LBMA Gold Price: el fixing del oro de Londres
El LBMA Gold Price es el precio de referencia del mercado del oro de Londres y se fija dos veces cada día hábil de Londres en una subasta electrónica. Todavía se le suele llamar fixing del oro o London Gold Fix. Bancos centrales, refinerías, fondos y comerciantes lo utilizan para liquidar contratos y valorar existencias.
¿Cómo funciona la subasta?
La subasta se celebra en una plataforma gestionada por ICE Benchmark Administration. Al comienzo de cada ronda, IBA anuncia un precio. A continuación, los participantes disponen de un plazo fijo, de unos 30 segundos, para introducir, modificar o cancelar órdenes de compra y venta a ese precio.
Al final de la ronda, el sistema compara la oferta y la demanda. Si el desequilibrio supera un umbral determinado, se ajusta el precio y comienza una nueva ronda. Si queda dentro del umbral, la subasta termina y el precio queda fijado. El desequilibrio restante se reparte a partes iguales entre los participantes directos.
El personal de IBA supervisa cada subasta. Las operaciones se compensan de forma centralizada y la entrega es spot, es decir, dos días hábiles del Reino Unido después del día de la subasta.
¿Quién participa?
Hay participantes directos e indirectos. Los participantes directos negocian ellos mismos en la subasta, mientras que los indirectos transmiten sus órdenes a través de un participante directo. Según la LBMA, actualmente contribuyen al precio del oro 15 participantes directos, entre ellos Bank of China, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, Standard Chartered y varias casas de negociación.
Todos los participantes deben seguir un código de conducta. Un órgano de supervisión de IBA, el Precious Metals Oversight Committee, vigila la definición y la metodología del precio. Según la LBMA, el proceso cumple los IOSCO Principles for Financial Benchmarks.
¿Existe un fixing de Londres en euros?
En la subasta, la negociación y la liquidación se realizan únicamente en dólares estadounidenses. Sin embargo, IBA publica también el precio en euros y en libras esterlinas. Para ello, el precio en dólares se convierte al tipo de cambio vigente al final de la última ronda.
Los valores en euros y en libras son, por tanto, conversiones y no subastas independientes. Si busca el LBMA Gold Price en euros, lo encontrará tanto para la subasta AM como para la PM. La plata tiene su propia subasta, una vez al día a las 12:00, hora de Londres.
¿Cómo ha evolucionado el fixing del oro desde 1919?
El 12 de septiembre de 1919, el Banco de Inglaterra acordó con el banco NM Rothschild & Sons un precio diario del oro. Lo fijaban cinco empresas: Rothschild como presidente, Mocatta & Goldsmid, Pixley & Abell, Samuel Montagu & Co. y Sharps Wilkins. En el primer fixing, a las 11:00, el precio fue de 4 libras, 18 chelines y 9 peniques. Los primeros días, las ofertas se hacían por teléfono; después, las empresas se reunían a diario en las oficinas de Rothschild.
El 1 de abril de 1968, la cotización pasó de libras a dólares estadounidenses y desde entonces hubo dos fixings al día. Durante décadas, un pequeño número de bancos miembros fijaba el precio en un proceso no público; al final, eran cinco bancos creadores de mercado.
¿Qué cambió tras el escándalo de 2015?
El antiguo proceso fue objeto de críticas. En mayo de 2014, la autoridad financiera británica Financial Conduct Authority (FCA) impuso a Barclays una multa de unos 26 millones de libras. Uno de los operadores del banco había colocado órdenes durante el fixing de la tarde del 28 de junio de 2012 para empujar el precio por debajo de un determinado umbral. La FCA criticó además los controles y los conflictos de intereses en el periodo de 2004 a 2013.
En marzo de 2015, ICE Benchmark Administration asumió el papel de administrador independiente. El fixing telefónico se convirtió en una subasta electrónica, negociable y auditable, y la participación se abrió a otros bancos y casas de negociación. Desde entonces, el precio se denomina oficialmente LBMA Gold Price.
Fixing, precio spot, futuro: ¿cuál es la diferencia?
El fixing es una instantánea en dos momentos fijos. El precio spot, en cambio, varía de forma continua mientras haya negociación en algún lugar del mundo. El precio de un futuro del COMEX se refiere a una fecha de entrega posterior y, por eso, suele ser algo más alto.
El fixing resulta útil para las liquidaciones, porque todas las partes utilizan el mismo valor verificable. El uso comercial de los datos requiere una licencia de IBA. La LBMA ya solo ofrece los precios históricos a través de su portal con licencia.
