COMEX: rynek terminowy złota w Nowym Jorku
COMEX to giełda terminowa metali w Nowym Jorku, należąca do CME Group. Jej kontrakt terminowy na złoto o symbolu GC jest uważnie obserwowanym kontraktem, który odgrywa dużą rolę w kształtowaniu ceny w godzinach handlu w USA.
Czym jest COMEX?
Commodity Exchange, w skrócie COMEX, została założona w 1933 roku. Kontraktami terminowymi na złoto handluje się na niej od 31 grudnia 1974 roku – dnia, w którym obywatele USA ponownie mogli posiadać złoto. W 1994 roku COMEX połączyła się z New York Mercantile Exchange, którą w 2008 roku przejęła CME Group. Dziś COMEX jest jedną z kilku giełd pod parasolem CME Group.
Handel odbywa się elektronicznie na platformie CME Globex. Rozpoczyna się w niedzielę wieczorem czasu amerykańskiego i trwa do piątku, z codzienną 60-minutową przerwą. Dzięki temu COMEX obejmuje również część godzin handlu w Azji i Europie.
Jak działa kontrakt terminowy na złoto?
Kontrakt terminowy (future) to umowa kupna lub sprzedaży złota w późniejszym terminie po cenie uzgodnionej dziś. Standardowy kontrakt GC obejmuje 100 uncji trojańskich. Cena podawana jest w dolarach amerykańskich za uncję, a minimalna zmiana ceny wynosi 10 centów, czyli 10 USD na kontrakt.
Kupujący i sprzedający wnoszą tylko depozyt zabezpieczający (margin), a nie pełną cenę zakupu. Większość pozycji jest zamykana przed miesiącem dostawy lub przenoszona (rolowana) na późniejszy kontrakt. Kontrakty terminowe służą więc głównie do zabezpieczania się (hedgingu) i spekulacji. Producenci mogą za ich pomocą zabezpieczyć przyszłe ceny sprzedaży, a przetwórcy – ceny zakupu. Istnieją też mniejsze kontrakty, np. 1-Ounce Gold future.
Jakie złoto można dostarczyć?
Kto utrzyma kontrakt aż do dostawy, otrzymuje lub dostarcza prawdziwe złoto. Zgodnie z regulaminem COMEX musi ono mieć próbę co najmniej 995 i pochodzić od zatwierdzonej marki. Dostawa obejmuje albo jedną sztabkę 100-uncjową, albo trzy sztabki kilogramowe, z tolerancją wagi 5% w obie strony.
Sztabki wyprodukowane od 1 stycznia 2026 roku muszą oprócz wagi, próby, numeru seryjnego i marki zawierać miesiąc i rok produkcji. Dla dużych londyńskich sztabek 400-uncjowych istnieje osobny kontrakt (Gold Enhanced Delivery), w którym dostawa odbywa się za pomocą certyfikatów izby rozliczeniowej.
Czym są magazyny COMEX?
Złoto przeznaczone do dostawy przechowywane jest w skarbcach zatwierdzonych przez giełdę. CME Group wymienia wśród nich m.in. Brink’s, Loomis, Delaware Depository, HSBC Bank USA i JPMorgan.
CME w każdym dniu roboczym publikuje raport o zasobach w tych magazynach. Rozróżnia w nim dwie kategorie:
- Registered: złoto, dla którego wystawiono kwit magazynowy (warrant) i które można dostarczyć w ramach kontraktu terminowego
- Eligible: złoto przechowywane w zatwierdzonym magazynie, spełniające standard, ale bez warrantu
Co COMEX oznacza dla ceny złota na żywo?
Wiele notowań ceny złota na żywo korzysta z danych z rynku terminowego lub z londyńskiego rynku spot. Dlatego wyświetlana cena może się nieco różnić w zależności od źródła: cena kontraktu terminowego zawiera koszty do dnia dostawy, cena spot – nie.
Ponieważ kontraktem terminowym na złoto handluje się niemal przez całą dobę, dostarcza on ciągłych cen nawet wtedy, gdy w Londynie jest noc. Porównując z LBMA Gold Price lub ceną dealera, sprawdź, czy pokazana jest cena spot, czy cena kontraktu terminowego – i dla jakiego miesiąca dostawy.
Czym jest EFP?
EFP to skrót od „Exchange for Physical”. Dwie strony wymieniają pozycję w kontrakcie terminowym na równoważną pozycję fizyczną, często złoto loco London. Łączy to nowojorski rynek terminowy z londyńskim rynkiem spot, bez konieczności każdorazowego przewożenia sztabek przez Atlantyk.
EFP nazywa się również różnicę cenową między nowojorskim kontraktem terminowym a londyńską ceną spot. Odzwierciedla ona głównie odsetki i koszty przechowywania do dnia dostawy. Jeśli różnica gwałtownie rośnie, jest to sygnał, że w Nowym Jorku brakuje złota lub transport jest utrudniony.
