LBMA Gold Price: o fixing do ouro de Londres
O LBMA Gold Price é o preço de referência do mercado do ouro de Londres e é fixado duas vezes em cada dia útil de Londres num leilão eletrónico. Continua a ser chamado habitualmente fixing do ouro ou London Gold Fix. Bancos centrais, refinarias, fundos e negociantes utilizam-no para liquidar contratos e avaliar posições.
Como funciona o leilão?
O leilão decorre numa plataforma gerida pela ICE Benchmark Administration. No início de cada ronda, a IBA anuncia um preço. Os participantes dispõem então de um intervalo fixo, de cerca de 30 segundos, para introduzir, alterar ou cancelar ordens de compra e de venda a esse preço.
No fim da ronda, o sistema compara a oferta e a procura. Se o desequilíbrio ultrapassar um limiar definido, o preço é ajustado e começa uma nova ronda. Se ficar dentro do limiar, o leilão termina e o preço fica fixado. O desequilíbrio remanescente é repartido em partes iguais pelos participantes diretos.
Funcionários da IBA supervisionam cada leilão. As transações são compensadas centralmente e a entrega é spot, ou seja, dois dias úteis britânicos após o dia do leilão.
Quem participa?
Há participantes diretos e indiretos. Os participantes diretos negoceiam eles próprios no leilão, enquanto os indiretos transmitem as suas ordens através de um participante direto. Segundo a LBMA, contribuem atualmente para o preço do ouro 15 participantes diretos, entre os quais o Bank of China, a Goldman Sachs, o HSBC, o JPMorgan, o Standard Chartered e várias casas de negociação.
Todos os participantes têm de seguir um código de conduta. Um órgão de supervisão da IBA, o Precious Metals Oversight Committee, acompanha a definição e a metodologia do preço. Segundo a LBMA, o processo cumpre os IOSCO Principles for Financial Benchmarks.
Existe um fixing de Londres em euros?
No leilão, a negociação e a liquidação fazem-se apenas em dólares americanos. No entanto, a IBA publica também o preço em euros e em libras esterlinas. Para isso, o preço em dólares é convertido à taxa de câmbio em vigor no fim da última ronda.
Os valores em euros e em libras são, portanto, conversões e não leilões separados. Quem procura o LBMA Gold Price em euros encontra-o tanto para o leilão AM como para o leilão PM. A prata tem o seu próprio leilão, uma vez por dia, às 12h00, hora de Londres.
Como evoluiu o fixing do ouro desde 1919?
A 12 de setembro de 1919, o Bank of England acordou com o banco NM Rothschild & Sons um preço diário do ouro. Cinco firmas fixavam-no: a Rothschild como presidente, a Mocatta & Goldsmid, a Pixley & Abell, a Samuel Montagu & Co. e a Sharps Wilkins. No primeiro fixing, às 11h00, o preço foi de 4 libras, 18 xelins e 9 pence. Nos primeiros dias, as ofertas eram feitas por telefone; depois, as firmas passaram a reunir-se diariamente nos escritórios da Rothschild.
A 1 de abril de 1968, a cotação passou de libras para dólares americanos e, a partir daí, passou a haver dois fixings por dia. Durante décadas, um pequeno número de bancos membros fixou o preço num processo não público, por último cinco bancos market makers.
O que mudou depois do escândalo de 2015?
O antigo processo foi alvo de críticas. Em maio de 2014, a autoridade britânica de supervisão financeira (Financial Conduct Authority, FCA) aplicou ao Barclays uma coima de cerca de 26 milhões de libras. Um operador do banco tinha colocado ordens durante o fixing da tarde de 28 de junho de 2012 para empurrar o preço para baixo de um determinado limiar. A FCA criticou também os controlos e os conflitos de interesses no período de 2004 a 2013.
Em março de 2015, a ICE Benchmark Administration assumiu a função de administrador independente. O fixing por telefone deu lugar a um leilão eletrónico, negociável e auditável, e a participação foi aberta a outros bancos e casas de negociação. Desde então, o preço chama-se oficialmente LBMA Gold Price.
Fixing, preço spot, futuro: qual é a diferença?
O fixing é um retrato em dois momentos fixos. O preço spot, pelo contrário, muda continuamente enquanto houver negociação em qualquer parte do mundo. O preço de um futuro da COMEX refere-se a uma data de entrega posterior e, por isso, costuma ser ligeiramente mais alto.
O fixing é útil para liquidações, porque todos os envolvidos usam o mesmo valor verificável. A utilização comercial dos dados exige uma licença da IBA. A LBMA disponibiliza agora os preços históricos apenas através do seu portal licenciado.
