Stručné shrnutí: Měděná rallye nebo zlatý boom? Všechny tři kovy – zlato, stříbro a měď – vykazují v roce 2026 silnou výkonnost, avšak ze zcela odlišných důvodů. Zlato se obchoduje za 4 149 USD/oz (+8 % YTD), stříbro za 61 USD/oz (+30 % YTD) a měď za přibližně 9 800 USD/t (+25 % YTD). Analytici přisuzují mědi největší procentuální potenciál s cílovou cenou až 14 500 USD/t (UBS) – hnaný elektromobilitou, datovými centry pro AI a strukturálním deficitem nabídky. Stav k 28. 09. 2026.
Než se ponoříme do cenových prognóz, stojí za to se podívat na podstatu těchto tří kovů – a proč by se neměly házet do jednoho pytle. Zlato a stříbro sdílejí tisíciletou historii jako měna a uchovatel hodnoty. Centrální banky po celém světě skladují tuny zlata – podle World Gold Council nakoupily centrální banky v roce 2025 opět přes 1 000 tun netto, což je trend, který plynule pokračuje i v roce 2026. Zlato je klasickým bezpečným přístavem: v dobách geopolitické nejistoty, vysokého státního dluhu a rostoucích pochybností o fiat měnách proudí kapitál do žlutého kovu.
Stříbro je investory často podceňováno jako „zlato chudých“ – realita je přitom mnohem složitější: více než polovina celosvětové poptávky po stříbře dnes pochází z průmyslu, zejména z výroby solárních panelů, elektroniky a automobilového průmyslu. Silver Institute uvádí, že průmyslová poptávka v roce 2025 dosáhla rekordní hodnoty přes 700 milionů uncí. Každý fotovoltaický panel vyžaduje 15 až 20 gramů stříbra jako vodivou vrstvu.
Měď je naproti tomu čistě průmyslový kov. Červené dráty, které elektrifikují každý byt, chladicí systémy v datových centrech, vinutí v elektromotorech, kabelové svazky v elektromobilech – měď je všude. Je to elektrická páteř moderní civilizace.
| Kov | Cena (28. 09. 2026) | Roční výkonnost | Průměrný cíl analytiků | Nejvyšší cíl |
|---|---|---|---|---|
| Zlato | 4 149 USD/oz | +8,24 % | 4 900–5 000 USD/oz | 6 000 USD/oz (J.P. Morgan) |
| Stříbro | 61,06 USD/oz | +30,14 % | 65–75 USD/oz | 80 USD/oz (konsenzus) |
| Měď | cca 9 800 USD/t | cca +25 % | 11 000–12 000 USD/t | 14 500 USD/t (UBS) |
Tabulka jasně ukazuje: všechny tři kovy v roce 2026 silně posílily – výchozí situace a prognózy jsou však zásadně odlišné. Zlato zdražilo, ale zůstává defenzivní investicí. Stříbro výrazně překonalo zlato a nabízí atraktivní kombinaci drahého kovu a průmyslového titulu. A měď? Procentuální cíle analytiků částečně výrazně převyšují cíle drahých kovů.
S cenou 4 149 USD za unci se zlato sice nachází pod svými letošními maximy, ale zůstává na historicky vysoké úrovni. Před dvěma lety stál žlutý kov ještě kolem 2 500 USD za unci – výkonnost od té doby je působivá. J.P. Morgan považuje za možný celoroční cíl 6 000 USD – to by odpovídalo dalšímu nárůstu o přibližně 45 procent. HSBC a Bank of America vydaly prognózy shodně na 5 000 USD, Goldman Sachs počítá se 4 900 USD za unci.
Zlato by si mělo udržet svou roli ultimátního bezpečného přístavu ve stále více multipolárním světě. Potenciál růstu je procentuálně nižší než u mědi – zato je rizikový profil výrazně defenzivnější. Pro investory, kteří chtějí v první řadě zajistit majetek a nikoli dosahovat maximálních výnosů, zůstává fyzické zlato první volbou. Více informací naleznete v glosáři drahých kovů Spargold.
