Prognóza ceny zlata Goldman Sachs 2026: 4 900 USD navzdory zvýšení sazeb Fedem
28. září 2026
Stručné shrnutí: Prognóza ceny zlata Goldman Sachs 2026: Americká investiční banka potvrzuje svůj roční cíl 4 900 USD/oz — navzdory překvapivému zvýšení úrokových sazeb Fedem v září. Centrální banky nadále nakupují přibližně 70 tun zlata měsíčně, výnos 10letého amerického státního dluhopisu se pohybuje blízko 5,20 % a krátkodobě tlačí na cenu. Ve střednědobém až dlouhodobém horizontu vidí Goldman Sachs a další instituce zlato ve strukturálním vzestupném trendu. Stav k: 28. 09. 2026.
Goldman Sachs trvá na svém cíli pro cenu zlata ve výši 4 900 amerických dolarů za trojskou unci pro konec roku 2026 — a to i přes turbulentní září. Dne 20. září 2026 americká centrální banka Federal Reserve překvapivě zvýšila základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 3,75 až 4,00 procenta. Bylo to první zvýšení sazeb od roku 2023 — a krátkodobě poslalo cenu zlata na přibližně 4 200 USD/oz. Analytici komoditních trhů Lina Thomas a Daan Struyven z Goldman Sachs však potvrdili: Strukturální vzestupný trend zlata zůstává nedotčen.
Historie cílové ceny zlata Goldman Sachs pro rok 2026 je příběhem vzestupů a pádů: V lednu 2026 banka zvýšila svou prognózu ze 4 900 na 5 400 USD — s odůvodněním zrychlených nákupů centrálních bank a očekávaného obratu v úrokové politice Fedu. V červnu 2026 Goldman Sachs revidoval cíl zpět na 4 900 USD poté, co vzrostla pravděpodobnost nového zvýšení sazeb Fedem. Nyní, po skutečném zvýšení sazeb v září, banka zůstává u 4 900 USD — což je jasný signál, že dlouhodobé faktory mají větší váhu než krátkodobá úroková rizika.
1. Centrální banky neúnavně nakupují: Hlavním argumentem Goldman Sachs je přetrvávající vysoká poptávka centrálních bank po celém světě. Centrální banky nakupují odhadem 70 tun zlata měsíčně — Čína, Turecko, Polsko a další rozvíjející se trhy systematicky diverzifikují své měnové rezervy směrem od amerického dolaru. Podle World Gold Council bylo jen v roce 2025 čistě nakoupeno přes 1 000 tun. Tento trend je strukturální a nezávislý na krátkodobých rozhodnutích Fedu o úrokových sazbách.
2. Geopolitika a dedolarizace: V multipolárním světě s rostoucím geopolitickým napětím — konflikt na Blízkém východě, Ukrajina, rivalita mezi USA a Čínou — roste poptávka po ultimátním bezpečném přístavu. Zlato není závislé na žádném emitentovi, nemůže být zmrazeno ani sankcionováno a nemá žádnou protistranu. To z něj činí preferované aktivum pro státní aktéry, kteří chtějí snížit svou závislost na dolaru.
3. Poptávka investorů po zajištění (hedgingu): Goldman Sachs ve své analýze poukazuje na další prvek: Investoři, kteří využívají deriváty zlata k zajištění portfoliových rizik, by mohli cenu vyhnat nad roční cíl. Rostoucí nejistota ohledně kurzu Fedu činí takové zajištění atraktivnějším — což vytváří dodatečný nákupní tlak.
Zvýšení sazeb Fedem na 3,75 až 4,00 procenta dne 20. září 2026 vystavilo trhy se zlatem krátkodobému tlaku. Rostoucí úrokové sazby zvyšují náklady obětované příležitosti držby zlata — protože zlato nevyplácí žádné úroky ani dividendy. 10letý americký státní dluhopis má v současnosti výnos blízko 5,20 procenta, 30letý dosáhl 22letého maxima. Takové výnosy činí investice s pevným výnosem krátkodobě atraktivnějšími než žlutý kov.
