LBMA: London Bullion Market Association
London Bullion Market Association (LBMA) là hiệp hội ngành của thị trường vàng và bạc London và đặt ra các tiêu chuẩn cho thị trường này. Bản thân LBMA không giao dịch vàng, nhưng xác định những thỏi nào được chấp nhận trên thị trường bán buôn và những quy tắc mà các bên tham gia thị trường phải tuân theo.
LBMA làm gì?
LBMA là một tổ chức thành viên. Các thành viên của LBMA đến từ toàn bộ chuỗi giá trị: ngân hàng, nhà kinh doanh, nhà tinh luyện, đơn vị vận hành kho và nhà cung cấp dịch vụ. LBMA tự xem mình là một cơ quan độc lập đặt ra tiêu chuẩn và đại diện cho thị trường trước chính phủ, cơ quan quản lý và nhà đầu tư.
LBMA được thành lập năm 1987. Khi đó, Bank of England giám sát thị trường kim loại quý London và đi đến kết luận rằng việc duy trì danh sách các thỏi được chấp nhận cần một tổ chức riêng. Công ty được đăng ký thành lập ngày 14 tháng 12 năm 1987. LBMA tiếp nhận nhiệm vụ của London Gold Market và London Silver Market trước đây, vốn đã tổ chức giao dịch cho đến lúc đó.
- Duy trì các danh sách Good Delivery cho vàng và bạc
- Global Precious Metals Code làm bộ quy tắc ứng xử cho thị trường bán buôn
- Responsible Sourcing Programme với các cuộc kiểm toán độc lập hằng năm đối với nhà tinh luyện
- Công bố dữ liệu thị trường, chẳng hạn về lượng vàng trong kho
Thỏi Good Delivery là gì?
Trên thị trường bán buôn London, vàng được luân chuyển dưới dạng các thỏi tiêu chuẩn lớn. Một thỏi vàng Good Delivery chứa từ 350 đến 430 ounce troy vàng, tức khoảng 10,9 đến 13,4 kilogram; thông thường là khoảng 400 ounce. Hàm lượng phải đạt ít nhất 995,0 phần nghìn.
Hình dạng cũng được quy định sơ bộ: kích thước khuyến nghị là dài khoảng 250 milimét, rộng 70 milimét và cao 35 milimét, mỗi chiều đều có dung sai. Mỗi thỏi mang số sê-ri, dấu của nhà tinh luyện, hàm lượng và năm sản xuất. Chỉ những nhà tinh luyện có tên trong danh sách Good Delivery mới được cung cấp các thỏi này, và họ phải tuân thủ Responsible Sourcing Programme của LBMA. Các kho ở London chỉ nhận những thỏi đáp ứng tiêu chuẩn này. Bạc có tiêu chuẩn riêng, với các thỏi khoảng 1.000 ounce.
Thanh toán bù trừ qua LPMCL hoạt động thế nào?
Phần lớn giao dịch trên thị trường London không dẫn đến việc các thỏi vàng đổi kho. Thay vào đó, chúng được thanh toán qua tài khoản không phân bổ (unallocated): khách hàng có quyền đòi một lượng vàng nhất định, nhưng không phải đối với những thỏi cụ thể. LBMA ước tính có lẽ hơn 90% giao dịch bán buôn được thực hiện qua các tài khoản như vậy.
Việc thanh toán giữa các ngân hàng do London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL) đảm nhận. Các thành viên của LPMCL mở tài khoản không phân bổ tại nhau và hằng ngày cân đối các giao dịch mua bán bằng bút toán. Theo LBMA, bốn thành viên cung cấp dịch vụ thanh toán bù trừ này: HSBC, ICBC Standard Bank, JPMorgan Chase và UBS. Từ năm 2017, LBMA thực hiện các nhiệm vụ hành chính cho LPMCL.
Ai muốn sở hữu những thỏi cụ thể thì dùng tài khoản phân bổ (allocated). Khi đó, các thỏi được gán cho khách hàng theo số sê-ri và trọng lượng và được lưu giữ riêng.
Các LBMA Market Maker là ai?
LBMA có ba loại thành viên: thành viên chính thức, thành viên liên kết và nhà tạo lập thị trường (market maker). Theo danh bạ thành viên, LBMA có 91 thành viên chính thức và 95 thành viên liên kết từ 27 quốc gia, cùng với 12 nhà tạo lập thị trường (tính đến ngày 6 tháng 11 năm 2026).
Nhà tạo lập thị trường có các quyền như thành viên chính thức. Ngoài ra, họ cam kết báo cho nhau giá mua và giá bán ràng buộc đối với vàng và bạc trong ngày làm việc ở London, cho giao dịch giao ngay, kỳ hạn (forward) hoặc quyền chọn (option). Những ai cung cấp cả ba sản phẩm được gọi là nhà tạo lập thị trường đầy đủ. Deutsche Bank là nhà tạo lập thị trường cho cả ba sản phẩm từ ngày 20 tháng 3 năm 2026.
| Ngân hàng | Giao ngay | Kỳ hạn | Quyền chọn |
|---|---|---|---|
| Citibank N A | ✓ | ✓ | ✓ |
| Deutsche Bank AG | ✓ | ✓ | ✓ |
| Goldman Sachs International | ✓ | ✓ | ✓ |
| HSBC Bank Plc | ✓ | ✓ | ✓ |
| JP Morgan Chase Bank | ✓ | ✓ | ✓ |
| Morgan Stanley & Co International | ✓ | ✓ | ✓ |
| UBS AG | ✓ | ✓ | ✓ |
| ICBC Standard Bank Plc | ✓ | ✓ | – |
| Merrill Lynch International | ✓ | – | ✓ |
| Standard Chartered Bank | ✓ | – | ✓ |
| BNP Paribas | – | ✓ | – |
| Toronto-Dominion Bank | – | ✓ | – |
Các thành viên quan trọng khác
Ngoài các ngân hàng lớn, thành viên của LBMA còn có nhà tinh luyện, xưởng đúc tiền, nhà kinh doanh, công ty vận chuyển an ninh, đơn vị kiểm định và sàn giao dịch. Danh sách chọn lọc dưới đây gồm những tên tuổi nổi tiếng trong danh bạ. Tư cách thành viên không đồng nghĩa với việc có tên trong danh sách Good Delivery: danh sách này áp dụng cho các thỏi của một nhà tinh luyện, còn tư cách thành viên áp dụng cho doanh nghiệp.
