LPPM : le marché londonien du platine et du palladium
La London Platinum and Palladium Market (LPPM) est l'association professionnelle du négoce de gros du platine et du palladium. Elle tient la liste des affineurs dont les lingots sont acceptés comme bonne livraison (Good Delivery) à Londres et à Zurich, et veille aux normes de ces deux métaux ainsi que du rhodium.
Qu'est-ce que la LPPM ?
Pendant longtemps, les négociants de Londres et de Zurich échangeaient le platine et le palladium de manière informelle, directement entre eux. En 1979, des maisons de premier plan des deux villes convinrent de n'accepter comme livrable que du métal aux spécifications uniformes et d'origine connue. En 1987, le marché fut formalisé par une charte fondatrice, donnant naissance à la LPPM.
La LPPM n'est pas une place de marché au sens d'une bourse. Comme sur le marché de l'or, le négoce se fait de gré à gré, et les transactions portent sur du métal loco London ou loco Zurich. Depuis 2009, le platine et le palladium loco London sont également réglés via la LPMCL, la société de compensation du marché londonien.
Outre le platine et le palladium, la LPPM veille aussi aux normes du rhodium. Comme la LBMA pour l'or, sa liste garantit que les négociants peuvent se fier au poids, au titre et à l'origine des lingots sans devoir tester à nouveau chaque lingot.
Qui sont les membres ?
La LPPM compte 116 membres dans 21 pays. Il s'agit de banques, d'affineurs, de transformateurs et de courtiers. Les membres sont répartis en plusieurs catégories :
- 18 membres à part entière
- 47 membres associés
- 48 membres affiliés
- 3 bourses affiliées
Qu'est-ce qui relève du Good Delivery pour le platine et le palladium ?
La LPPM tient la London/Zurich Good Delivery List. Celle-ci comprend actuellement 40 affineurs pour le platine et 34 pour le palladium. Leurs plaques et lingots sont acceptés sur le marché de gros sans contrôle supplémentaire.
Un lingot standard pèse entre 1 et 6 kilogrammes, soit entre 32,151 et 192,904 onces troy, et présente un titre d'au moins 99,95 %. Il porte la marque de l'affineur, le nom du métal avec un poinçon de titre, son propre numéro de série ainsi que le mois et l'année de fabrication. Ces lingots sont donc bien plus petits que les lingots d'or Good Delivery.
Comment le prix du platine est-il fixé ?
Les prix de référence du platine et du palladium s'appellent LBMA Platinum Price et LBMA Palladium Price. Leurs prédécesseurs remontent à 1973, année où fut introduite pour la première fois une cotation biquotidienne du platine, la London Platinum Quotation.
Jusqu'au 30 juin 2026, le London Metal Exchange organisait les enchères. Depuis le 1er juillet 2026, c'est ICE Benchmark Administration qui en est responsable, laquelle fixe aussi le LBMA Gold Price. Les enchères commencent à 9 h 45 et à 14 h, heure de Londres, d'abord pour le platine, puis immédiatement après pour le palladium. Comme le prix est issu du dernier tour d'enchère, il n'y a pas d'heure de publication fixe.
Ce changement a aussi modifié les licences : quiconque utilise les prix à partir du 1er juillet 2026, en temps réel ou à titre historique, par exemple pour des évaluations ou des produits financiers, a besoin d'une licence de l'IBA. Les licences existantes du LME ne couvrent pas cet usage. L'IBA avait auparavant mené une consultation publique sur sa méthodologie, qui n'a reçu aucune réponse.
Quels liens unissent la LPPM et la LBMA ?
Les deux associations sont établies à Londres et collaborent étroitement, mais elles sont indépendantes. La LBMA est responsable de l'or et de l'argent, la LPPM du platine et du palladium. Les prix de référence des quatre métaux portent le nom LBMA, et depuis juillet 2026, toutes les enchères sont organisées par l'IBA.
Pour les investisseurs, cela signifie : si vous achetez du platine ou du palladium, privilégiez les lingots d'affineurs figurant sur la liste de la LPPM. Cela renseigne sur l'origine et la qualité, pas sur l'évolution future des prix.
