COMEX: terminsmarknaden för guld i New York
COMEX är terminsbörsen för metaller i New York och en del av CME Group. Dess guldtermin, med tickern GC, är ett noga bevakat terminskontrakt på guld som spelar en stor roll för prisbildningen under amerikansk handelstid.
Vad är COMEX?
Commodity Exchange, förkortat COMEX, grundades 1933. Där har terminskontrakt på guld handlats sedan den 31 december 1974, den dag då amerikanska medborgare åter fick äga guld. 1994 gick COMEX samman med New York Mercantile Exchange, som 2008 förvärvades av CME Group. I dag är COMEX en av flera börser under CME Groups paraply.
Handeln sker elektroniskt på plattformen CME Globex. Den startar söndag kväll amerikansk tid och pågår till fredag, med en daglig paus på 60 minuter. Därmed täcker COMEX även delar av den asiatiska och europeiska handelstiden.
Hur fungerar en guldtermin?
En termin (future) är ett kontrakt om att köpa eller sälja guld vid en senare tidpunkt till ett pris som avtalas i dag. Standardkontraktet GC omfattar 100 troy uns. Priset anges i US-dollar per uns, och det minsta prissteget är 10 cent, alltså 10 US-dollar per kontrakt.
Köpare och säljare ställer bara en säkerhet (marginal), inte hela köpeskillingen. De flesta positioner stängs före leveransmånaden eller rullas över till ett senare kontrakt. Terminer används därför främst för säkring och spekulation. Producenter kan låsa framtida försäljningspriser med dem, tillverkare sina inköpspriser. Det finns också mindre kontrakt, till exempel 1-Ounce Gold-terminen.
Vilket guld kan levereras?
Den som behåller ett kontrakt fram till leverans får eller levererar verkligt guld. Enligt COMEX regelverk måste det ha en finhalt på minst 995 och komma från ett godkänt varumärke. Leverans sker antingen med en tacka på 100 uns eller med tre kilotackor, med en vikttolerans på 5 % uppåt eller nedåt.
Tackor som tillverkats från och med den 1 januari 2026 måste utöver vikt, finhalt, serienummer och varumärke även ange tillverkningsmånad och -år. För Londons stora tackor på 400 uns finns ett separat kontrakt (Gold Enhanced Delivery), där leveransen sker via certifikat från clearinghuset.
Vilka är COMEX-lagren?
Leveransbart guld förvaras i valv som är godkända av börsen. CME Group listar bland andra Brink’s, Loomis, Delaware Depository, HSBC Bank USA och JPMorgan.
CME publicerar varje bankdag en rapport om innehavet i dessa lager. Den skiljer mellan två kategorier:
- Registered: guld för vilket ett lagerkvitto (warrant) har utfärdats och som kan levereras mot en termin
- Eligible: guld som förvaras i ett godkänt lager och uppfyller standarden men saknar warrant
Vad betyder COMEX för guldpriset i realtid?
Många guldpristickers i realtid hämtar data från terminsmarknaden eller från Londons spotmarknad. Därför kan det visade priset skilja sig något beroende på källa: ett terminspris inkluderar kostnaderna fram till leveransdagen, ett spotpris gör det inte.
Eftersom guldterminen handlas nästan dygnet runt ger den löpande priser även när det är natt i London. När du jämför med LBMA Gold Price eller en handlares pris bör du kontrollera om det är ett spotpris eller ett terminspris som visas, och för vilken leveransmånad.
Vad är en EFP?
EFP står för ”Exchange for Physical”. Två parter byter en terminsposition mot en motsvarande fysisk position, ofta guld loco London. Det kopplar samman terminsmarknaden i New York med spotmarknaden i London utan att tackor behöver skeppas över Atlanten varje gång.
Prisskillnaden mellan terminen i New York och spotpriset i London kallas också EFP. Den speglar främst ränte- och lagerkostnader fram till leveransdagen. Om skillnaden ökar kraftigt är det ett tecken på att guld är knappt i New York eller att transporterna är svåra.
