Valcambi: la refinería de oro de Balerna que inventó el CombiBar
La refinería Valcambi, en Balerna, en el cantón suizo del Tesino, es una de las grandes refinerías de metales preciosos del mundo. Desde 2015 pertenece indirectamente al grupo indio de joyería y oro Rajesh Exports. Los inversores conocen Valcambi sobre todo por el CombiBar, un lingote de oro que puede dividirse en piezas de 1 g.
Historia y propietarios
En 1961, cinco inversores suizos construyeron en Balerna una refinería de metales preciosos con el nombre Valori & Cambi, que más tarde se convirtió en Valcambi. A partir de 1967, Credit Suisse fue adquiriendo la empresa y desde 1980 poseía todas las acciones; más tarde, Valcambi perteneció a Credit Suisse First Boston.
En 2003, Valcambi pasó a European Gold Refineries, una sociedad holding de la minera de oro estadounidense Newmont y de inversores suizos. En 2015, Global Gold Refineries Ltd adquirió el 100 % de esta holding. Hoy, Global Gold Refineries pertenece en un 95 % a REL Singapore PTE Ltd y en un 5 % a Rajesh Exports Limited, que cotiza en la India. En noviembre de 2026, Valcambi no se había vendido ni había cambiado de nombre.
Ubicación y capacidad
La planta se encuentra en un terreno de 3,3 hectáreas en Balerna, a unos 15 minutos en coche de Lugano y a 30 minutos de Milán. Valcambi cifra su capacidad de refinado de oro, plata y metales del grupo del platino en conjunto en unas 2000 toneladas al año y emplea a unas 170 personas.
Además del refinado, Valcambi ofrece transporte, recepción, ensayo, procesamiento, financiación y almacenamiento de metales preciosos.
Productos y el CombiBar
Valcambi fabrica lingotes fundidos y acuñados, lingotes redondos, granalla, monedas y medallas, así como productos semielaborados. Su desarrollo más conocido es el CombiBar, que Valcambi introdujo en 2011. Parece una tableta de chocolate: un lingote está formado por muchos segmentos de 1 g que pueden separarse individualmente. Así, se puede comprar un lingote más grande y separar pequeñas cantidades cuando haga falta, por ejemplo para intercambiarlas o regalarlas.
También hay líneas de productos con oro de origen sostenible. Para ellas, Valcambi está certificada, entre otros, según Fairtrade (desde 2015) y Fairmined (desde 2017).
Certificaciones
Valcambi enumera una larga serie de acreditaciones. Las más importantes para los inversores:
- LBMA Good Delivery para oro y plata desde 1968
- LBMA Responsible Gold Certificate desde 2013, Responsible Silver Certificate desde 2019
- LPPM Good Delivery para platino y paladio desde 1997
- RJC Code of Practices y Chain of Custody desde 2014
- Admisiones en bolsas como COMEX (desde 1974), la Bolsa de Oro de Shanghái (desde 2021) y Hong Kong Precious Metals Central Clearing (2026)
- ISO 9001, ISO 14001, ISO 45001 e ISO/IEC 17025 para el laboratorio
Valcambi y la revisión de la LBMA de 2026
En junio de 2026, la LBMA abrió un llamado Incident Review Process sobre Valcambi. Fue a raíz de informaciones de prensa sobre una orden provisional del regulador bursátil indio SEBI contra el grupo matriz Rajesh Exports relativa a su contabilidad. Rajesh Exports rechaza las acusaciones; en noviembre de 2026, el procedimiento en la India no había concluido.
Una revisión de este tipo no es una sanción. Valcambi sigue siendo una refinería Good Delivery durante la revisión y en noviembre de 2026 continúa en la lista actual de la LBMA. Por tanto, los lingotes de Valcambi siguen aceptándose en el mercado de Londres.
