LBMA: London Bullion Market Association

Mitä LBMA tekee?

LBMA on jäsenjärjestö. Sen jäsenet edustavat koko arvoketjua: pankkeja, kauppiaita, jalostamoja, holvien ylläpitäjiä ja palveluntarjoajia. Se pitää itseään riippumattomana auktoriteettina, joka asettaa standardeja ja edustaa markkinoita hallitusten, valvojien ja sijoittajien suuntaan.

Järjestö perustettiin vuonna 1987. Englannin keskuspankki valvoi tuolloin Lontoon jalometallimarkkinoita ja totesi, että hyväksyttyjen harkkojen luettelon ylläpitäminen vaati oman organisaation. Yhtiö rekisteröitiin 14. joulukuuta 1987. LBMA otti hoitaakseen aiempien London Gold Marketin ja London Silver Marketin tehtävät; ne olivat siihen asti organisoineet kaupankäynnin.

• Kullan ja hopean Good Delivery -luetteloiden ylläpito
• Global Precious Metals Code tukkumarkkinoiden toimintaohjeena
• Responsible Sourcing Programme, johon kuuluvat jalostamojen vuosittaiset riippumattomat auditoinnit
• Markkinatietojen julkaiseminen, esimerkiksi holvien varannoista

Mikä on Good Delivery -harkko?

Lontoon tukkumarkkinoilla kulta liikkuu suurina vakioharkkoina. Good Delivery -kultaharkossa on 350–430 troy-unssia kultaa eli noin 10,9–13,4 kilogrammaa; tyypillinen paino on noin 400 unssia. Pitoisuuden on oltava vähintään 995,0 tuhannesosaa.

Myös muoto on karkeasti määritelty: suositellut mitat ovat noin 250 millimetriä pituutta, 70 millimetriä leveyttä ja 35 millimetriä korkeutta, kukin toleransseineen. Jokaisessa harkossa on sarjanumero, jalostamon leima, pitoisuus ja valmistusvuosi. Tällaisia harkkoja saavat toimittaa vain Good Delivery -luettelossa olevat jalostamot, ja niiden on noudatettava LBMA:n Responsible Sourcing Programmea. Lontoon holvit hyväksyvät vain tämän standardin täyttäviä harkkoja. Hopealla on oma standardinsa, jossa harkot painavat noin 1 000 unssia.

Miten selvitys LPMCL:n kautta toimii?

Useimmat Lontoon markkinoiden kaupat eivät johda siihen, että harkot vaihtaisivat holvia. Sen sijaan ne selvitetään kohdentamattomien tilien (unallocated) kautta: asiakkaalla on saaminen tietystä kultamäärästä, mutta ei tietyistä harkoista. LBMA arvioi, että todennäköisesti yli 90 % tukkukaupasta kulkee tällaisten tilien kautta.

Pankkien välisestä selvityksestä huolehtii London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL). Sen jäsenillä on kohdentamattomia tilejä toistensa luona, ja ne tasaavat ostot ja myynnit päivittäin kirjauksin. LBMA:n mukaan neljä jäsentä tarjoaa näitä selvityspalveluja: HSBC, ICBC Standard Bank, JPMorgan Chase ja UBS. Vuodesta 2017 LBMA on hoitanut LPMCL:n hallinnollisia tehtäviä.

Jos haluat omistaa tiettyjä harkkoja, käytät sen sijaan kohdennettua tiliä (allocated). Harkot osoitetaan silloin asiakkaalle numeron ja painon perusteella ja säilytetään erillään.

Keitä ovat LBMA:n markkinatakaajat?

LBMA:lla on kolmenlaisia jäsenyyksiä: täysjäsenet, liitännäisjäsenet ja markkinatakaajat (market makers). Jäsenluettelon mukaan sillä on 91 täysjäsentä ja 95 liitännäisjäsentä 27 maasta sekä 12 markkinatakaajaa (tilanne 6. marraskuuta 2026).

Markkinatakaajilla on samat oikeudet kuin täysjäsenillä. Lisäksi ne sitoutuvat antamaan toisilleen sitovia osto- ja myyntinoteerauksia kullasta ja hopeasta Lontoon pankkipäivän aikana joko spot-kauppaan, termiineihin tai optioihin. Kaikkia kolmea tuotetta tarjoavia kutsutaan täysiksi markkinatakaajiksi (full market makers). Deutsche Bank on ollut markkinatakaaja kaikissa kolmessa tuotteessa 20. maaliskuuta 2026 lähtien.

Muita tärkeitä jäseniä

Suurten pankkien lisäksi LBMA:n jäseniin kuuluu jalostamoja, rahapajoja, kauppiaita, arvokuljetusyhtiöitä, pitoisuusanalyysejä tekeviä laboratorioita ja pörssejä. Alla oleva valikoima näyttää jäsenluettelon tunnettuja nimiä. Jäsenyys ei ole sama asia kuin pääsy Good Delivery -luetteloon: luettelo koskee jalostamon harkkoja, jäsenyys yritystä.

Myös Silver Bullion, joka ylläpitää The Reserve -holvia Singaporessa ja on Spargoldin säilytyskumppani, on LBMA:n jäsen – liitännäisjäsenenä kauppiaiden luokassa. LBMA julkaisee täydellisen ja ajantasaisen jäsenluettelon verkkosivuillaan.

Kuinka paljon kultaa Lontoossa säilytetään?

LBMA julkaisee Lontoon holvien varannot kuukausittain kuukauden viiveellä. Syyskuun 2026 lopussa niissä oli 9 821 tonnia kultaa, jonka arvo oli noin 1,3 biljoonaa Yhdysvaltain dollaria. Se vastaa noin 785 690 vakioharkkoa. Lisäksi niissä oli 28 985 tonnia hopeaa, jonka arvo oli 56,6 miljardia dollaria. Tietosarja alkaa heinäkuusta 2016, ja tiedot julkaistaan seuraavan kuukauden viidentenä pankkipäivänä.

Luvut kattavat kaupalliset holvit, jotka tarjoavat säilytystä asiakkaille, sekä kullan, jota Englannin keskuspankki säilyttää itselleen ja muille keskuspankeille. Mukaan lasketaan vain Lontoon M25-kehämoottoritien sisäpuolella oleva metalli kaikissa muodoissa suurista harkoista kolikoihin. Koruja ei lasketa mukaan, eikä myöskään kauppiaiden, yksityishenkilöiden ja Lontoon selvitysjärjestelmän ulkopuolisten pienempien holvien varantoja.

Miksi standardilla on merkitystä yksityissijoittajalle?

Vaikka et kävisi kauppaa kilon harkoilla, törmäät LBMA:han. Good Delivery -luettelo on hyvä apu myös pienempiä harkkoja valitessa: se kertoo, mitkä jalostamot täyttävät LBMA:n standardin ja auditoidaan säännöllisesti. Hinnasta se ei kerro mitään.

Spargoldin mukaan se hankkii auditoituja LBMA-harkkoja suoraan jalostamoilta ja säilyttää ne vapaakauppa-alueen holvissa ”The Reserve” Singaporessa.