Caveau della Bundesbank: dove è custodito l'oro tedesco
Il caveau della Bundesbank a Francoforte sul Meno è uno dei tre luoghi in cui oggi è custodito l'oro tedesco, insieme alla Federal Reserve Bank of New York e alla Bank of England. Con 3.350 tonnellate (al 31 dicembre 2025) la Germania possiede le seconde riserve auree nazionali del mondo dopo gli Stati Uniti.
Quanto oro possiede la Bundesbank?
Al 31 dicembre 2025 la Bundesbank dichiarava 3.350 tonnellate d'oro, con un valore di 395,2 miliardi di euro. Un anno prima erano 3.352 tonnellate. Le riserve sono quasi stabili da anni.
Furono costituite principalmente tra il 1951 e il 1968. Le eccedenze delle esportazioni portarono oro in Germania attraverso l'Unione europea dei pagamenti e attraverso banche centrali come la Fed di New York e la Bank of England. A fine 1968 le riserve ammontavano a 129,69 milioni di once.
Solo attraverso l'Unione europea dei pagamenti la Bundesbank ricevette circa 48,7 milioni di once fino al suo scioglimento nel 1958. All'epoca i saldi tra i Paesi membri venivano regolati in oro o in dollari.
Il valore oscilla con il prezzo dell'oro. A fine 2024 era di 270,6 miliardi di euro, un anno dopo di 395,2 miliardi di euro, con una quantità quasi identica.
Dove è custodito l'oro tedesco?
La Bundesbank ripartisce il suo oro su tre luoghi di custodia. La parte maggiore la conserva lei stessa a Francoforte. Una quota consistente si trova a New York, una più piccola a Londra.
| Luogo di custodia | Quantità | Valore |
|---|---|---|
| Deutsche Bundesbank, Francoforte sul Meno | 1.710 tonnellate | 201,7 miliardi di euro |
| Federal Reserve Bank of New York | 1.236 tonnellate | 145,8 miliardi di euro |
| Bank of England, Londra | 404 tonnellate | 47,7 miliardi di euro |
| Totale | 3.350 tonnellate | 395,2 miliardi di euro |
Perché una parte dell'oro è custodita all'estero?
La Bundesbank cita motivi storici e legati al mercato. Nei decenni del dopoguerra parte dell'oro le fu trasferita direttamente presso le piazze di negoziazione e lì è rimasta.
L'oro a New York e a Londra può essere venduto, prestato o scambiato rapidamente senza doverlo trasportare. Per una banca centrale questo può essere importante in caso di crisi.
Allo stesso tempo, la custodia all'estero significa che i lingotti sono detenuti da un'altra banca centrale. È di questo che tratta il dibattito ricorrente in Germania: da un lato l'accesso rapido alla piazza di negoziazione, dall'altro il controllo diretto sui lingotti. Il piano di custodia del 2013 è un compromesso tra i due obiettivi.
Cosa ha prodotto il trasferimento a Francoforte?
Nel 2013 la Bundesbank presentò un nuovo piano di custodia. Entro il 2020 al più tardi, metà dell'oro doveva trovarsi a Francoforte. Per ottenere questo risultato, 300 tonnellate da New York e l'intera riserva di Parigi dovevano essere trasferite a Francoforte.
Il trasferimento si concluse nell'agosto 2017, circa tre anni prima del previsto. Complessivamente arrivarono a Francoforte 674 tonnellate: 374 tonnellate da Parigi e 300 tonnellate da New York. Da allora la Banque de France non custodisce più oro tedesco.
Ogni lingotto arrivato a Francoforte fu controllato per autenticità, titolo e peso. Secondo la Bundesbank, non emerse alcuna irregolarità.
| Anno | Da Parigi | Da New York | Totale |
|---|---|---|---|
| 2013 | 32 tonnellate | 5 tonnellate | 37 tonnellate |
| 2014 | 35 tonnellate | 85 tonnellate | 120 tonnellate |
| 2015 | 111 tonnellate | 99 tonnellate | 210 tonnellate |
| 2016 | 105 tonnellate | 111 tonnellate | 216 tonnellate |
| 2017 | 91 tonnellate | – | 91 tonnellate |
Come è cambiata la ripartizione?
Prima della conclusione del trasferimento la ripartizione era ben diversa. A fine 2015 solo il 41,5% si trovava a Francoforte. New York era quasi alla pari con il 39,9% e il 5,8% era ancora a Parigi.
A fine 2025 la quota di Francoforte era salita a circa il 51%. New York si attesta a circa il 37%, Londra a circa il 12%.
| Luogo di custodia | 31 dic. 2015 | 31 dic. 2025 |
|---|---|---|
| Francoforte sul Meno | 1.402,5 tonnellate | 1.710 tonnellate |
| New York | 1.347,4 tonnellate | 1.236 tonnellate |
| Londra | 434,7 tonnellate | 404 tonnellate |
| Parigi | 196,4 tonnellate | – |
| Totale | 3.381 tonnellate | 3.350 tonnellate |
Quanto è trasparente la Bundesbank?
La Bundesbank pubblica le sue riserve auree e la loro ripartizione tra i luoghi di custodia. Dopo la conclusione del trasferimento ha inoltre annunciato un elenco aggiornato dei lingotti a fine 2017.
In Germania si discute periodicamente se riportare altro oro da New York. La responsabilità dell'attuale ripartizione spetta esclusivamente alla Bundesbank. I dati sopra riportati rispecchiano lo stato pubblicato a fine 2025.
I visitatori non possono entrare nel caveau di Francoforte. Nel Museo della moneta della Bundesbank a Francoforte, tuttavia, è esposto in una teca un lingotto d'oro di circa 12,5 kg, che i visitatori possono sollevare.
