Valcambi: de goudraffinaderij in Balerna die de CombiBar uitvond
De Valcambi-raffinaderij in Balerna in het Zwitserse kanton Ticino is een van de grote edelmetaalraffinaderijen ter wereld. Sinds 2015 is zij indirect in handen van het Indiase sieraden- en goudconcern Rajesh Exports. Beleggers kennen Valcambi vooral van de CombiBar, een goudbaar die in stukjes van 1 g kan worden verdeeld.
Geschiedenis en eigendom
In 1961 bouwden vijf Zwitserse investeerders in Balerna een edelmetaalraffinaderij onder de naam Valori & Cambi, later Valcambi. Vanaf 1967 nam Credit Suisse het bedrijf stapsgewijs over en vanaf 1980 bezat het alle aandelen; later behoorde Valcambi tot Credit Suisse First Boston.
In 2003 ging Valcambi naar European Gold Refineries, een holding van de Amerikaanse goudmijnonderneming Newmont en Zwitserse investeerders. In 2015 verwierf Global Gold Refineries Ltd 100% van deze holding. Global Gold Refineries is vandaag voor 95% in handen van REL Singapore PTE Ltd en voor 5% van het in India beursgenoteerde Rajesh Exports Limited. In november 2026 was Valcambi niet verkocht of hernoemd.
Locatie en capaciteit
De fabriek ligt op een terrein van 3,3 hectare in Balerna, circa 15 minuten rijden van Lugano en 30 minuten van Milaan. Valcambi geeft zijn raffinagecapaciteit voor goud, zilver en platinagroepmetalen samen op circa 2.000 ton per jaar op en heeft ongeveer 170 medewerkers.
Naast raffinage biedt Valcambi transport, ontvangst, analyse, verwerking, financiering en opslag van edelmetalen aan.
Producten en de CombiBar
Valcambi maakt gegoten en geslagen baren, ronde baren, granulaat, munten en medailles en halffabricaten. De bekendste ontwikkeling is de CombiBar, die Valcambi in 2011 introduceerde. Hij ziet eruit als een reep chocolade: één baar bestaat uit veel segmenten van 1 g die afzonderlijk kunnen worden afgebroken. Zo kunt u een grotere baar kopen en bij behoefte kleine hoeveelheden afsplitsen, bijvoorbeeld om te ruilen of cadeau te geven.
Daarnaast zijn er productlijnen met duurzaam gewonnen goud. Daarvoor is Valcambi onder meer gecertificeerd volgens Fairtrade (sinds 2015) en Fairmined (sinds 2017).
Certificeringen
Valcambi noemt een lange reeks accreditaties. De belangrijkste voor beleggers:
- LBMA Good Delivery voor goud en zilver sinds 1968
- LBMA Responsible Gold Certificate sinds 2013, Responsible Silver Certificate sinds 2019
- LPPM Good Delivery voor platina en palladium sinds 1997
- RJC Code of Practices en Chain of Custody sinds 2014
- Erkenningen op beurzen zoals COMEX (sinds 1974), de Shanghai Gold Exchange (sinds 2021) en Hong Kong Precious Metals Central Clearing (2026)
- ISO 9001, ISO 14001, ISO 45001 en ISO/IEC 17025 voor het laboratorium
Valcambi en de LBMA-toetsing van 2026
In juni 2026 opende de LBMA een zogenaamd Incident Review Process voor Valcambi. Aanleiding waren mediaberichten over een voorlopige beschikking van de Indiase effectentoezichthouder SEBI tegen moederconcern Rajesh Exports over zijn boekhouding. Rajesh Exports wijst de beschuldigingen af; de procedure in India was in november 2026 niet afgerond.
Zo’n toetsing is geen sanctie. Valcambi blijft tijdens de toetsing een Good Delivery-raffinaderij en staat in november 2026 nog op de actuele LBMA-lijst. Valcambi-baren worden daarom nog steeds op de Londense markt geaccepteerd.
