COMEX: سوق العقود الآجلة للذهب في نيويورك
COMEX هي بورصة العقود الآجلة للمعادن في نيويورك وجزء من CME Group. ويُعدّ عقدها الآجل للذهب، ورمزه GC، من أكثر عقود الذهب الآجلة متابعةً، ويؤدي دورًا كبيرًا في اكتشاف السعر خلال ساعات التداول الأمريكية.
ما COMEX؟
تأسست بورصة Commodity Exchange، أو COMEX اختصارًا، عام 1933. وتتداول عقود الذهب الآجلة منذ 31 ديسمبر 1974، وهو اليوم الذي سُمح فيه للمواطنين الأمريكيين مجددًا بامتلاك الذهب. وفي عام 1994 اندمجت COMEX مع New York Mercantile Exchange، التي استحوذت عليها CME Group عام 2008. واليوم تُعدّ COMEX واحدة من عدة بورصات تحت مظلة CME Group.
ويجري التداول إلكترونيًا على منصة CME Globex. ويبدأ مساء الأحد بالتوقيت الأمريكي ويستمر حتى الجمعة، مع استراحة يومية مدتها 60 دقيقة. وبذلك تغطي COMEX أيضًا أجزاء من ساعات التداول الآسيوية والأوروبية.
كيف يعمل عقد الذهب الآجل؟
العقد الآجل اتفاق على شراء الذهب أو بيعه في تاريخ لاحق بسعر يُتفق عليه اليوم. ويغطي عقد GC القياسي 100 أونصة تروية. ويُسعَّر بالدولار الأمريكي للأونصة، والحد الأدنى لتغيّر السعر 10 سنتات، أي 10 دولارات أمريكية للعقد.
ولا يودع المشترون والبائعون سوى ضمان (هامش)، لا سعر الشراء كاملًا. وتُغلق معظم المراكز قبل شهر التسليم أو تُرحَّل إلى عقد لاحق. ولذلك تُستخدم العقود الآجلة أساسًا للتحوّط والمضاربة. إذ يمكن للمنتجين استخدامها لتثبيت أسعار البيع المستقبلية، وللمصنّعين لتثبيت أسعار الشراء. وهناك أيضًا عقود أصغر، مثل عقد 1-Ounce Gold الآجل.
ما الذهب القابل للتسليم؟
من يحتفظ بعقد حتى التسليم يتسلّم ذهبًا حقيقيًا أو يسلّمه. ووفقًا لدليل قواعد COMEX، يجب ألا تقل نقاوته عن 995 وأن يكون من علامة تجارية معتمدة. ويكون التسليم إما بسبيكة واحدة وزنها 100 أونصة أو بثلاث سبائك كيلوجرام، مع هامش تفاوت في الوزن قدره 5% زيادةً أو نقصانًا.
ويجب أن تحمل السبائك المصنوعة اعتبارًا من 1 يناير 2026 شهر الصنع وسنته، إضافة إلى الوزن والنقاوة والرقم التسلسلي والعلامة التجارية. وللسبائك الكبيرة في لندن ذات الـ400 أونصة عقد منفصل (Gold Enhanced Delivery)، يجري فيه التسليم عبر شهادات صادرة عن غرفة المقاصة.
ما مستودعات COMEX؟
يُحفظ الذهب القابل للتسليم في خزائن معتمدة من البورصة. وتدرج CME Group من بينها Brink’s وLoomis وDelaware Depository وHSBC Bank USA وJPMorgan.
وتنشر CME في كل يوم عمل تقريرًا عن الحيازات في هذه المستودعات، يميّز بين فئتين:
- المسجَّل (Registered): ذهب صدر له إيصال مستودع (Warrant) ويمكن تسليمه مقابل عقد آجل
- المؤهَّل (Eligible): ذهب محفوظ في مستودع معتمد ويستوفي المعيار لكن ليس له إيصال مستودع
ماذا تعني COMEX لسعر الذهب اللحظي؟
تعتمد كثير من مؤشرات سعر الذهب اللحظية على بيانات من سوق العقود الآجلة أو من سوق لندن الفورية. ولهذا قد يختلف السعر المعروض قليلًا بحسب المصدر: فسعر العقد الآجل يتضمن التكاليف حتى موعد التسليم، أما السعر الفوري فلا يتضمنها.
ولأن عقد الذهب الآجل يُتداول على مدار الساعة تقريبًا، فإنه يوفر أسعارًا متواصلة حتى حين يكون الوقت ليلًا في لندن. وعند المقارنة مع LBMA Gold Price أو مع سعر أحد التجار، ينبغي التحقق مما إذا كان السعر المعروض سعرًا فوريًا أم سعر عقد آجل، ولأي شهر تسليم.
ما EFP؟
يرمز EFP إلى «Exchange for Physical». إذ يتبادل طرفان مركزًا في عقد آجل بمركز مادي مكافئ، غالبًا ذهب لوكو لندن. ويربط ذلك سوق العقود الآجلة في نيويورك بالسوق الفورية في لندن دون الحاجة إلى شحن السبائك عبر الأطلسي في كل مرة.
ويُطلق اسم EFP أيضًا على فرق السعر بين العقد الآجل في نيويورك والسعر الفوري في لندن. ويعكس هذا الفرق أساسًا تكاليف الفائدة والتخزين حتى موعد التسليم. فإذا ارتفع الفرق بشدة، كان ذلك مؤشرًا على شح الذهب في نيويورك أو على صعوبة النقل.
