Závislost Evropy na AI vrcholí: ASML — nejhodnotnější evropská společnost a světový monopolista na stroje pro EUV litografii — neprodala v první polovině roku 2026 v Evropě ani jedno zařízení. Podíl Evropy na tržbách ASML: nula procent. USA kontrolují přibližně 75 procent globální výpočetní kapacity pro AI, Evropa méně než 5 procent. Ve světě, kde technologická závislost znamená geopolitické riziko, roste poptávka po zlatých bezpečnostních kotvách.
Frank Heemskerk, výkonný viceprezident pro veřejné záležitosti ve společnosti ASML, mluvil v Amsterdamu na rovinu: „V Evropě v podstatě nemáme žádný prodej. Evropa neinvestuje — nestaví se žádné továrny na čipy.“ Čísla za tímto prohlášením jsou ještě jasnější: Ve druhém čtvrtletí roku 2026 činil podíl Evropy na tržbách ASML přesně nula procent. V celé první polovině roku 2026 neprodala tato nizozemská společnost v Evropě ani jeden systém pro výrobu čipů.
Proč je to tak pozoruhodné? ASML není jen tak nějaký dodavatel. Společnost z Eindhovenu je jedinou firmou na světě, která vyrábí stroje pro extrémní ultrafialovou (EUV) litografii — zařízení, bez nichž nelze vyrábět žádné moderní vysoce výkonné čipy pro AI, chytré telefony nebo datová centra. Bez strojů ASML neexistuje žádný čip TSMC, žádný procesor Samsung, žádný čip Apple M. ASML je úzkým hrdlem globálního polovodičového průmyslu — a jeho evropský domácí trh nekupuje nic.
Evropská unie prostřednictvím EU Chips Act vyčlenila miliardy na domácí výrobu polovodičů. Problém: Většina evropských továren na čipy — od Infineonu po STMicroelectronics — vyrábí čipy pro automobilový průmysl. Spolehlivé, ziskové, ale technologicky o generaci pozadu. Tyto automobilové čipy vyžadují starší litografické procesy — nikoliv moderní EUV stroje od ASML.
Trhu s AI procesory — GPU pro datová centra, High-Bandwidth Memory, pokročilé logické čipy — naopak zcela dominují továrny na Taiwanu, v Jižní Koreji a stále více v Číně. Evropa zde prostě nemá žádné výrobní kapacity. Strategie EU Chips Act byla odpovědí na čipovou krizi z roku 2021 — nikoliv na éru AI roku 2026.
| Region | Podíl na globální výpočetní kapacitě AI | Výroba čipů (High-end) |
|---|---|---|
| USA | cca 75 % | NVIDIA, AMD (design); kapacity TSMC v AZ/OH |
| Čína | cca 15 % | SMIC, silný růst navzdory exportním kontrolám |
| Evropa | méně než 5 % | Automobilové čipy, žádný vysoce výkonný AI čip |
| Taiwan/Jižní Korea | Výrobní lokalita pro všechny | TSMC, Samsung — pro USA, Čínu a Evropu |
Tato čísla nemilosrdně ilustrují problém: Evropa spotřebovává masivní množství AI infrastruktury — cloudové služby, modely AI, čipy — ale téměř nic z toho sama nevyrábí. Digitální infrastruktura kontinentu závisí na datových linkách ze zámoří.
Co se stane, když USA rozšíří svou politiku kontroly exportu AI i na Evropu? Co se stane v případě konfliktu o Taiwan, který přeruší dodávky čipů? Čína v letech 2025 a 2026 prostřednictvím cílených kontrol exportu surovin dokázala, že technologické závislosti lze využít jako geopolitickou zbraň. Evropa čelí scénáři, v němž její kritická digitální infrastruktura zcela závisí na geopolitických aktérech, s nimiž částečně soupeří.
To není teoretické riziko. Evropské společnosti platí za svou výpočetní kapacitu pro AI v dolarech — americkým poskytovatelům cloudu. Každá evropská aplikace AI, každý jazykový model, každá firemní AI běží na infrastruktuře, kterou Evropa nekontroluje ani ji v případě krize nedokáže nahradit. Viceprezident ASML Heemskerk to formuloval přesně: Evropa stroje staví — ale nekupuje je. Přidaná hodnota vzniká jinde.
Geopolitická rizika jsou jedním z nejsilnějších a nejtrvalejších hybatelů ceny zlata. Zlato profituje vždy, když investoři identifikují strukturální nestability, které nelze vyřešit krátkodobě. Technologická závislost Evropy je přesně takovým strukturálním problémem: vznikala po desetiletí, je politicky hluboce zakořeněná a nelze ji napravit jedním rozhodnutím.
Konkrétně to znamená: Pokud Evropa nezíská zpět svou technologickou suverenitu, její hospodářská váha v globálním poměru sil klesne — v poměru k USA a Číně. Slabší geopolitické postavení historicky doprovází slabší měna, vyšší odliv kapitálu a rostoucí poptávka po věcných hodnotách. Zlato, jako mezinárodní uchovatel hodnoty bez rizika emitenta, z této dynamiky těží. Podle World Gold Council patří geopolitická rizika trvale mezi tři hlavní důvody pro institucionální nákupy zlata. Více se dozvíte v glosáři Spargold o zlatu jako uchovateli hodnoty.
ASML nepožaduje od EU více subvencí pro stávající továrny, ale něco zásadně jiného: vytvoření poptávky po nejmodernějších čipech. To konkrétně znamená: budovat evropské hyperscalery, vybavit evropská datová centra evropskými AI čipy, zahájit projekty technologické suverenity po vzoru evropského vesmírného programu. To vyžaduje politickou vůli, kapitál a desetiletí — tři věci, které Evropa v této kombinaci naposledy projevila v poválečném období. Do té doby zůstává technologická závislost realitou — a s ní i geopolitická riziková prémie, kterou zlato zahrnuje do své ceny.
Se Spargold můžete investovat do fyzického zlata — jako zajištění proti geopolitickým a hospodářským nejistotám. Další články naleznete na blogu Spargold.
Protože se v Evropě nestaví žádné nové továrny na nejmodernější vysoce výkonné čipy. Evropští výrobci produkují automobilové čipy se starší technologií — nikoliv AI procesory, pro které jsou zapotřebí stroje EUV od ASML.
ASML je nizozemská společnost a světový monopolista na stroje pro EUV litografii — bez nichž nelze vyrábět žádné moderní vysoce výkonné čipy. Je to nejhodnotnější evropská společnost a kritický článek globálního polovodičového řetězce.
Méně než 5 procent — ve srovnání s přibližně 75 procenty v USA. Evropa využívá služby AI ve velkém měřítku, ale téměř nekontroluje základní infrastrukturu.
Geopolitická rizika a strukturální ekonomické slabiny jsou historicky silnými hybateli ceny zlata. Technologicky závislý region je náchylnější k externím šokům — a investoři v takových scénářích přesouvají prostředky do zlata, které nenese žádné riziko emitenta.
Všechny údaje se vztahují ke stavu k 29. 09. 2026. Tento článek nepředstavuje investiční poradenství. Investice do drahých kovů jsou spojeny s riziky.
