COMEX: New Yorkin kultafutuurimarkkina
COMEX on New Yorkin metallifutuuripörssi ja osa CME Groupia. Sen kultafutuuri, tunnukseltaan GC, on tarkasti seurattu kultafutuurisopimus, jolla on suuri merkitys hinnanmuodostuksessa Yhdysvaltain kaupankäyntiaikoina.
Mikä on COMEX?
Commodity Exchange, lyhyesti COMEX, perustettiin vuonna 1933. Siellä on vaihdettu kultafutuureja 31. joulukuuta 1974 lähtien, jolloin Yhdysvaltain kansalaiset saivat jälleen omistaa kultaa. Vuonna 1994 COMEX sulautui New York Mercantile Exchangeen, jonka CME Group osti vuonna 2008. Nykyään COMEX on yksi CME Groupin useista pörsseistä.
Kaupankäynti tapahtuu sähköisesti CME Globex -alustalla. Se alkaa sunnuntai-iltana Yhdysvaltain aikaa ja jatkuu perjantaihin päivittäisellä 60 minuutin tauolla. Näin COMEX kattaa myös osan Aasian ja Euroopan kaupankäyntiajoista.
Miten kultafutuuri toimii?
Futuuri on sopimus kullan ostamisesta tai myymisestä myöhempänä ajankohtana tänään sovittuun hintaan. GC-vakiosopimus kattaa 100 troy-unssia. Hinta noteerataan Yhdysvaltain dollareina unssilta, ja pienin hinnanmuutos on 10 senttiä eli 10 dollaria sopimukselta.
Ostajat ja myyjät asettavat vain vakuuden (marginaalin), eivät koko kauppahintaa. Useimmat positiot suljetaan ennen toimituskuukautta tai siirretään myöhempään sopimukseen. Futuureja käytetään siksi pääasiassa suojautumiseen ja spekulointiin. Tuottajat voivat lukita niillä tulevat myyntihintansa, valmistajat ostohintansa. Tarjolla on myös pienempiä sopimuksia, kuten 1-Ounce Gold -futuuri.
Millaista kultaa voidaan toimittaa?
Jos pidät sopimusta toimitukseen asti, saat tai toimitat oikeaa kultaa. COMEXin sääntökirjan mukaan sen pitoisuuden on oltava vähintään 995, ja sen on oltava hyväksytyn tuotemerkin valmistamaa. Toimitetaan joko yksi 100 unssin harkko tai kolme kilon harkkoa, ja painotoleranssi on 5 % kumpaankin suuntaan.
1. tammikuuta 2026 alkaen valmistetuissa harkoissa on painon, pitoisuuden, sarjanumeron ja tuotemerkin lisäksi oltava valmistuskuukausi ja -vuosi. Suurille Lontoon 400 unssin harkoille on oma sopimuksensa (Gold Enhanced Delivery), jossa toimitus tapahtuu selvitysyhteisön todistusten kautta.
Mitä COMEX-varastot ovat?
Toimituskelpoista kultaa säilytetään pörssin hyväksymissä holveissa. CME Group mainitsee muun muassa Brink’sin, Loomisin, Delaware Depositoryn, HSBC Bank USA:n ja JPMorganin.
CME julkaisee näiden varastojen varannoista raportin joka pankkipäivä. Siinä erotetaan kaksi luokkaa:
- Registered: kulta, jolle on annettu varastotodistus (warrant) ja joka voidaan toimittaa futuuria vastaan
- Eligible: hyväksytyssä varastossa säilytettävä kulta, joka täyttää standardin mutta jolla ei ole varastotodistusta
Mitä COMEX merkitsee kullan reaaliaikaiselle hinnalle?
Monet kullan reaaliaikaiset hintanäytöt käyttävät futuurimarkkinoiden tai Lontoon spot-markkinoiden tietoja. Siksi näytetty hinta voi poiketa hieman lähteestä riippuen: futuurihintaan sisältyvät kustannukset toimituspäivään asti, spot-hintaan eivät.
Koska kultafutuurilla käydään kauppaa lähes ympäri vuorokauden, se tuottaa jatkuvasti hintoja silloinkin, kun Lontoossa on yö. Kun vertaat hintaa LBMA Gold Priceen tai kauppiaan hintaan, tarkista, näytetäänkö spot- vai futuurihinta ja minkä toimituskuukauden hinta on kyseessä.
Mikä on EFP?
EFP tarkoittaa sanoja ”Exchange for Physical”. Kaksi osapuolta vaihtaa futuuriposition vastaavaan fyysiseen positioon, usein loco London -kultaan. Tämä yhdistää New Yorkin futuurimarkkinan Lontoon spot-markkinaan ilman, että harkkoja tarvitsee joka kerta kuljettaa Atlantin yli.
Myös New Yorkin futuurin ja Lontoon spot-hinnan välistä hintaeroa kutsutaan EFP:ksi. Se heijastaa pääasiassa korko- ja säilytyskustannuksia toimituspäivään asti. Jos ero kasvaa voimakkaasti, se on merkki siitä, että kullasta on pulaa New Yorkissa tai kuljetus on vaikeaa.
