Riserve auree della Russia: consistenza, sanzioni e vendite d'oro
A fine settembre 2026 le riserve auree della Russia ammontavano a circa 2.264 tonnellate, secondo quanto dichiarato dalla Banca centrale della Federazione Russa. Dopo anni di accumulo, la consistenza è in calo dall'inizio del 2026. Allo stesso tempo l'oro è diventato più importante per la Russia, perché gran parte delle sue altre riserve valutarie è congelata all'estero.
Quanto oro ha la Russia?
Il World Gold Council colloca la Russia al settimo posto a fine settembre 2026 con circa 2.264 tonnellate. Secondo i dati della Banca di Russia, al 1° luglio 2026 la consistenza era di 73,4 milioni di once di fino, ovvero circa 2.283 tonnellate. A fine agosto, secondo il World Gold Council, era di 2.271 tonnellate.
L'oro rappresenta circa il 40,6 per cento delle riserve valutarie russe. Altri calcoli arrivano a quote più alte, a seconda che si includano o meno gli asset congelati.
Il Moscow Times indicava per il 1° marzo 2026 una quota d'oro del 47 per cento su riserve di 809 miliardi di dollari USA. Questo totale comprende però anche gli asset congelati, a cui la Russia non può accedere.
Oro e sanzioni
Dopo l'attacco all'Ucraina nel febbraio 2022, i paesi occidentali hanno congelato circa 300 miliardi di dollari USA di riserve valutarie russe detenute all'estero. L'oro della banca centrale non è stato colpito, perché è custodito in Russia.
Per molti anni la banca centrale aveva acquistato oro soprattutto sul mercato interno dalle miniere russe, pagando in rubli. Così l'oro è diventato una delle poche riserve a cui la Russia poteva ancora accedere pienamente dopo il 2022.
La Russia sta vendendo oro?
Sì. Secondo il World Gold Council, nel 2026 fino a fine agosto la Russia ha ridotto il suo oro di circa 56 tonnellate, e lo ha fatto ogni mese. Solo a gennaio e febbraio si è trattato di circa 15 tonnellate, la riduzione più consistente dal 2002. Secondo un'analisi del broker XTB, a settembre ne sono seguite altre 6 tonnellate circa.
Chi acquisti l'oro non è documentato ufficialmente. Un analista citato da Reuters ritiene che sia andato soprattutto a banche russe, sia in borsa sia fuori borsa. Il commercio di oro alla Borsa di Mosca è cresciuto nettamente nel 2026: a marzo vi sono state scambiate 42,6 tonnellate, di cui 14 tonnellate con consegna fisica. Reuters ha stimato i proventi delle vendite nel primo semestre in circa 5,6 miliardi di dollari USA.
La Russia vende riserve auree dal Fondo nazionale di benessere
Il Fondo nazionale di benessere è il fondo sovrano russo, gestito dal Ministero delle Finanze. Detiene oro in conti presso la banca centrale. Secondo i dati del Ministero delle Finanze, questa consistenza d'oro è scesa da 554,9 tonnellate nel maggio 2022 a 160,2 tonnellate al 1° gennaio 2026. I cali più forti si sono avuti nel 2023 con 196 tonnellate e nel 2024 con 171 tonnellate; nel 2025 sono state 19 tonnellate.
Nel gennaio 2026 il Ministero delle Finanze ha dichiarato di aver venduto 5.147,5 chilogrammi d'oro dal fondo, con proventi destinati al bilancio statale. Nel giugno 2026, viceversa, sono stati accreditati al fondo 5.150,3 chilogrammi d'oro acquistati in precedenza con fondi di bilancio.
Secondo un'analisi di Reuters, le vendite dalle riserve della banca centrale sono collegate a queste operazioni: la banca centrale riflette nelle proprie riserve le transazioni del Ministero delle Finanze con gli asset del fondo. Sullo sfondo c'è il deficit di bilancio, cresciuto a causa dell'elevata spesa pubblica e dei minori introiti da petrolio e gas.
Particolarità dei dati russi
La Russia comunica le sue riserve auree in milioni di once di fino. Le variazioni in tonnellate si ricavano dai dati mensili. I dati delle diverse fonti differiscono leggermente perché si riferiscono a date diverse.
Se la banca centrale venda sul mercato o rifletta principalmente operazioni del Ministero delle Finanze viene presentato in modo diverso nei vari resoconti. L'unica certezza è il calo della consistenza dichiarata.