Silver Bullion, đơn vị vận hành kho The Reserve ở Singapore và là đối tác lưu trữ của Spargold, cũng là thành viên LBMA, với tư cách thành viên liên kết thuộc nhóm nhà kinh doanh. LBMA công bố danh bạ đầy đủ và cập nhật trên trang web của mình.
| Doanh nghiệp | Tư cách thành viên | Loại hình | Quốc gia |
|---|---|---|---|
| Silver Bullion Pte Ltd (đối tác lưu trữ của Spargold) | Thành viên liên kết | Nhà kinh doanh | Singapore |
| Heraeus Precious Metals | Thành viên chính thức | Nhà tinh luyện | Đức |
| Argor-Heraeus | Thành viên chính thức | Nhà tinh luyện | Thụy Sĩ |
| MKS PAMP | Thành viên chính thức | Nhà tinh luyện | Thụy Sĩ |
| Valcambi | Thành viên chính thức | Nhà tinh luyện | Thụy Sĩ |
| Metalor Technologies | Thành viên chính thức | Nhà tinh luyện | Thụy Sĩ |
| Umicore | Thành viên liên kết | Nhà tinh luyện | Bỉ |
| C.Hafner | Thành viên liên kết | Nhà tinh luyện | Đức |
| Rand Refinery | Thành viên chính thức | Nhà tinh luyện | Nam Phi |
| Perth Mint | Thành viên chính thức | Nhà tinh luyện và xưởng đúc tiền | Úc |
| Royal Canadian Mint | Thành viên chính thức | Nhà tinh luyện và xưởng đúc tiền | Canada |
| The Royal Mint | Thành viên chính thức | Xưởng đúc tiền | Vương quốc Anh |
| Münze Österreich (Austrian Mint) | Thành viên liên kết | Xưởng đúc tiền | Áo |
| Degussa Sonne/Mond Goldhandel | Thành viên chính thức | Nhà kinh doanh | Đức |
| Pro Aurum | Thành viên liên kết | Nhà kinh doanh | Đức |
| StoneX Bullion GmbH | Thành viên liên kết | Đại lý | Đức |
| BullionVault | Thành viên chính thức | Đại lý | Vương quốc Anh |
| Brink’s | Thành viên chính thức | Vận chuyển và lưu kho | Vương quốc Anh |
| Loomis International | Thành viên chính thức | Vận chuyển và lưu kho | Vương quốc Anh |
| Malca-Amit | Thành viên chính thức | Vận chuyển và lưu kho | Hồng Kông |
| Bureau Veritas Commodities UK | Thành viên liên kết | Đơn vị kiểm định | Vương quốc Anh |
| CME Group | Thành viên liên kết | Sàn giao dịch | Vương quốc Anh |
| Commerzbank | Thành viên chính thức | Ngân hàng | Vương quốc Anh |
| BlackRock | Thành viên liên kết | ETF/quản lý tài sản | Hoa Kỳ |
Có bao nhiêu vàng được lưu giữ ở London?
LBMA công bố lượng kim loại trong các kho ở London hằng tháng, với độ trễ một tháng. Cuối tháng 9 năm 2026, các kho này chứa 9.821 tấn vàng trị giá khoảng 1,3 nghìn tỷ USD. Con số này tương đương khoảng 785.690 thỏi tiêu chuẩn. Ngoài ra còn có 28.985 tấn bạc trị giá 56,6 tỷ USD. Chuỗi dữ liệu bắt đầu từ tháng 7 năm 2016 và được công bố vào ngày làm việc thứ năm của tháng tiếp theo.
Số liệu bao gồm các kho thương mại cung cấp dịch vụ lưu giữ cho khách hàng, cũng như vàng mà Bank of England nắm giữ cho chính mình và cho các ngân hàng trung ương khác. Chỉ kim loại nằm bên trong đường vành đai cao tốc M25 của London mới được tính, ở mọi dạng từ thỏi lớn đến tiền xu. Không bao gồm trang sức, cũng như lượng nắm giữ của nhà kinh doanh, cá nhân và các kho nhỏ hơn nằm ngoài hệ thống thanh toán bù trừ London.
Vì sao tiêu chuẩn này quan trọng với nhà đầu tư cá nhân?
Ngay cả khi không giao dịch thỏi kilogram, bạn vẫn sẽ gặp LBMA. Danh sách Good Delivery cũng là kim chỉ nam khi chọn thỏi nhỏ hơn: danh sách cho biết những nhà tinh luyện nào đáp ứng tiêu chuẩn LBMA và được kiểm toán thường xuyên. Danh sách này không nói gì về giá.
Theo Spargold, công ty mua các thỏi LBMA đã được kiểm toán trực tiếp từ nhà tinh luyện và lưu giữ chúng trong kho khu thương mại tự do “The Reserve” ở Singapore.
