Shanghai Gold Exchange: a bolsa de ouro da China
A Shanghai Gold Exchange (SGE) é a bolsa de ouro físico da China. Ao contrário da COMEX, negoceia sobretudo contratos spot com entrega, e uma grande parte do ouro importado entra no mercado chinês através dela.
Como surgiu a SGE?
A Shanghai Gold Exchange abriu a 30 de outubro de 2002. As suas regras são supervisionadas pelo People’s Bank of China.
Entre os seus membros contam-se grandes bancos comerciais chineses, bancos estrangeiros e empresas da produção, transformação e comércio de ouro. A bolsa oferece negociação spot com entrega, entrega diferida e negociação noturna.
O que se negoceia na SGE?
O foco está no ouro físico. Contratos spot como o Au99.99 referem-se a barras com 99,99% de toque, entregues nos cofres da bolsa. Há também unidades mais pequenas, como o Au100g, e contratos de entrega diferida como o Au(T+D), semelhantes a futuros.
A SGE negoceia também prata e platina. Além da negociação em bolsa, existe um segmento fora de bolsa. Os preços são cotados em yuan, normalmente por grama.
O que é o Shanghai Gold Benchmark?
A 19 de abril de 2016, a SGE lançou o Shanghai Gold Benchmark, o primeiro preço de referência do ouro em yuan. É fixado em cada dia de negociação em dois leilões, às 10h15 e às 14h15, hora de Pequim. O leilão refere-se a barras de um quilo entregues fisicamente, com um toque mínimo de 99,99%, cotadas em yuan por grama. O código de negociação é SHAU e o passo mínimo de preço é de 0,01 yuan por grama.
Antes de cada leilão, a bolsa recolhe preços de referência durante um intervalo de cinco minutos. Se o leilão não produzir um preço válido, as regras da SGE preveem que se aplique a média das transações de Au99.99 nesse intervalo. Se também não tiver havido transações nesse intervalo, mantém-se o preço de referência anterior.
O benchmark complementa o LBMA Gold Price de Londres com um valor de referência durante o horário de negociação asiático. Comparando os dois preços depois de convertidos para dólares, percebe-se se o ouro na China está a ser negociado com prémio ou com desconto. Esta diferença é vista como um indicador da procura interna.
Como chega o ouro à China?
As importações de ouro são regulamentadas na China. Só um número limitado de bancos pode importar ouro para o mercado interno com autorização do People’s Bank of China, e o banco central controla os volumes através de quotas. Segundo observadores do mercado, o ouro importado desta forma tem de ser vendido primeiro através de uma bolsa de ouro, o que na prática significa a SGE.
As exportações a partir do mercado interno estão fortemente restringidas. Por isso, o ouro em geral entra na China, mas quase não volta a sair. As quantidades que os clientes levantam dos cofres da SGE são, por isso, vistas como uma medida aproximada da procura grossista chinesa. O World Gold Council analisa-as regularmente.
O que é a SGE International?
Em setembro de 2014, a SGE criou uma filial na Zona Franca de Xangai, a Shanghai Gold Exchange International, com o seu próprio International Board. Aí, também bancos e negociantes estrangeiros podem negociar diretamente e comprar e vender ouro em yuan sem entrar no mercado interno regulamentado.
Segundo a SGE, em 2019 quase metade das importações de ouro da China passou pelo International Board. Em junho de 2025, a SGE abriu também um cofre certificado em Hong Kong, destinado a facilitar a negociação fora do continente.