Přesto: Historicky zlato dosahovalo zisků i v obdobích rostoucích úrokových sazeb, pokud inflace zůstala vysoká nebo dominovala geopolitická rizika. Goldman Sachs zdůrazňuje, že trh již započítal další zvýšení sazeb — a potenciál růstu v případě pauzy Fedu by byl značný.
| Banka | Cílová cena zlata 2026 | Odůvodnění |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | 4.900 USD/oz | Nákupy centrálních bank, dedolarizace |
| J.P. Morgan | bis 6.000 USD/oz | Strukturální býčí trh, geopolitická prémie |
| HSBC | 5.000 USD/oz | Poptávka institucionálních investorů |
| Bank of America | 5.000 USD/oz | Slabost dolaru, fiskální deficity |
Konsenzus velkých investičních bank ukazuje: Všechny očekávají zlato nad současnou úrovní kolem 4 149 USD/oz — rozpětí sahá od 4 900 USD (Goldman Sachs) do 6 000 USD (J.P. Morgan). To je pozoruhodné, protože analytici jsou zřídkakdy tak jednotně optimističtí (bullish) ohledně jedné komodity.
Zlato se 28. září 2026 obchoduje za přibližně 4 149 amerických dolarů za unci — po poklesu v důsledku rozhodnutí Fedu. Ve srovnání se začátkem roku to stále představuje nárůst o přibližně 8 procent. Před dvěma lety, na podzim 2024, byla cena zlata ještě kolem 2 600 USD/oz — zhodnocení za poslední dva roky tedy činí přibližně 60 procent. Více o dlouhodobém vývoji hodnoty zlata ve slovníku Spargold.
Krátkodobé oslabení způsobené šokem z Fedu je z pohledu mnoha analytiků nákupní příležitostí: Strukturální faktory, jako jsou nákupy centrálních bank, dedolarizace a geopolitické nejistoty, zůstávají nedotčeny. Goldman Sachs vidí potenciál právě zde — z 4 149 na 4 900 USD by to bylo dalších přibližně 18 procent.
Prognóza ceny zlata Goldman Sachs pro rok 2026 zní 4 900 USD/oz — cíl, který banka potvrzuje navzdory zvýšení sazeb Fedem a rostoucím výnosům státních dluhopisů (Treasury). Hnací síly jsou strukturální: Centrální banky nakupují desítky tun měsíčně, geopolitické napětí zůstává vysoké a diverzifikace směrem od amerického dolaru pokračuje. Fáze krátkodobého tlaku na úrokové sazby jsou z historického pohledu často příležitostí k nástupu pro dlouhodobě orientované investory. Kdo nyní spoří do fyzického zlata, vstupuje za cenu, kterou Goldman Sachs z dlouhodobého hlediska považuje za nákupní úroveň. Další informace naleznete na blogu Spargold.
Jste připraveni investovat do fyzického zlata? Se Spargold spoříte do skutečného zlata již od malých částek — bezpečně, jednoduše, transparentně. Stáhněte si aplikaci.
Goldman Sachs trvá na svém ročním cíli 4 900 amerických dolarů za trojskou unci pro konec roku 2026. Cíl byl v červnu 2026 snížen z 5 400 na 4 900 USD poté, co vzrostla pravděpodobnost nového zvýšení sazeb Fedem.
Goldman Sachs snížil svůj cíl z 5 400 na 4 900 USD, protože Federal Reserve překvapivě signalizoval zvýšení úrokových sazeb. Vyšší sazby zvyšují náklady obětované příležitosti držby zlata, protože investice s pevným výnosem se stávají atraktivnějšími.
Odhadem přibližně 70 tun měsíčně — podle analýz Goldman Sachs a World Gold Council. V roce 2025 bylo centrálními bankami po celém světě čistě nakoupeno přes 1 000 tun, především z Číny, Turecka a Polska.
Krátkodobě ano — rostoucí úrokové sazby zvyšují náklady obětované příležitosti. Dlouhodobě se nákupy centrálních bank, geopolitika a dedolarizace ukázaly jako silnější hnací síly. Goldman Sachs potvrzuje cíl 4 900 USD navzdory zvýšení sazeb.
Všechny cenové údaje se vztahují ke stavu k 28. 09. 2026. Tento článek slouží výhradně pro informaci a nepředstavuje investiční poradenství. Investice do drahých kovů jsou spojeny s riziky.