Shanghai Gold Exchange: Kiinan kultapörssi
Shanghai Gold Exchange (SGE) on Kiinan fyysisen kullan pörssi. Toisin kuin COMEXissa, siellä vaihdetaan pääasiassa spot-sopimuksia toimituksella, ja suuri osa tuontikullasta tulee sen kautta Kiinan markkinoille.
Miten SGE syntyi?
Shanghai Gold Exchange avattiin 30. lokakuuta 2002. Sen sääntöjä valvoo Kiinan keskuspankki (People’s Bank of China).
Sen jäseniin kuuluu suuria kiinalaisia liikepankkeja, ulkomaisia pankkeja sekä kullan tuotannon, jalostuksen ja kaupan yrityksiä. Pörssi tarjoaa spot-kauppaa toimituksella, lykättyä toimitusta ja yökaupankäyntiä.
Mitä SGE:ssä vaihdetaan?
Painopiste on fyysisessä kullassa. Spot-sopimukset, kuten Au99.99, koskevat 99,99 %:n pitoisuuden harkkoja, jotka toimitetaan pörssin holveissa. Lisäksi on pienempiä yksiköitä, kuten Au100g, sekä lykätyn toimituksen sopimuksia, kuten Au(T+D), jotka muistuttavat futuureja.
SGE:ssä vaihdetaan myös hopeaa ja platinaa. Pörssikaupan rinnalla on pörssin ulkopuolinen segmentti. Hinnat noteerataan juaneina, yleensä grammalta.
Mikä on Shanghai Gold Benchmark?
SGE otti 19. huhtikuuta 2016 käyttöön Shanghai Gold Benchmarkin, ensimmäisen juanimääräisen kullan viitehinnan. Se määritetään jokaisena kaupankäyntipäivänä kahdessa huutokaupassa klo 10.15 ja 14.15 Pekingin aikaa. Huutokauppa koskee fyysisesti toimitettavia kilon harkkoja, joiden pitoisuus on vähintään 99,99 %, ja hinta noteerataan juaneina grammalta. Kaupankäyntitunnus on SHAU, ja pienin hinta-askel on 0,01 juania grammalta.
Ennen jokaista huutokauppaa pörssi kerää viitehintoja viiden minuutin aikaikkunassa. Jos huutokauppa ei tuota pätevää hintaa, SGE:n sääntöjen mukaan sovelletaan tämän aikaikkunan Au99.99-kauppojen keskiarvoa. Jos aikaikkunassa ei ollut kauppojakaan, edellinen viitehinta jää voimaan.
Viitehinta täydentää Lontoon LBMA Gold Pricea vertailuarvolla Aasian kaupankäyntiaikoina. Kun kahta hintaa verrataan dollareiksi muuntamisen jälkeen, nähdään, käydäänkö kultaa Kiinassa preemiolla vai alennuksella. Tätä eroa pidetään kotimaisen kysynnän indikaattorina.
Miten kulta päätyy Kiinaan?
Kullan tuonti on Kiinassa säänneltyä. Vain rajallinen määrä pankkeja saa tuoda kultaa kotimaan markkinoille Kiinan keskuspankin luvalla, ja keskuspankki säätelee määriä kiintiöillä. Markkinatarkkailijoiden mukaan näin tuotu kulta on ensin myytävä kultapörssin kautta, mikä käytännössä tarkoittaa SGE:tä.
Vienti kotimaan markkinoilta on tiukasti rajoitettua. Siksi kultaa virtaa Kiinaan yleensä sisään mutta tuskin lainkaan ulos. Määriä, jotka asiakkaat nostavat SGE:n holveista, pidetään siksi karkeana mittarina Kiinan tukkukysynnälle. World Gold Council analysoi niitä säännöllisesti.
Mikä on SGE International?
Syyskuussa 2014 SGE perusti Shanghain vapaakauppa-alueelle tytäryhtiön, Shanghai Gold Exchange Internationalin, jolla on oma International Board. Siellä myös ulkomaiset pankit ja kauppiaat voivat käydä kauppaa suoraan ja ostaa ja myydä kultaa juaneina ilman pääsyä säänneltyyn kotimaan markkinaan.
SGE:n mukaan vuonna 2019 lähes puolet Kiinan kullan tuonnista kulki International Boardin kautta. Kesäkuussa 2025 SGE avasi lisäksi sertifioidun holvin Hongkongiin helpottamaan kaupankäyntiä Manner-Kiinan ulkopuolella.
