Prognóza ceny zlata Goldman Sachs 2026: 4 900 USD navzdory zvýšení sazeb Fedem

Stručné shrnutí: Prognóza ceny zlata Goldman Sachs 2026: Americká investiční banka potvrzuje svůj roční cíl 4 900 USD/oz — navzdory překvapivému zvýšení úrokových sazeb Fedem v září. Centrální banky nadále nakupují přibližně 70 tun zlata měsíčně, výnos 10letého amerického státního dluhopisu se pohybuje blízko 5,20 % a krátkodobě tlačí na cenu. Ve střednědobém až dlouhodobém horizontu vidí Goldman Sachs a další instituce zlato ve strukturálním vzestupném trendu. Stav k: 28. 09. 2026.

Prognóza ceny zlata Goldman Sachs: 4 900 USD — odkud tento cíl pochází?

Goldman Sachs trvá na svém cíli pro cenu zlata ve výši 4 900 amerických dolarů za trojskou unci pro konec roku 2026 — a to i přes turbulentní září. Dne 20. září 2026 americká centrální banka Federal Reserve překvapivě zvýšila základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 3,75 až 4,00 procenta. Bylo to první zvýšení sazeb od roku 2023 — a krátkodobě poslalo cenu zlata na přibližně 4 200 USD/oz. Analytici komoditních trhů Lina Thomas a Daan Struyven z Goldman Sachs však potvrdili: Strukturální vzestupný trend zlata zůstává nedotčen.

Historie cílové ceny zlata Goldman Sachs pro rok 2026 je příběhem vzestupů a pádů: V lednu 2026 banka zvýšila svou prognózu ze 4 900 na 5 400 USD — s odůvodněním zrychlených nákupů centrálních bank a očekávaného obratu v úrokové politice Fedu. V červnu 2026 Goldman Sachs revidoval cíl zpět na 4 900 USD poté, co vzrostla pravděpodobnost nového zvýšení sazeb Fedem. Nyní, po skutečném zvýšení sazeb v září, banka zůstává u 4 900 USD — což je jasný signál, že dlouhodobé faktory mají větší váhu než krátkodobá úroková rizika.

Tři pilíře teze Goldman Sachs o ceně zlata

1. Centrální banky neúnavně nakupují: Hlavním argumentem Goldman Sachs je přetrvávající vysoká poptávka centrálních bank po celém světě. Centrální banky nakupují odhadem 70 tun zlata měsíčně — Čína, Turecko, Polsko a další rozvíjející se trhy systematicky diverzifikují své měnové rezervy směrem od amerického dolaru. Podle World Gold Council bylo jen v roce 2025 čistě nakoupeno přes 1 000 tun. Tento trend je strukturální a nezávislý na krátkodobých rozhodnutích Fedu o úrokových sazbách.

2. Geopolitika a dedolarizace: V multipolárním světě s rostoucím geopolitickým napětím — konflikt na Blízkém východě, Ukrajina, rivalita mezi USA a Čínou — roste poptávka po ultimátním bezpečném přístavu. Zlato není závislé na žádném emitentovi, nemůže být zmrazeno ani sankcionováno a nemá žádnou protistranu. To z něj činí preferované aktivum pro státní aktéry, kteří chtějí snížit svou závislost na dolaru.

3. Poptávka investorů po zajištění (hedgingu): Goldman Sachs ve své analýze poukazuje na další prvek: Investoři, kteří využívají deriváty zlata k zajištění portfoliových rizik, by mohli cenu vyhnat nad roční cíl. Rostoucí nejistota ohledně kurzu Fedu činí takové zajištění atraktivnějším — což vytváří dodatečný nákupní tlak.

Zvýšení sazeb Fedem: Co to znamená pro zlato?

Zvýšení sazeb Fedem na 3,75 až 4,00 procenta dne 20. září 2026 vystavilo trhy se zlatem krátkodobému tlaku. Rostoucí úrokové sazby zvyšují náklady obětované příležitosti držby zlata — protože zlato nevyplácí žádné úroky ani dividendy. 10letý americký státní dluhopis má v současnosti výnos blízko 5,20 procenta, 30letý dosáhl 22letého maxima. Takové výnosy činí investice s pevným výnosem krátkodobě atraktivnějšími než žlutý kov.

Přesto: Historicky zlato dosahovalo zisků i v obdobích rostoucích úrokových sazeb, pokud inflace zůstala vysoká nebo dominovala geopolitická rizika. Goldman Sachs zdůrazňuje, že trh již započítal další zvýšení sazeb — a potenciál růstu v případě pauzy Fedu by byl značný.

