LBMA: a London Bullion Market Association

Mivel foglalkozik az LBMA?

Az LBMA tagsági alapon működő szervezet. Tagjai a teljes értéklánc szereplői közül kerülnek ki: bankok, kereskedők, finomítók, trezorüzemeltetők és szolgáltatók. Önmagát független testületként határozza meg, amely szabványokat állapít meg, és képviseli a piacot a kormányok, a szabályozó hatóságok és a befektetők előtt.

1987-ben jött létre. Akkoriban a Bank of England felügyelte a londoni nemesfémpiacot, és arra jutott, hogy az elfogadott rudak listájának vezetéséhez külön szervezetre van szükség. A társaságot 1987. december 14-én jegyezték be. Az LBMA átvette a korábbi London Gold Market és London Silver Market feladatait, amelyek addig a kereskedést szervezték.

• Az arany és az ezüst Good Delivery listáinak vezetése
• A Global Precious Metals Code mint a nagykereskedelmi piac magatartási kódexe
• A Responsible Sourcing Programme, a finomítók évenkénti független auditjával
• Piaci adatok közzététele, például a trezorkészletekről

Mi az a Good Delivery rúd?

A londoni nagykereskedelmi piacon az arany nagy szabványrudak formájában mozog. Egy Good Delivery aranyrúd 350–430 trójai uncia aranyat tartalmaz, ami nagyjából 10,9–13,4 kilogramm; a jellemző érték mintegy 400 uncia. A finomságnak legalább 995,0 ezreléknek kell lennie.

A forma is nagyjából meghatározott: az ajánlott méretek körülbelül 250 milliméter hosszúság, 70 milliméter szélesség és 35 milliméter magasság, mindegyik tűréshatárokkal. Minden rúdon szerepel a sorozatszám, a finomító bélyegzője, a finomság és a gyártás éve. Ilyen rudakat csak a Good Delivery listán szereplő finomítók szállíthatnak, és ezeknek meg kell felelniük az LBMA Responsible Sourcing Programme előírásainak. A londoni trezorok csak az e szabványnak megfelelő rudakat fogadják be. Az ezüstnek saját szabványa van, mintegy 1000 unciás rudakkal.

Hogyan működik az elszámolás az LPMCL-en keresztül?

A londoni piacon kötött ügyletek többségénél a rudak nem kerülnek át egyik trezorból a másikba. Ehelyett nem allokált (unallocated) számlákon számolják el őket: az ügyfélnek egy bizonyos mennyiségű aranyra van követelése, de nem konkrét rudakra. Az LBMA becslése szerint a nagykereskedelmi forgalom valószínűleg több mint 90%-a ilyen számlákon keresztül bonyolódik.

A bankok közötti elszámolást a London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL) végzi. Tagjai nem allokált számlákat vezetnek egymásnál, és a vételeket és eladásokat naponta, könyveléssel egyenlítik ki. Az LBMA szerint négy tag kínál ilyen elszámolási szolgáltatást: a HSBC, az ICBC Standard Bank, a JPMorgan Chase és az UBS. Az LBMA 2017 óta adminisztratív feladatokat lát el az LPMCL számára.

Aki konkrét rudak tulajdonosa szeretne lenni, allokált (allocated) számlát használ. Ekkor a rudakat sorszám és tömeg szerint az ügyfélhez rendelik, és elkülönítve tárolják.

Kik az LBMA árjegyzői (Market Makers)?

Az LBMA-nak háromféle tagsága van: rendes tagok, társult tagok és árjegyzők. Taglistája szerint 27 országból 91 rendes tagja és 95 társult tagja van, továbbá 12 árjegyzője (2026. november 6-i állapot).

Az árjegyzők ugyanolyan jogokkal rendelkeznek, mint a rendes tagok. Emellett vállalják, hogy a londoni munkanap folyamán kötelező érvényű vételi és eladási árakat jegyeznek egymásnak aranyban és ezüstben, azonnali (spot), határidős (forward) vagy opciós ügyletekre. Akik mindhárom terméket kínálják, teljes árjegyzőnek (full market maker) számítanak. A Deutsche Bank 2026. március 20. óta mindhárom termékben árjegyző.

További fontos tagok

A nagybankok mellett az LBMA tagjai között finomítók, pénzverdék, kereskedők, értékszállítók, vizsgálólaboratóriumok és tőzsdék is vannak. Az alábbi válogatás a taglista ismert neveit mutatja. A tagság nem azonos a Good Delivery listán való szerepléssel: a lista egy finomító rúdjaira vonatkozik, a tagság a vállalatra.

Az LBMA tagja a Silver Bullion is, amely a szingapúri The Reserve trezort üzemelteti, és a Spargold tárolási partnere; kereskedő kategóriában társult tag. Az LBMA a teljes, aktuális taglistát a weboldalán teszi közzé.

Mennyi aranyat tárolnak Londonban?

Az LBMA havonta, egy hónapos késéssel teszi közzé a londoni trezorok készletét. 2026. szeptember végén ezekben 9821 tonna arany volt, mintegy 1,3 billió USD értékben. Ez nagyjából 785 690 szabványrúdnak felel meg. Emellett 28 985 tonna ezüstöt tároltak 56,6 milliárd USD értékben. Az adatsor 2016 júliusában kezdődik, és a következő hónap ötödik munkanapján jelenik meg.

Az adatok az ügyfeleknek letétőrzést kínáló kereskedelmi trezorokat, valamint a Bank of England által saját maga és más jegybankok számára őrzött aranyat foglalják magukban. Csak a londoni M25-ös körgyűrűn belüli fémet számolják, minden formában a nagy rudaktól az érmékig. Az ékszerek nem szerepelnek benne, ahogy a kereskedők, a magánszemélyek és a londoni elszámolási rendszeren kívüli kisebb trezorok készletei sem.

Miért fontos a szabvány a magánbefektetők számára?

Akkor is találkozik az LBMA-val, ha nem kilós rudakkal kereskedik. A Good Delivery lista a kisebb rudak kiválasztásánál is iránymutatás: megmutatja, mely finomítók felelnek meg az LBMA szabványának, és melyeket auditálnak rendszeresen. Az árról nem mond semmit.

A Spargold saját közlése szerint auditált LBMA-rudakat közvetlenül finomítóktól szerez be, és a szingapúri szabadkereskedelmi övezetben lévő „The Reserve” trezorban tárolja őket.