COMEX: de goudtermijnmarkt in New York
COMEX is de termijnbeurs voor metalen in New York en maakt deel uit van CME Group. De goudfuture met tickersymbool GC is een nauwlettend gevolgd goudtermijncontract dat een grote rol speelt bij de prijsvorming tijdens de Amerikaanse handelsuren.
Wat is COMEX?
De Commodity Exchange, kortweg COMEX, werd in 1933 opgericht. Sinds 31 december 1974, de dag waarop Amerikaanse burgers weer goud mochten bezitten, worden er goudfutures verhandeld. In 1994 fuseerde COMEX met de New York Mercantile Exchange, die in 2008 door CME Group werd overgenomen. Tegenwoordig is COMEX een van meerdere beurzen onder de paraplu van CME Group.
De handel verloopt elektronisch via het platform CME Globex. Hij begint op zondagavond Amerikaanse tijd en loopt tot vrijdag, met een dagelijkse pauze van 60 minuten. Daardoor bestrijkt COMEX ook delen van de Aziatische en Europese handelsuren.
Hoe werkt een goudfuture?
Een future is een contract om op een later tijdstip goud te kopen of te verkopen tegen een prijs die vandaag wordt afgesproken. Het standaardcontract GC omvat 100 troy ounce. De prijs wordt genoteerd in Amerikaanse dollar per ounce, en de minimale koersstap is 10 cent, ofwel 10 US-dollar per contract.
Kopers en verkopers storten alleen een zekerheid (margin), niet de volledige koopprijs. De meeste posities worden vóór de leveringsmaand gesloten of naar een later contract doorgerold. Futures dienen daarom vooral voor afdekking en speculatie. Producenten kunnen er toekomstige verkoopprijzen mee vastleggen, verwerkers hun inkoopprijzen. Daarnaast zijn er kleinere contracten, zoals de 1-Ounce Gold-future.
Welk goud mag worden geleverd?
Wie een contract tot de levering aanhoudt, ontvangt of levert echt goud. Volgens het reglement van COMEX moet dat een gehalte van minstens 995 hebben en van een toegelaten merk afkomstig zijn. Geleverd wordt óf één baar van 100 ounce óf drie kilobaren, met een gewichtstolerantie van 5% naar boven of beneden.
Baren die vanaf 1 januari 2026 zijn geproduceerd, moeten naast gewicht, gehalte, serienummer en merk ook de maand en het jaar van productie vermelden. Voor de grote Londense baren van 400 ounce bestaat een apart contract (Gold Enhanced Delivery), waarbij de levering via certificaten van de clearinginstelling verloopt.
Wat zijn de COMEX-kluizen?
Leverbaar goud ligt in kluizen die door de beurs zijn toegelaten. CME Group noemt onder meer Brink’s, Loomis, Delaware Depository, HSBC Bank USA en JPMorgan.
CME publiceert elke werkdag een rapport over de voorraden in deze kluizen. Daarin wordt onderscheid gemaakt tussen twee categorieën:
- Registered: goud waarvoor een opslagbewijs (warrant) is uitgegeven en dat tegen een future kan worden geleverd
- Eligible: goud in een toegelaten kluis dat aan de standaard voldoet, maar geen warrant heeft
Wat betekent COMEX voor de realtime goudprijs?
Veel realtime goudkoersen putten uit gegevens van de termijnmarkt of de Londense spotmarkt. Daarom kan de weergegeven prijs per bron iets verschillen: een futureprijs bevat de kosten tot de leverdatum, een spotprijs niet.
Omdat de goudfuture vrijwel de klok rond wordt verhandeld, levert hij ook doorlopend prijzen wanneer het in Londen nacht is. Wie vergelijkt met de LBMA Gold Price of de prijs van een handelaar, moet nagaan of het om een spotprijs of een futureprijs gaat, en voor welke leveringsmaand.
Wat is een EFP?
EFP staat voor ‘Exchange for Physical’. Twee partijen ruilen een futurepositie tegen een gelijkwaardige fysieke positie, vaak goud loco London. Zo wordt de termijnmarkt in New York verbonden met de Londense spotmarkt, zonder dat er telkens baren over de Atlantische Oceaan hoeven te worden verscheept.
Ook het prijsverschil tussen de future in New York en de Londense spotprijs wordt EFP genoemd. Het weerspiegelt vooral rente- en opslagkosten tot de leverdatum. Stijgt het verschil sterk, dan is dat een teken dat goud in New York schaars is of dat het transport moeilijk verloopt.
