Valcambi : l'affinerie d'or de Balerna qui a inventé le CombiBar
L'affinerie Valcambi, à Balerna dans le canton suisse du Tessin, est l'une des grandes affineries de métaux précieux du monde. Depuis 2015, elle appartient indirectement au groupe indien de joaillerie et d'or Rajesh Exports. Les investisseurs connaissent surtout Valcambi pour le CombiBar, un lingot d'or divisible en morceaux de 1 g.
Histoire et propriétaires
En 1961, cinq investisseurs suisses construisirent à Balerna une affinerie de métaux précieux sous le nom de Valori & Cambi, devenue plus tard Valcambi. À partir de 1967, le Credit Suisse reprit progressivement l'entreprise et en détint toutes les parts dès 1980 ; Valcambi appartint ensuite au Credit Suisse First Boston.
En 2003, Valcambi passa à European Gold Refineries, une holding du producteur d'or américain Newmont et d'investisseurs suisses. En 2015, Global Gold Refineries Ltd acquit 100 % de cette holding. Global Gold Refineries est aujourd'hui détenue à 95 % par REL Singapore PTE Ltd et à 5 % par Rajesh Exports Limited, cotée en Inde. En novembre 2026, Valcambi n'avait été ni vendue ni renommée.
Site et capacité
L'usine s'étend sur un terrain de 3,3 hectares à Balerna, à environ 15 minutes de route de Lugano et 30 minutes de Milan. Valcambi indique une capacité d'affinage d'environ 2 000 tonnes par an pour l'or, l'argent et les métaux du groupe du platine confondus et emploie environ 170 personnes.
Outre l'affinage, Valcambi propose le transport, la réception, l'analyse, la transformation, le financement et le stockage de métaux précieux.
Produits et CombiBar
Valcambi fabrique des lingots coulés et frappés, des lingots ronds, des grenailles, des pièces et des médailles ainsi que des produits semi-finis. Sa création la plus connue est le CombiBar, lancé par Valcambi en 2011. Il ressemble à une tablette de chocolat : un lingot se compose de nombreux segments de 1 g que l'on peut détacher un à un. Vous pouvez ainsi acheter un lingot plus grand et en détacher de petites quantités au besoin, par exemple pour les échanger ou les offrir.
Il existe en outre des gammes fabriquées avec de l'or issu de sources durables. Pour celles-ci, Valcambi est notamment certifiée Fairtrade (depuis 2015) et Fairmined (depuis 2017).
Certifications
Valcambi fait état d'une longue liste d'accréditations. Les plus importantes pour les investisseurs :
- LBMA Good Delivery pour l'or et l'argent depuis 1968
- LBMA Responsible Gold Certificate depuis 2013, Responsible Silver Certificate depuis 2019
- LPPM Good Delivery pour le platine et le palladium depuis 1997
- RJC Code of Practices et Chain of Custody depuis 2014
- Agréments auprès de places de marché comme le COMEX (depuis 1974), le Shanghai Gold Exchange (depuis 2021) et Hong Kong Precious Metals Central Clearing (2026)
- ISO 9001, ISO 14001, ISO 45001 et ISO/IEC 17025 pour le laboratoire
Valcambi et l'examen de la LBMA en 2026
En juin 2026, la LBMA a ouvert pour Valcambi une procédure dite Incident Review Process. Elle faisait suite à des articles de presse sur une ordonnance provisoire du régulateur boursier indien SEBI visant la comptabilité de la maison mère Rajesh Exports. Rajesh Exports conteste les accusations ; la procédure en Inde n'était pas close en novembre 2026.
Un tel examen n'est pas une sanction. Valcambi reste une affinerie Good Delivery pendant l'examen et figure toujours sur la liste actuelle de la LBMA en novembre 2026. Les lingots Valcambi continuent donc d'être acceptés sur le marché de Londres.