Stříbro v letošním roce s ročním nárůstem přes 30 procent působivě dokázalo, že je mnohem víc než jen malý bratr zlata. Poměr zlata a stříbra (Gold-Silver Ratio) se aktuálně pohybuje na úrovni 67,8 – historicky vzato hodnota, díky níž se stříbro stále jeví jako relativně levné vůči zlatu. V dřívějších fázích komoditního boomu tento poměr občas klesl pod 30. Při poměru 67,8 získáte za stejnou cenu jako za jednu unci zlata téměř 68 uncí stříbra.
Bank of America vydala prognózu 65 USD za unci, tržní konsenzus pro konec roku 2026 se pohybuje mezi 70 a 80 dolary – to by odpovídalo dalšímu nárůstu o 15 až 30 procent oproti aktuální ceně.
| Kov | Pesimistický scénář | Základní scénář | Optimistický scénář |
|---|---|---|---|
| Zlato | 3 500–4 000 USD/oz | 4 500–5 000 USD/oz | 5 500–6 000 USD/oz |
| Stříbro | 45–55 USD/oz | 65–75 USD/oz | 80–100 USD/oz |
| Měď | 8 000–9 000 USD/t | 11 000–12 000 USD/t | 14 000–15 000 USD/t |
Zdroje: Goldman Sachs, UBS, J.P. Morgan, Bank of America, Heraeus (prognózy září 2026). Pesimistický scénář předpokládá hospodářské ochlazení a silnější americký dolar. Optimistický scénář sází na pokračující snižování úrokových sazeb a zrychlené budování energetické infrastruktury.
Zlato, stříbro a měď jsou v roce 2026 zajímavé všechny tři – ale ze zcela odlišných důvodů. Zlato je a zůstává nadčasovým uchovatelem hodnoty se silným fundamentálním větrem v zádech díky nákupům centrálních bank a dedolarizaci. Stříbro spojuje bezpečnost drahého kovu s průmyslovou vizí. Měď je průmyslovým dynamem světa, který potřebuje více elektřiny, více elektromobility a více datových center než kdykoli předtím.
Měď má podle analytiků největší procentuální cenový potenciál – UBS vidí až 14 500 USD za tunu. Platí však: měď není klasickou bezpečnostní investicí ani uchovatelem hodnoty v historickém smyslu. Kdo chce vsadit na fyzické drahé kovy, které po staletí sloužily jako uchovatel hodnoty, udělá lépe se zlatem a stříbrem. Nakupujte a spořte do fyzického zlata a stříbra: Další články na blogu Spargold.
Jste připraveni investovat do fyzických drahých kovů? Začněte se Spargold ještě dnes – jednoduše, bezpečně, již od malých částek. Stáhněte si aplikaci.
Ne. Spargold se specializuje na fyzické drahé kovy – tedy zlato a stříbro. Měď je průmyslový kov a u Spargold není nabízena.
Hlavními hybateli jsou energetická transformace (elektromobily vyžadují 60–100 kg mědi), rozšiřování datových center pro AI a strukturální deficity nabídky, protože nové doly vyžadují 10–15 let přípravy.
Poměr zlata a stříbra ukazuje, kolik uncí stříbra získáte za jednu unci zlata. Aktuálně je to 67,8 – historicky hodnota, díky níž se stříbro jeví v poměru ke zlatu jako poměrně levné.
Procentuálně vede měď: UBS vidí potenciál až 14 500 USD/t (aktuálně cca 9 800 USD/t). Absolutně a měřeno bezpečností zůstává zlato stabilnější volbou jako uchovatel hodnoty.
Všechny cenové údaje se vztahují ke stavu ze dne 28. 09. 2026. Tento článek slouží výhradně pro informační účely a nepředstavuje investiční poradenství. Investice do komodit a drahých kovů jsou spojeny s riziky.
