Réserves d'or de l'Allemagne : l'or de la Bundesbank

Combien d'or l'Allemagne possède-t-elle ?

Selon les comptes annuels 2025 de la Bundesbank, ses avoirs physiques en or s'élevaient au 31 décembre 2025 à exactement 3 350 285 kilogrammes, soit environ 108 millions d'onces d'or fin. Évalués au cours de fin d'année de 3 669,106 euros l'once, ils représentaient une valeur au bilan de 395,2 milliards d'euros, soit environ 46 % de plus qu'un an auparavant.

Les avoirs diminuent légèrement chaque année, car la Bundesbank vend de l'or au prix du marché à l'État fédéral, qui l'utilise pour frapper des pièces d'or. En 2025, cela a représenté 1 260 kilogrammes. Fin septembre 2026, le World Gold Council classe l'Allemagne à la deuxième place avec 3 349 tonnes.

Sites de stockage : Francfort, New York, Londres

Chaque année, la Bundesbank publie la liste de tous ses lingots avec le site de stockage, le numéro de lingot, le poids et le titre. La répartition fin 2025 :

En 2025, la valeur des avoirs a augmenté d'un peu plus de 46 % sur les trois sites, au rythme de la hausse du prix de l'or en euros. Les quantités sont restées presque identiques ; seul le stock de Londres a diminué d'une tonne, à 404 tonnes. La vente à l'État fédéral pour la frappe de pièces d'or a rapporté 112 millions d'euros à la Bundesbank en 2025.

D'où vient l'or de l'Allemagne ?

Après la Seconde Guerre mondiale, la République fédérale ne possédait plus d'or. Les réserves ont été constituées principalement dans les années 1950 et 1960 grâce aux excédents d'exportation. L'Union européenne des paiements, dont les soldes ont été en partie réglés en or entre 1950 et 1958, a à elle seule rapporté 1 584 tonnes. En 1958, les avoirs atteignaient déjà 2 345 tonnes, et ils ont culminé en 1968 à 4 033 tonnes.

En 1979, la Bundesbank a apporté environ 740 tonnes au Fonds européen de coopération monétaire ; elles lui sont revenues en 1999. Plus tard, la Bundesbank a transféré 232 tonnes à la Banque centrale européenne. Depuis, les avoirs n'ont diminué qu'en raison des petites ventes à l'État fédéral pour les pièces de collection.

Le rapatriement jusqu'en 2017

En 2013, la Bundesbank a adopté un nouveau plan de stockage : à partir de 2020, la moitié de l'or devait être conservée à Francfort. Pour y parvenir, 374 tonnes ont été rapatriées de Paris et 300 tonnes de New York vers Francfort, soit 674 tonnes au total. Le transfert s'est achevé en août 2017, environ trois ans plus tôt que prévu. Depuis, la Banque de France ne conserve plus d'or allemand.

Chaque lingot a été contrôlé à son arrivée à Francfort. Selon la Bundesbank, aucune irrégularité n'a été constatée quant à l'authenticité, au titre ou au poids.

Le débat actuel sur l'or conservé à New York

Début 2026, plusieurs responsables politiques ont demandé que les avoirs de New York soient eux aussi rapatriés en Allemagne. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, n'en voit pas la nécessité à l'heure actuelle. La Bundesbank considère la Fed comme un partenaire fiable et indique réexaminer régulièrement son plan de stockage.

Dans le choix des sites de stockage, la Bundesbank dit mettre en balance sécurité, liquidité et coûts. Londres est la place de négoce de l'or la plus grande et la plus liquide au monde. Francfort a aussi une portée symbolique, comme signe de confiance.

Particularités

Depuis quelques années, la Bundesbank publie la liste de ses lingots. La liste au 31 décembre 2025 compte environ 268 000 lingots. Elle indique pour chacun le numéro de lingot ou de fonte, le poids brut et le poids fin ainsi que le titre, ventilés par site de stockage. Un lingot de 400 onces d'environ 12,5 kilogrammes est exposé au Musée de la monnaie de la Bundesbank à Francfort.