Réserves d'or de la Chine : ce que déclare la PBoC
Selon la Banque populaire de Chine (PBoC), les réserves d'or de la Chine s'élevaient fin septembre 2026 à 77,47 millions d'onces d'or fin, soit environ 2 410 tonnes. La banque centrale a ainsi augmenté ses avoirs pour le 23e mois consécutif. Rapportée à l'ensemble des réserves de change, la part de l'or en Chine reste toutefois faible, à 9,5 %.
Combien d'or la Chine possède-t-elle ?
La PBoC déclare chaque mois ses avoirs en or en millions d'onces d'or fin. Fin septembre 2026, ils s'élevaient à 77,47 millions d'onces, contre 76,73 millions fin août. La hausse de 0,74 million d'onces correspond à environ 23 tonnes et constitue le plus gros achat mensuel depuis près de trois ans.
La Chine occupe ainsi la sixième place du classement du World Gold Council. Malgré les achats, la valeur en dollars de la réserve est tombée à 323,52 milliards de dollars US en septembre, car le prix de l'or a baissé.
À titre de comparaison : fin octobre 2025, les avoirs déclarés s'élevaient encore à environ 2 304 tonnes. En un peu moins d'un an, une bonne centaine de tonnes s'y sont ajoutées.
Comment la PBoC déclare-t-elle ses réserves d'or ?
Par le passé, la Chine ne déclarait pas ses avoirs en or de façon continue. En avril 2009, la PBoC indiquait 1 054 tonnes. Le chiffre suivant n'est arrivé qu'en juillet 2015 : 1 658 tonnes, soit environ 60 % de plus. Il n'y a eu aucune déclaration entre-temps. Fin juillet 2015, elle déclarait déjà 1 677,3 tonnes. Depuis, la PBoC publie des chiffres mensuels. Le chiffre de 2015 était déjà inférieur aux attentes de nombreux observateurs du marché.
Les déclarations mensuelles comportent elles aussi des lacunes. Après 18 mois d'achats, la PBoC n'a déclaré aucun ajout de mai à octobre 2024, alors que le prix de l'or atteignait des records. En novembre 2024, elle a repris ses achats ; les avoirs sont alors passés de 72,80 à 72,96 millions d'onces. Les déclarations ne contiennent aucune information sur les sites de stockage.
Des doutes sur les chiffres déclarés
Des analystes soupçonnent la Chine d'acheter plus d'or que ce que déclare la PBoC. Des analystes de Société Générale estimaient en novembre 2025 que les achats réels de la Chine en 2025 étaient environ dix fois supérieurs aux chiffres déclarés : environ 250 tonnes au lieu de 25. Pour ce faire, ils ont comparé les importations d'or, la production minière nationale, les exportations d'or britanniques et les réserves officielles.
Bruce Ikemizu, de la Japan Bullion Market Association, estime que les réserves de la PBoC sont plus de deux fois supérieures aux chiffres déclarés. Ces estimations ne sont pas prouvées. Elles reposent sur des déductions tirées des données commerciales, et non sur des chiffres officiels.
Pourquoi la Chine achète-t-elle de l'or ?
La Chine détient la majeure partie de ses réserves de change en devises étrangères. L'or est une réserve qui ne dépend d'aucun autre gouvernement. La PBoC elle-même n'explique pas ses achats individuels dans les déclarations mensuelles.
Avec une part d'or de 9,5 %, la Chine se situe nettement en dessous des grands détenteurs occidentaux comme les États-Unis, l'Allemagne, l'Italie ou la France, dont la part dépasse 80 %.
La Chine dans la vague mondiale d'achats
En 2026, aux côtés de la Pologne, de l'Ouzbékistan et du Kazakhstan, la Chine figure parmi les plus gros acheteurs parmi les banques centrales. Selon le World Gold Council, la PBoC avait acheté environ 80 tonnes à fin août 2026 ; seule la Pologne a acheté davantage. Rien qu'en août, il s'agissait de 20 tonnes, et la part de l'or dans les réserves était alors d'environ 9 %. Septembre a ajouté environ 23 tonnes supplémentaires.
Les achats sont répartis régulièrement sur l'année. Cela correspond à l'analyse du World Gold Council selon laquelle de nombreuses banques centrales suivent des programmes d'achat à long terme et réagissent moins aux fluctuations de prix à court terme. La République tchèque achète elle aussi depuis plus de 40 mois consécutifs, et la Pologne vise des avoirs de 700 tonnes.
