Riserve auree della Francia: la Banque de France e La Souterraine

Quanto oro ha la Francia?

La Banque de France indica una consistenza di 2.436,8 tonnellate, pari a circa 78,3 milioni di once. La quantità non è cambiata dal 2009, l'anno dell'ultima vendita. Secondo la Banque de France, non è previsto né un aumento né una riduzione della consistenza nei prossimi anni.

Nella classifica del World Gold Council la Francia è quinta, includendo il FMI, subito dietro l'Italia. L'oro rappresenta circa l'81,8 per cento delle riserve valutarie francesi. Un valore simile a quello della Germania con l'84,0 per cento e dell'Italia con l'80,6 per cento: i tre grandi paesi dell'euro detengono quindi le loro riserve in larghissima parte in oro.

La Souterraine: il caveau sotto Parigi

La maggior parte dell'oro si trova nella Souterraine, un caveau di massima sicurezza circa 27 metri sotto la sede centrale della Banque de France a Parigi. Oltre al proprio oro, la banca vi custodisce anche consistenze più piccole di altre banche centrali e organizzazioni internazionali.

Fino al 2017 anche la Bundesbank custodiva oro a Parigi. Tra il 2013 e il 2017 ha trasferito le sue 374 tonnellate a Francoforte.

La Banque de France non indica altri luoghi di custodia. Con il completamento della sostituzione a New York nel gennaio 2026, secondo notizie di stampa Parigi è l'unico luogo di custodia dell'oro francese.

Perché la Francia ha venduto il suo oro a New York?

Un residuo di 129 tonnellate, circa il 5 per cento della consistenza ovvero poco più di 4,1 milioni di once, era custodito a New York fino a poco tempo fa. Questi lingotti non rispettavano più gli standard attuali del mercato dell'oro di Londra. Invece di un trasporto lungo e rischioso, la Banque de France li ha venduti e ha riacquistato in Europa la stessa quantità in lingotti conformi allo standard attuale.

La quantità totale è rimasta invariata. La vendita ha generato una plusvalenza: 11 miliardi di euro nel 2025 e, secondo la presentazione della relazione annuale, circa 12,8 miliardi di euro includendo il 2026. Secondo notizie di stampa, la sostituzione si è conclusa nel gennaio 2026; da allora l'oro francese si trova a Parigi.

Effetti sul bilancio della Banque de France

La plusvalenza sull'oro ha contribuito in modo significativo all'utile netto di 8,1 miliardi di euro registrato dalla Banque de France nel 2025, dopo una perdita di 7,7 miliardi di euro nel 2024. Ciò le ha consentito di ripianare le perdite riportate dagli anni precedenti. Il patrimonio netto e le riserve di rivalutazione della banca ammontavano a fine 2025 a 283,4 miliardi di euro.

La Banque de France sottolinea che la decisione ha avuto motivazioni pratiche e non politiche. Una revisione interna aveva raccomandato di completare l'ammodernamento della consistenza di New York.

Il caso mostra che oggi le banche centrali gestiscono le loro riserve auree in modo più attivo che in passato. Anche De Nederlandsche Bank nel 2026 ha venduto parte del suo oro a New York e ha riacquistato la stessa quantità a Londra per migliorarne la negoziabilità. La Bundesbank, invece, al momento non vede necessità di intervento per le sue 1.236 tonnellate a New York.

Il ruolo dell'oro per la Francia

La Banque de France descrive l'oro come un'importante attività di riserva che rafforza il suo bilancio. L'ultima vendita di oro dalla riserva risale al 2009. Da allora la quantità è stabile e, secondo la banca, non sono previsti né acquisti né vendite.