Le coffre-fort d'or de la Bundesbank : où est stocké l'or allemand
Le coffre-fort d'or de la Bundesbank à Francfort-sur-le-Main est l'un des trois lieux où l'or allemand est stocké aujourd'hui, avec la Federal Reserve Bank of New York et la Bank of England. Avec 3 350 tonnes (au 31 décembre 2025), l'Allemagne détient les deuxièmes réserves d'or nationales du monde, après les États-Unis.
Combien d'or la Bundesbank possède-t-elle ?
Au 31 décembre 2025, la Bundesbank déclarait 3 350 tonnes d'or, d'une valeur de 395,2 milliards d'euros. Un an plus tôt, elle en déclarait 3 352 tonnes. Le stock est quasiment stable depuis des années.
Il a été constitué principalement entre 1951 et 1968. Les excédents commerciaux ont fait affluer de l'or en Allemagne par l'intermédiaire de l'Union européenne des paiements et de banques centrales comme la Fed de New York et la Bank of England. Fin 1968, le stock s'élevait à 129,69 millions d'onces.
Par la seule Union européenne des paiements, la Bundesbank a reçu environ 48,7 millions d'onces jusqu'à la dissolution de l'union en 1958. À l'époque, les soldes entre pays membres étaient réglés en or ou en dollars.
La valeur fluctue avec le prix de l'or. Fin 2024, elle s'élevait à 270,6 milliards d'euros, un an plus tard à 395,2 milliards d'euros, pour une quantité presque identique.
Où l'or allemand est-il stocké ?
La Bundesbank répartit son or entre trois lieux de stockage. Elle en conserve elle-même la plus grande partie à Francfort. Une part importante se trouve à New York, une plus petite à Londres.
| Lieu de stockage | Quantité | Valeur |
|---|---|---|
| Deutsche Bundesbank, Francfort-sur-le-Main | 1 710 tonnes | 201,7 milliards d'euros |
| Federal Reserve Bank of New York | 1 236 tonnes | 145,8 milliards d'euros |
| Bank of England, Londres | 404 tonnes | 47,7 milliards d'euros |
| Total | 3 350 tonnes | 395,2 milliards d'euros |
Pourquoi une partie de l'or est-elle conservée à l'étranger ?
La Bundesbank invoque des raisons historiques et liées au marché. Pendant les décennies d'après-guerre, une partie de l'or lui a été transférée directement sur les places de négoce et y est restée.
L'or conservé à New York et à Londres peut être vendu, prêté ou échangé rapidement, sans devoir être transporté. Pour une banque centrale, cela peut compter en cas de crise.
En même temps, le stockage à l'étranger signifie qu'une autre banque centrale détient les lingots. C'est l'objet du débat récurrent en Allemagne : d'un côté, un accès rapide à la place de négoce ; de l'autre, un contrôle direct des lingots. Le plan de stockage de 2013 est un compromis entre ces deux objectifs.
Qu'a permis le transfert vers Francfort ?
En 2013, la Bundesbank a présenté un nouveau plan de stockage. D'ici 2020 au plus tard, la moitié de l'or devait être conservée à Francfort. Pour y parvenir, 300 tonnes de New York et l'intégralité du stock de Paris devaient être transférées à Francfort.
Le transfert s'est achevé en août 2017, environ trois ans plus tôt que prévu. Au total, 674 tonnes sont arrivées à Francfort : 374 tonnes de Paris et 300 tonnes de New York. Depuis, la Banque de France ne détient plus d'or allemand.
Chaque lingot arrivé à Francfort a été contrôlé quant à son authenticité, son titre et son poids. Selon la Bundesbank, aucune irrégularité n'a été constatée.
| Année | De Paris | De New York | Total |
|---|---|---|---|
| 2013 | 32 tonnes | 5 tonnes | 37 tonnes |
| 2014 | 35 tonnes | 85 tonnes | 120 tonnes |
| 2015 | 111 tonnes | 99 tonnes | 210 tonnes |
| 2016 | 105 tonnes | 111 tonnes | 216 tonnes |
| 2017 | 91 tonnes | – | 91 tonnes |
Comment la répartition a-t-elle évolué ?
Avant l'achèvement du transfert, la répartition était bien différente. Fin 2015, seuls 41,5 % se trouvaient à Francfort. New York était presque au même niveau avec 39,9 %, et 5,8 % étaient encore à Paris.
Fin 2025, la part de Francfort était passée à environ 51 %. New York représente environ 37 %, Londres environ 12 %.
| Lieu de stockage | 31/12/2015 | 31/12/2025 |
|---|---|---|
| Francfort-sur-le-Main | 1 402,5 tonnes | 1 710 tonnes |
| New York | 1 347,4 tonnes | 1 236 tonnes |
| Londres | 434,7 tonnes | 404 tonnes |
| Paris | 196,4 tonnes | – |
| Total | 3 381 tonnes | 3 350 tonnes |
Quel est le degré de transparence de la Bundesbank ?
La Bundesbank publie son stock d'or et sa répartition entre les lieux de stockage. Après l'achèvement du transfert, elle a également publié une liste de lingots actualisée, arrêtée à fin 2017.
En Allemagne, la question de rapatrier davantage d'or de New York revient régulièrement dans le débat. La Bundesbank est seule responsable de la répartition actuelle. Les chiffres ci-dessus reflètent la situation publiée à fin 2025.
Le coffre de Francfort n'est pas accessible aux visiteurs. Au Musée de la monnaie de la Bundesbank à Francfort, un lingot d'or d'environ 12,5 kg est toutefois exposé dans une vitrine, et les visiteurs peuvent le soulever.
