LBMA: die London Bullion Market Association

Was macht die LBMA?

Die LBMA ist eine Mitgliederorganisation. Ihr gehören Unternehmen aus der gesamten Wertschöpfungskette an: Banken, Händler, Raffinerien, Tresorbetreiber und Dienstleister. Sie versteht sich als unabhängige Instanz, die Standards setzt und den Markt gegenüber Regierungen, Aufsehern und Investoren vertritt.

Entstanden ist sie 1987. Damals war die Bank of England Aufseherin über den Londoner Edelmetallmarkt und kam zu dem Schluss, dass die Pflege der Liste zugelassener Barren eine eigenständige Organisation braucht. Eingetragen wurde die Gesellschaft am 14. Dezember 1987. Die LBMA übernahm die Aufgaben der früheren Gremien London Gold Market und London Silver Market, die bis dahin den Handel organisiert hatten.

• Führung der Good-Delivery-Listen für Gold und Silber
• Global Precious Metals Code als Verhaltenskodex für den Großhandel
• Responsible-Sourcing-Programm mit jährlichen unabhängigen Prüfungen der Raffinerien
• Veröffentlichung von Marktdaten, etwa zu Tresorbeständen

Was ist ein Good-Delivery-Barren?

Im Londoner Großhandel wird Gold in Form großer Standardbarren bewegt. Ein Good-Delivery-Goldbarren enthält zwischen 350 und 430 Feinunzen Gold, also etwa 10,9 bis 13,4 Kilogramm, typisch sind rund 400 Unzen. Der Feingehalt muss mindestens 995,0 Tausendstel betragen.

Auch die Form ist ungefähr vorgegeben: Die empfohlenen Maße liegen bei rund 250 Millimetern Länge, 70 Millimetern Breite und 35 Millimetern Höhe, jeweils mit Toleranzen. Jeder Barren trägt eine Seriennummer, den Stempel der Raffinerie, den Feingehalt und das Herstellungsjahr. Nur Raffinerien auf der Good-Delivery-Liste dürfen solche Barren liefern, und sie müssen das Responsible-Sourcing-Programm der LBMA einhalten. Die Londoner Tresore nehmen ausschließlich Barren an, die diesen Standard erfüllen. Für Silber gilt ein eigener Standard mit Barren von rund 1.000 Unzen.

Wie funktioniert das Clearing über LPMCL?

Die meisten Geschäfte im Londoner Markt führen nicht dazu, dass Barren den Tresor wechseln. Stattdessen werden sie über nicht zugeteilte Konten (unallocated) abgewickelt: Der Kunde hat einen Anspruch auf eine bestimmte Menge Gold, aber nicht auf konkrete Barren. Nach Schätzung der LBMA läuft wahrscheinlich mehr als 90 % des Großhandels über solche Konten.

Die Verrechnung zwischen den Banken übernimmt die London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL). Ihre Mitglieder führen untereinander nicht zugeteilte Konten und gleichen Käufe und Verkäufe täglich per Buchung aus. Laut LBMA bieten vier Mitglieder diese Clearingdienste an: HSBC, ICBC Standard Bank, JPMorgan Chase und UBS. Seit 2017 erledigt die LBMA Verwaltungsaufgaben für die LPMCL.

Wer dagegen bestimmte Barren besitzen möchte, nutzt ein zugeteiltes Konto (allocated). Dann werden die Barren mit Nummer und Gewicht dem Kunden zugeordnet und getrennt verwahrt.

Wer sind die Market Maker der LBMA?

Die LBMA kennt drei Arten der Mitgliedschaft: Vollmitglieder, Affiliate-Mitglieder und Market Maker. Laut Mitgliederverzeichnis hat sie 91 Vollmitglieder und 95 Affiliates aus 27 Ländern, dazu 12 Market Maker (Stand: 6. November 2026).

Market Maker haben dieselben Rechte wie Vollmitglieder. Zusätzlich verpflichten sie sich, einander während des Londoner Handelstags verbindliche Kauf- und Verkaufspreise für Gold und Silber zu stellen, und zwar für Spot-Geschäfte, Termingeschäfte (Forwards) oder Optionen. Wer alle drei Produkte anbietet, heißt Full Market Maker. Die Deutsche Bank ist seit dem 20. März 2026 Market Maker in allen drei Produkten.

Weitere wichtige Mitglieder

Neben den großen Banken gehören der LBMA Raffinerien, Prägestätten, Händler, Werttransporteure, Prüflabore und Börsen an. Die Auswahl unten zeigt bekannte Namen aus dem Verzeichnis. Eine Mitgliedschaft ist nicht dasselbe wie die Aufnahme in die Good-Delivery-Liste: Die Liste betrifft die Barren einer Raffinerie, die Mitgliedschaft das Unternehmen.

Auch Silver Bullion, der Betreiber des Tresors The Reserve in Singapur und Lagerpartner von Spargold, ist Mitglied der LBMA, als Affiliate in der Kategorie Händler. Das vollständige, aktuelle Verzeichnis veröffentlicht die LBMA auf ihrer Website.

Wie viel Gold lagert in London?

Die LBMA veröffentlicht monatlich die Bestände der Londoner Tresore, jeweils mit einem Monat Verzug. Ende September 2026 lagen dort 9.821 Tonnen Gold im Wert von rund 1,3 Billionen US-Dollar. Das entspricht etwa 785.690 Standardbarren. Hinzu kamen 28.985 Tonnen Silber im Wert von 56,6 Milliarden US-Dollar. Die Datenreihe beginnt im Juli 2016 und erscheint jeweils am fünften Geschäftstag des Folgemonats.

Die Zahlen umfassen die kommerziellen Tresore, die Verwahrung für Kunden anbieten, sowie das Gold, das die Bank of England für sich und für andere Zentralbanken lagert. Gezählt wird nur Metall innerhalb der Londoner Ringautobahn M25, und zwar in allen Formen, von großen Barren bis zu Münzen. Nicht enthalten sind Schmuck sowie Bestände bei Händlern, Privatpersonen und kleineren Tresoren außerhalb des Londoner Clearingsystems.

Welche Rolle spielt der Standard für Privatanleger?

Auch wer kein Kilobarren-Händler ist, begegnet der LBMA. Die Good-Delivery-Liste ist auch ein Anhaltspunkt bei der Wahl kleinerer Barren: Sie zeigt, welche Raffinerien den Standard der LBMA erfüllen und regelmäßig geprüft werden. Über den Preis sagt sie nichts aus.

Spargold bezieht nach eigenen Angaben geprüfte LBMA-Barren direkt von Raffinerien und lagert sie im Zollfreilager „The Reserve“ in Singapur.