COMEX: el mercado de futuros de oro de Nueva York
El COMEX es la bolsa de futuros de metales de Nueva York y forma parte de CME Group. Su futuro de oro, con el símbolo GC, es un contrato de futuros sobre oro muy seguido que desempeña un papel importante en la formación de precios durante el horario de negociación de EE. UU.
¿Qué es el COMEX?
La Commodity Exchange, abreviada COMEX, se fundó en 1933. Negocia futuros de oro desde el 31 de diciembre de 1974, el día en que los ciudadanos estadounidenses volvieron a poder poseer oro. En 1994, el COMEX se fusionó con la New York Mercantile Exchange, que fue adquirida por CME Group en 2008. Hoy, el COMEX es una de las varias bolsas que agrupa CME Group.
La negociación se realiza de forma electrónica en la plataforma CME Globex. Empieza el domingo por la tarde, hora de EE. UU., y se prolonga hasta el viernes, con una pausa diaria de 60 minutos. Así, el COMEX cubre también parte del horario de negociación asiático y europeo.
¿Cómo funciona un futuro de oro?
Un futuro es un contrato para comprar o vender oro en una fecha posterior a un precio acordado hoy. El contrato estándar GC abarca 100 onzas troy. El precio se cotiza en dólares estadounidenses por onza, y la variación mínima del precio es de 10 centavos, es decir, 10 dólares por contrato.
Compradores y vendedores solo depositan una garantía (margen), no el precio de compra completo. La mayoría de las posiciones se cierran antes del mes de entrega o se trasladan a un contrato posterior. Por eso, los futuros se utilizan sobre todo para cobertura y especulación. Los productores pueden asegurar con ellos sus futuros precios de venta, y los fabricantes, sus precios de compra. También existen contratos más pequeños, como el futuro 1-Ounce Gold.
¿Qué oro puede entregarse?
Quien mantiene un contrato hasta la entrega recibe o entrega oro real. Según el reglamento del COMEX, debe tener una ley de al menos 995 y proceder de una marca autorizada. La entrega consiste en un lingote de 100 onzas o en tres lingotes de un kilo, con una tolerancia de peso del 5 % hacia arriba o hacia abajo.
Los lingotes fabricados a partir del 1 de enero de 2026 deben indicar, además del peso, la ley, el número de serie y la marca, el mes y el año de fabricación. Para los grandes lingotes de Londres de 400 onzas existe un contrato propio (Gold Enhanced Delivery), en el que la entrega se realiza mediante certificados de la cámara de compensación.
¿Qué son los almacenes del COMEX?
El oro entregable se custodia en cámaras acorazadas autorizadas por la bolsa. CME Group menciona, entre otros, a Brink’s, Loomis, Delaware Depository, HSBC Bank USA y JPMorgan.
CME publica cada día hábil un informe sobre las existencias de estos almacenes. En él distingue dos categorías:
- Registered: oro para el que se ha emitido un certificado de depósito (warrant) y que puede entregarse contra un futuro
- Eligible: oro custodiado en un almacén autorizado que cumple el estándar, pero no tiene warrant
¿Qué significa el COMEX para el precio del oro en tiempo real?
Muchos indicadores del precio del oro en tiempo real se basan en datos del mercado de futuros o del mercado spot de Londres. Por eso, el precio mostrado puede variar ligeramente según la fuente: un precio de futuros incluye los costes hasta la fecha de entrega; un precio spot, no.
Como el futuro de oro se negocia casi las 24 horas, ofrece precios continuos incluso cuando es de noche en Londres. Al compararlo con el LBMA Gold Price o con el precio de un comerciante, compruebe si se muestra un precio spot o un precio de futuros, y para qué mes de entrega.
¿Qué es un EFP?
EFP son las siglas de «Exchange for Physical». Dos partes intercambian una posición de futuros por una posición física equivalente, a menudo oro loco London. Así se conecta el mercado de futuros de Nueva York con el mercado spot de Londres sin que haya que enviar lingotes a través del Atlántico cada vez.
La diferencia de precio entre el futuro de Nueva York y el precio spot de Londres también se denomina EFP. Refleja sobre todo los intereses y los costes de almacenamiento hasta la fecha de entrega. Si la diferencia aumenta mucho, es señal de que el oro escasea en Nueva York o de que el transporte resulta difícil.
