Shanghai Gold Exchange: Chinas Goldbörse
Die Shanghai Gold Exchange (SGE) ist die Börse für physisches Gold in China. Anders als die COMEX handelt sie vor allem Kassageschäfte mit Lieferung, und über sie gelangt ein großer Teil des importierten Goldes in den chinesischen Markt.
Wie ist die SGE entstanden?
Die Shanghai Gold Exchange wurde am 30. Oktober 2002 eröffnet. Ihre Regeln stehen unter der Aufsicht der People's Bank of China.
Zu den Mitgliedern gehören große chinesische Geschäftsbanken, ausländische Banken sowie Unternehmen aus Goldproduktion, Verarbeitung und Handel. Die Börse bietet Kassahandel mit Lieferung, aufgeschobene Lieferung und einen Nachthandel.
Was wird an der SGE gehandelt?
Im Mittelpunkt steht physisches Gold. Kassakontrakte wie Au99.99 beziehen sich auf Barren mit 99,99 % Feingehalt, die in Tresoren der Börse geliefert werden. Daneben gibt es kleinere Einheiten wie Au100g und Kontrakte mit aufgeschobener Lieferung wie Au(T+D), die einem Termingeschäft ähneln.
Die SGE handelt außerdem Silber und Platin. Neben dem Börsenhandel gibt es einen außerbörslichen Bereich. Die Preise werden in Yuan notiert, meist je Gramm.
Was ist die Shanghai Gold Benchmark?
Am 19. April 2016 startete die SGE die Shanghai Gold Benchmark, den ersten Goldreferenzpreis in Yuan. Er wird an jedem Handelstag in zwei Auktionen ermittelt, um 10:15 und um 14:15 Uhr Pekinger Zeit. Die Auktion bezieht sich auf physisch belieferte Kilobarren mit mindestens 99,99 % Feingehalt, notiert in Yuan je Gramm. Der Handelscode lautet SHAU, die kleinste Preisstufe beträgt 0,01 Yuan je Gramm.
Vor jeder Auktion sammelt die Börse in einem Fenster von fünf Minuten Referenzpreise. Kommt in der Auktion kein gültiger Preis zustande, gilt nach den Regeln der SGE der Durchschnitt der Au99.99-Geschäfte in diesem Fenster. Gab es auch dort keine Abschlüsse, wird der vorherige Benchmark-Preis übernommen.
Die Benchmark ergänzt den Londoner LBMA-Goldpreis um einen Referenzwert während der asiatischen Handelszeit. Vergleicht man beide Preise nach Umrechnung in Dollar, sieht man, ob Gold in China mit Aufschlag oder Abschlag gehandelt wird. Dieser Unterschied gilt als Hinweis auf die Nachfrage im Inland.
Wie kommt Gold nach China?
Die Einfuhr von Gold ist in China reguliert. Nur eine begrenzte Zahl von Banken darf mit Genehmigung der People's Bank of China Gold für den Inlandsmarkt importieren, und die Zentralbank steuert die Mengen über Quoten. Gold, das so eingeführt wird, muss nach Darstellung von Marktbeobachtern zunächst über eine Goldbörse verkauft werden, in der Praxis über die SGE.
Die Ausfuhr aus dem Inlandsmarkt ist stark eingeschränkt. Deshalb fließt Gold in der Regel nach China hinein, aber kaum wieder hinaus. Die Mengen, die Kunden aus den Tresoren der SGE abholen, gelten deshalb als grober Gradmesser für die chinesische Großhandelsnachfrage. Der World Gold Council wertet sie regelmäßig aus.
Was ist die SGE International?
Im September 2014 gründete die SGE eine Tochter im Freihandelsgebiet Shanghai, die Shanghai Gold Exchange International, mit einem eigenen International Board. Dort können auch ausländische Banken und Händler direkt handeln und Gold in Yuan kaufen und verkaufen, ohne den regulierten Inlandsmarkt zu betreten.
Nach Angaben der SGE von 2019 lief damals fast die Hälfte der Goldimporte nach China über das International Board. Im Juni 2025 eröffnete die SGE zudem einen zertifizierten Tresor in Hongkong, der den Handel außerhalb des Festlands erleichtern soll.
