Venäjän kultavarannot: varanto, pakotteet ja kullan myynnit
Venäjän kultavarannot olivat syyskuun 2026 lopussa noin 2 264 tonnia Venäjän federaation keskuspankin ilmoituksen mukaan. Vuosia kestäneen kasvattamisen jälkeen varanto on pienentynyt alkuvuodesta 2026 lähtien. Samalla kullan merkitys Venäjälle on kasvanut, koska suuri osa sen muista valuuttavarannoista on jäädytetty ulkomailla.
Paljonko kultaa Venäjällä on?
World Gold Council listaa Venäjän syyskuun 2026 lopussa seitsemänneksi noin 2 264 tonnilla. Venäjän keskuspankin tietojen mukaan varanto oli 1. heinäkuuta 2026 73,4 miljoonaa hienounssia eli noin 2 283 tonnia. Elokuun lopussa se oli World Gold Councilin mukaan 2 271 tonnia.
Kullan osuus Venäjän valuuttavarannoista on noin 40,6 prosenttia. Muissa laskelmissa osuus on suurempi sen mukaan, lasketaanko jäädytetyt varat mukaan.
The Moscow Times ilmoitti 1. maaliskuuta 2026 kullan osuudeksi 47 prosenttia 809 miljardin dollarin varannoista. Tähän kokonaismäärään sisältyvät kuitenkin myös jäädytetyt varat, joihin Venäjällä ei ole pääsyä.
Kulta ja pakotteet
Ukrainaan helmikuussa 2022 tehdyn hyökkäyksen jälkeen länsimaat jäädyttivät noin 300 miljardia dollaria ulkomailla olleita Venäjän valuuttavarantoja. Keskuspankin kulta ei joutunut jäädytyksen kohteeksi, koska sitä säilytetään Venäjällä.
Keskuspankki oli vuosien ajan ostanut kultaa pääosin kotimaasta venäläisiltä kaivoksilta ja maksanut ruplissa. Siksi kulta oli vuoden 2022 jälkeen yksi harvoista varannoista, joihin Venäjällä oli yhä täysi pääsy.
Myykö Venäjä kultaa?
Kyllä. World Gold Councilin mukaan Venäjä pienensi kultavarantoaan vuonna 2026 elokuun loppuun mennessä noin 56 tonnilla, ja se teki niin joka kuukausi. Pelkästään tammi- ja helmikuussa määrä oli noin 15 tonnia, suurin vähennys sitten vuoden 2002. Välittäjä XTB:n analyysin mukaan syyskuussa seurasi vielä noin 6 tonnia.
Kuka kullan ostaa, ei ole virallisesti dokumentoitu. Reutersin siteeraama analyytikko arvelee sen menneen pääosin venäläisille pankeille sekä pörssissä että sen ulkopuolella. Kullan kauppa Moskovan pörssissä kasvoi vuonna 2026 selvästi: maaliskuussa siellä vaihdettiin 42,6 tonnia, josta 14 tonnia fyysisellä toimituksella. Reuters arvioi alkuvuoden myyntien tuotoksi noin 5,6 miljardia dollaria.
Venäjä myy kultavarantoja kansallisesta hyvinvointirahastosta
Kansallinen hyvinvointirahasto on Venäjän valtiovarainministeriön hallinnoima valtiollinen sijoitusrahasto. Sillä on kultaa tileillä keskuspankissa. Valtiovarainministeriön tietojen mukaan tämä kultavaranto pieneni toukokuun 2022 554,9 tonnista 160,2 tonniin 1. tammikuuta 2026 mennessä. Suurimmat vähennykset tehtiin vuonna 2023 (196 tonnia) ja 2024 (171 tonnia); vuonna 2025 määrä oli 19 tonnia.
Tammikuussa 2026 valtiovarainministeriö kertoi myyneensä rahastosta 5 147,5 kilogrammaa kultaa, ja tuotot ohjattiin valtion budjettiin. Kesäkuussa 2026 rahastoon puolestaan kirjattiin 5 150,3 kilogrammaa kultaa, joka oli aiemmin ostettu budjettivaroilla.
Reutersin analyysin mukaan keskuspankin varantojen myynnit liittyvät näihin operaatioihin: keskuspankki heijastaa varannoissaan valtiovarainministeriön rahaston varoilla tekemiä liiketoimia. Taustalla on budjettialijäämä, joka on kasvanut suurten julkisten menojen ja pienentyneiden öljy- ja kaasutulojen vuoksi.
Venäjän tietojen erityispiirteet
Venäjä ilmoittaa kultavarantonsa miljoonina hienounsseina. Muutokset tonneina johdetaan kuukausiluvuista. Eri lähteiden luvut poikkeavat hieman toisistaan, koska ne käyttävät eri tarkastelupäiviä.
Raporteissa esitetään eri tavoin, myykö keskuspankki markkinoille vai heijastaako se lähinnä valtiovarainministeriön liiketoimia. Varmaa on vain ilmoitetun varannon pieneneminen.
