De Nederlandsche Bank (DNB). Fin 2025, elles valaient 72,2 milliards d'euros. L'or est réparti sur quatre sites de stockage : Zeist, Londres, New York et Ottawa.
Combien d'or les Pays-Bas possèdent-ils ?
La DNB détient 612,4 tonnes d'or dans le cadre des réserves de change officielles. Elle considère l'or comme une réserve de valeur et un filet de sécurité pour les situations d'urgence, telles que les crises financières, une grave instabilité politique ou la guerre, lorsque d'autres actifs pourraient perdre de leur valeur.
Dans le classement du World Gold Council, les Pays-Bas occupent la douzième place avec 612 tonnes, FMI compris. L'or représente environ 74 % des réserves de change néerlandaises. La DNB répartit délibérément son or entre plusieurs pays afin de diversifier les risques. Outre sa propre chambre forte à Zeist, elle recourt à la Bank of England à Londres, à la Federal Reserve Bank of New York et à la Monnaie royale canadienne à Ottawa.
Le transfert vers Londres en 2026
Le 2 septembre 2026, la DNB a annoncé avoir transféré entre mars et août environ 86 tonnes d'or de New York et d'Ottawa vers Londres. Auparavant, environ 313 tonnes y étaient stockées au total. L'objectif était d'améliorer la négociabilité de l'or : l'or conservé à la Bank of England répond aux normes actuelles du marché londonien et peut être mobilisé le plus rapidement en cas de crise.
La DNB a réalisé l'essentiel du transfert par le marché. Elle a vendu un peu moins de 59 tonnes à New York et acheté à Londres de l'or conforme aux normes internationales. Un peu plus de 27 tonnes ont été physiquement acheminées des États-Unis et du Canada vers Zeist, et une quantité égale de lingots aux normes du marché est partie de Zeist vers Londres. Aucun lingot n'a ainsi dû être refondu. Les avoirs totaux sont restés identiques. Depuis, environ 37 % de l'or néerlandais, soit un peu plus de 220 tonnes, demeure en Amérique du Nord. Selon la presse, la valeur de la quantité transférée dépassait 10 milliards d'euros.
| Site de stockage | avant | après |
|---|---|---|
| Zeist | 30,8 % | 30,8 % |
| Londres (Bank of England) | 18,1 % | 32,1 % |
| New York (Federal Reserve) | 31,3 % | 18,5 % |
| Ottawa (Monnaie royale canadienne) | 19,7 % | 18,5 % |
La chambre forte de Zeist
Jusqu'en 2023, l'or néerlandais détenu dans le pays était stocké sous le siège de la DNB à Amsterdam. Le bâtiment étant en rénovation, il a été transféré au nouveau Cash Centre de la DNB, sur le site militaire de Huis ter Heide près de Zeist. Environ 14 000 lingots de 12,5 kilogrammes chacun et 1 000 caisses de pièces d'or y sont stockés, soit environ 200 000 kilogrammes au total. Fin 2025, cette partie valait 22,4 milliards d'euros. Le conseil de direction de la DNB a décidé ce déménagement en 2019, et le Cash Centre est entré en service en 2023.
Les transferts précédents
Dès 2014, la DNB avait rapatrié une partie de son or de New York à Amsterdam. Le transfert de 2026 est différent : cette fois, l'objectif n'était pas d'avoir plus d'or dans le pays, mais plus d'or sur la principale place de négoce.
La Banque de France a adopté une démarche similaire : elle a remplacé ses anciens lingots de New York par des lingots aux normes actuelles en Europe. Après l'annonce de la DNB, la Banca d'Italia a déclaré n'avoir elle-même déplacé aucun or.
Le débat politique
Le stockage à l'étranger a été évoqué au Parlement néerlandais, notamment au regard des risques géopolitiques aux États-Unis. La DNB a justifié le transfert par l'accroissement des tensions géopolitiques et par l'objectif d'être mieux préparée aux crises. Une répartition plus équilibrée entre l'Amérique du Nord, le Royaume-Uni et les Pays-Bas permet de répartir le risque.
