LBMA: de London Bullion Market Association

Wat doet de LBMA?

De LBMA is een ledenorganisatie. Haar leden komen uit de hele waardeketen: banken, handelaren, raffinaderijen, kluisbeheerders en dienstverleners. Zij ziet zichzelf als onafhankelijke autoriteit die standaarden vaststelt en de markt vertegenwoordigt tegenover overheden, toezichthouders en beleggers.

Zij ontstond in 1987. De Bank of England hield destijds toezicht op de Londense edelmetaalmarkt en kwam tot de conclusie dat voor het bijhouden van de lijst met geaccepteerde baren een eigen organisatie nodig was. De onderneming werd op 14 december 1987 opgericht. De LBMA nam de taken over van de vroegere London Gold Market en London Silver Market, die de handel tot dan toe hadden georganiseerd.

• Bijhouden van de Good Delivery Lists voor goud en zilver
• De Global Precious Metals Code als gedragscode voor de groothandelsmarkt
• Het Responsible Sourcing Programme met jaarlijkse onafhankelijke audits van raffinaderijen
• Publicatie van marktgegevens, bijvoorbeeld over kluisvoorraden

Wat is een Good Delivery-baar?

Op de Londense groothandelsmarkt beweegt goud zich in de vorm van grote standaardbaren. Een Good Delivery-goudbaar bevat tussen 350 en 430 troy ounce goud, ongeveer 10,9 tot 13,4 kilogram; gebruikelijk is zo’n 400 ounce. Het gehalte moet minstens 995,0 duizendsten bedragen.

Ook de vorm ligt globaal vast: de aanbevolen afmetingen zijn ongeveer 250 millimeter lang, 70 millimeter breed en 35 millimeter hoog, telkens met toleranties. Elke baar draagt een serienummer, het stempel van de raffinaderij, het gehalte en het productiejaar. Alleen raffinaderijen op de Good Delivery List mogen zulke baren leveren, en zij moeten zich houden aan het Responsible Sourcing Programme van de LBMA. De Londense kluizen accepteren uitsluitend baren die aan deze standaard voldoen. Voor zilver geldt een eigen standaard met baren van ongeveer 1.000 ounce.

Hoe werkt de clearing via LPMCL?

De meeste transacties op de Londense markt leiden er niet toe dat baren van kluis wisselen. Ze worden in plaats daarvan afgewikkeld via niet-toegewezen rekeningen (unallocated): de klant heeft een vordering op een bepaalde hoeveelheid goud, maar niet op specifieke baren. Volgens schatting van de LBMA loopt waarschijnlijk meer dan 90% van de groothandel via zulke rekeningen.

De afwikkeling tussen de banken verzorgt London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL). De leden ervan houden onderling niet-toegewezen rekeningen aan en verrekenen aan- en verkopen dagelijks door middel van boekingen. Volgens de LBMA bieden vier leden deze clearingdiensten aan: HSBC, ICBC Standard Bank, JPMorgan Chase en UBS. Sinds 2017 voert de LBMA administratieve taken uit voor LPMCL.

Wie specifieke baren in eigendom wil hebben, gebruikt in plaats daarvan een toegewezen rekening (allocated). De baren worden dan op nummer en gewicht aan de klant toegewezen en gescheiden bewaard.

Wie zijn de LBMA Market Makers?

De LBMA kent drie soorten lidmaatschap: volwaardige leden, geassocieerde leden en market makers. Volgens haar ledenlijst telt zij 91 volwaardige leden en 95 geassocieerde leden uit 27 landen, plus 12 market makers (stand 6 november 2026).

Market makers hebben dezelfde rechten als volwaardige leden. Daarnaast verplichten zij zich om elkaar tijdens de Londense werkdag bindende aan- en verkoopprijzen voor goud en zilver te noteren, voor spot, termijntransacties (forwards) of opties. Wie alle drie producten aanbiedt, heet full market maker. Deutsche Bank is sinds 20 maart 2026 market maker in alle drie producten.

Andere belangrijke leden

Naast de grote banken behoren raffinaderijen, munthuizen, handelaren, waardetransporteurs, keuringsinstanties en beurzen tot de leden van de LBMA. De selectie hieronder toont bekende namen uit de ledenlijst. Lidmaatschap is niet hetzelfde als een vermelding op de Good Delivery List: de lijst heeft betrekking op de baren van een raffinaderij, het lidmaatschap op de onderneming.

Ook Silver Bullion, dat de kluis The Reserve in Singapore beheert en de bewaarpartner van Spargold is, is lid van de LBMA, als geassocieerd lid in de categorie handelaar. De LBMA publiceert de volledige, actuele ledenlijst op haar website.

Hoeveel goud ligt er in Londen?

De LBMA publiceert de voorraden van de Londense kluizen maandelijks, met een maand vertraging. Eind september 2026 lag er 9.821 ton goud met een waarde van ca. 1,3 biljoen US-dollar. Dat komt overeen met ongeveer 785.690 standaardbaren. Daarnaast lag er 28.985 ton zilver met een waarde van 56,6 miljard US-dollar. De gegevensreeks begint in juli 2016 en wordt op de vijfde werkdag van de volgende maand gepubliceerd.

De cijfers omvatten de commerciële kluizen die bewaring voor klanten aanbieden, evenals het goud dat de Bank of England voor zichzelf en voor andere centrale banken aanhoudt. Alleen metaal binnen de Londense ringweg M25 telt mee, in alle vormen van grote baren tot munten. Sieraden worden niet meegeteld, evenmin als voorraden van handelaren, particulieren en kleinere kluizen buiten het Londense clearingsysteem.

Waarom is de standaard belangrijk voor particuliere beleggers?

Ook wie niet in kilobaren handelt, komt de LBMA tegen. De Good Delivery List is ook bij de keuze van kleinere baren een houvast: zij laat zien welke raffinaderijen aan de LBMA-standaard voldoen en regelmatig worden gecontroleerd. Over de prijs zegt zij niets.

Volgens eigen opgave betrekt Spargold gecontroleerde LBMA-baren rechtstreeks van raffinaderijen en bewaart deze in de vrijhandelszonekluis ‘The Reserve’ in Singapore.