Co prognózují ostatní banky

Konsenzus velkých investičních bank ukazuje: Všechny očekávají zlato nad současnou úrovní kolem 4 149 USD/oz — rozpětí sahá od 4 900 USD (Goldman Sachs) do 6 000 USD (J.P. Morgan). To je pozoruhodné, protože analytici jsou zřídkakdy tak jednotně optimističtí (bullish) ohledně jedné komodity.

Kde je cena zlata dnes — a co ji pohání?

Zlato se 28. září 2026 obchoduje za přibližně 4 149 amerických dolarů za unci — po poklesu v důsledku rozhodnutí Fedu. Ve srovnání se začátkem roku to stále představuje nárůst o přibližně 8 procent. Před dvěma lety, na podzim 2024, byla cena zlata ještě kolem 2 600 USD/oz — zhodnocení za poslední dva roky tedy činí přibližně 60 procent. Více o dlouhodobém vývoji hodnoty zlata ve slovníku Spargold.

Krátkodobé oslabení způsobené šokem z Fedu je z pohledu mnoha analytiků nákupní příležitostí: Strukturální faktory, jako jsou nákupy centrálních bank, dedolarizace a geopolitické nejistoty, zůstávají nedotčeny. Goldman Sachs vidí potenciál právě zde — z 4 149 na 4 900 USD by to bylo dalších přibližně 18 procent.

Závěr: Prognóza ceny zlata Goldman Sachs 2026 — co musí investoři nyní vědět

Prognóza ceny zlata Goldman Sachs pro rok 2026 zní 4 900 USD/oz — cíl, který banka potvrzuje navzdory zvýšení sazeb Fedem a rostoucím výnosům státních dluhopisů (Treasury). Hnací síly jsou strukturální: Centrální banky nakupují desítky tun měsíčně, geopolitické napětí zůstává vysoké a diverzifikace směrem od amerického dolaru pokračuje. Fáze krátkodobého tlaku na úrokové sazby jsou z historického pohledu často příležitostí k nástupu pro dlouhodobě orientované investory. Kdo nyní spoří do fyzického zlata, vstupuje za cenu, kterou Goldman Sachs z dlouhodobého hlediska považuje za nákupní úroveň. Další informace naleznete na blogu Spargold.

Jste připraveni investovat do fyzického zlata? Se Spargold spoříte do skutečného zlata již od malých částek — bezpečně, jednoduše, transparentně. Stáhněte si aplikaci.

Časté dotazy k prognóze ceny zlata Goldman Sachs 2026

Jaký je aktuální cíl Goldman Sachs pro cenu zlata v roce 2026?

Goldman Sachs trvá na svém ročním cíli 4 900 amerických dolarů za trojskou unci pro konec roku 2026. Cíl byl v červnu 2026 snížen z 5 400 na 4 900 USD poté, co vzrostla pravděpodobnost nového zvýšení sazeb Fedem.

Proč Goldman Sachs v červnu 2026 snížil svou prognózu ceny zlata?

Goldman Sachs snížil svůj cíl z 5 400 na 4 900 USD, protože Federal Reserve překvapivě signalizoval zvýšení úrokových sazeb. Vyšší sazby zvyšují náklady obětované příležitosti držby zlata, protože investice s pevným výnosem se stávají atraktivnějšími.

Kolik zlata v současnosti nakupují centrální banky?

Odhadem přibližně 70 tun měsíčně — podle analýz Goldman Sachs a World Gold Council. V roce 2025 bylo centrálními bankami po celém světě čistě nakoupeno přes 1 000 tun, především z Číny, Turecka a Polska.

Činí zvýšení sazeb Fedem zlato jako investici méně atraktivním?

Krátkodobě ano — rostoucí úrokové sazby zvyšují náklady obětované příležitosti. Dlouhodobě se nákupy centrálních bank, geopolitika a dedolarizace ukázaly jako silnější hnací síly. Goldman Sachs potvrzuje cíl 4 900 USD navzdory zvýšení sazeb.

Zdroje

• Goldman Sachs Research – Prognóza zlata srpen 2026
• Kitco News – Goldman Sachs cíl 4 900 USD září 2026
• World Gold Council – Trendy v poptávce po zlatě
• finanzen.net – Goldman Sachs snižuje prognózu červen 2026
• Börse Online – Prognóza ceny zlata Goldman Sachs září 2026

Všechny cenové údaje se vztahují ke stavu k 28. 09. 2026. Tento článek slouží výhradně pro informaci a nepředstavuje investiční poradenství. Investice do drahých kovů jsou spojeny s riziky.