COMEX: a New York-i arany határidős piac
A COMEX a New York-i fém-határidős tőzsde, a CME Group része. GC jelű arany határidős szerződését kiemelt figyelem kíséri, és fontos szerepet játszik az árfelfedezésben az amerikai kereskedési időben.
Mi a COMEX?
A Commodity Exchange-et, röviden COMEX-et 1933-ban alapították. 1974. december 31. óta kereskednek rajta arany határidős ügyletekkel – ezen a napon az amerikai állampolgárok ismét birtokolhattak aranyat. 1994-ben a COMEX egyesült a New York Mercantile Exchange-dzsel, amelyet 2008-ban a CME Group vásárolt fel. Ma a COMEX a CME Group égisze alatt működő tőzsdék egyike.
A kereskedés elektronikusan, a CME Globex platformon folyik. Amerikai idő szerint vasárnap este kezdődik, és péntekig tart, napi 60 perces szünettel. Így a COMEX az ázsiai és az európai kereskedési idő egy részét is lefedi.
Hogyan működik egy arany határidős ügylet?
A határidős ügylet (future) olyan szerződés, amely arany későbbi időpontban, ma rögzített áron történő vételére vagy eladására szól. A szabványos GC szerződés 100 trójai unciára vonatkozik. Az árat amerikai dollárban, unciánként jegyzik, a minimális árlépés 10 cent, azaz szerződésenként 10 USD.
A vevők és az eladók csak biztosítékot (margin) helyeznek letétbe, nem a teljes vételárat. A pozíciók többségét a szállítási hónap előtt lezárják, vagy egy későbbi szerződésbe görgetik át. A határidős ügyleteket ezért főként fedezeti ügyletekre és spekulációra használják. A termelők rögzíthetik velük jövőbeli eladási áraikat, a feldolgozók a beszerzési áraikat. Vannak kisebb szerződések is, például az 1-Ounce Gold future.
Milyen arany szállítható?
Aki a szerződést a szállításig megtartja, valódi aranyat kap vagy szállít. A COMEX szabálykönyve szerint ennek legalább 995-ös finomságúnak kell lennie, és jóváhagyott márkától kell származnia. A szállítás egy 100 unciás rúdban vagy három kilós rúdban történik, mindkét irányban 5%-os tömegtűréssel.
A 2026. január 1-jétől gyártott rudakon a tömeg, a finomság, a sorozatszám és a márka mellett a gyártás hónapjának és évének is szerepelnie kell. A nagy londoni 400 unciás rudakra külön szerződés létezik (Gold Enhanced Delivery), amelynél a szállítás elszámolóházi tanúsítványokon keresztül történik.
Mik a COMEX raktárai?
A szállítható aranyat a tőzsde által jóváhagyott trezorokban tartják. A CME Group többek között a Brink’s, a Loomis, a Delaware Depository, a HSBC Bank USA és a JPMorgan trezorjait sorolja fel.
A CME minden munkanapon jelentést tesz közzé e raktárak készletéről. Két kategóriát különböztet meg:
- Registered: olyan arany, amelyre raktárjegyet (warrant) bocsátottak ki, és amely egy határidős ügylet teljesítésére leszállítható
- Eligible: jóváhagyott raktárban tartott, a szabványnak megfelelő arany, amelyhez nem tartozik warrant
Mit jelent a COMEX a valós idejű aranyár szempontjából?
Sok valós idejű aranyár-kijelző a határidős piac vagy a londoni azonnali piac adataira támaszkodik. Ezért a megjelenített ár forrásonként kissé eltérhet: a határidős ár tartalmazza a szállítási időpontig felmerülő költségeket, a spot ár nem.
Mivel az arany határidős ügylettel szinte éjjel-nappal kereskednek, akkor is folyamatos árakat ad, amikor Londonban éjszaka van. Ha az LBMA Gold Price-szal vagy egy kereskedő árával hasonlítja össze, ellenőrizze, hogy spot árat vagy határidős árat mutatnak-e, és melyik szállítási hónapra.
Mi az EFP?
Az EFP az „Exchange for Physical” rövidítése. Két fél egy határidős pozíciót egyenértékű fizikai pozícióra cserél, gyakran loco London aranyra. Ez összeköti a New York-i határidős piacot a londoni azonnali piaccal anélkül, hogy a rudakat minden alkalommal át kellene szállítani az Atlanti-óceánon.
A New York-i határidős ár és a londoni spot ár közötti különbséget is EFP-nek nevezik. Főként a szállítási időpontig felmerülő kamat- és tárolási költségeket tükrözi. Ha a különbség erősen megnő, az annak jele, hogy New Yorkban szűkös az arany, vagy nehézkes a szállítás.
