LBMA Gold Price: το fixing χρυσού του Λονδίνου
Η LBMA Gold Price είναι η τιμή αναφοράς της αγοράς χρυσού του Λονδίνου και ορίζεται δύο φορές κάθε εργάσιμη ημέρα του Λονδίνου σε ηλεκτρονική δημοπρασία. Ακόμη και σήμερα αποκαλείται συχνά fixing χρυσού ή London Gold Fix. Κεντρικές τράπεζες, διυλιστήρια, αμοιβαία κεφάλαια και έμποροι τη χρησιμοποιούν για τον διακανονισμό συμβολαίων και την αποτίμηση αποθεμάτων.
Πώς λειτουργεί η δημοπρασία;
Η δημοπρασία διεξάγεται σε πλατφόρμα της ICE Benchmark Administration. Στην αρχή κάθε γύρου η IBA ανακοινώνει μια τιμή. Οι συμμετέχοντες έχουν στη συνέχεια ένα καθορισμένο χρονικό περιθώριο, περίπου 30 δευτερόλεπτα, για να καταχωρίσουν, να αλλάξουν ή να ακυρώσουν εντολές αγοράς και πώλησης σε αυτή την τιμή.
Στο τέλος του γύρου το σύστημα συγκρίνει προσφορά και ζήτηση. Αν η ανισορροπία υπερβαίνει ένα καθορισμένο όριο, η τιμή προσαρμόζεται και ξεκινά νέος γύρος. Αν βρίσκεται εντός του ορίου, η δημοπρασία λήγει και η τιμή ορίζεται. Η εναπομένουσα ανισορροπία κατανέμεται εξίσου στους άμεσους συμμετέχοντες.
Στελέχη της IBA παρακολουθούν κάθε δημοπρασία. Οι συναλλαγές εκκαθαρίζονται κεντρικά και η παράδοση είναι spot, δηλαδή δύο εργάσιμες ημέρες του Ηνωμένου Βασιλείου μετά την ημέρα της δημοπρασίας.
Ποιοι συμμετέχουν;
Υπάρχουν άμεσοι και έμμεσοι συμμετέχοντες. Οι άμεσοι συμμετέχοντες συναλλάσσονται οι ίδιοι στη δημοπρασία, ενώ οι έμμεσοι διαβιβάζουν τις εντολές τους μέσω ενός άμεσου συμμετέχοντα. Σύμφωνα με την LBMA, αυτή τη στιγμή 15 άμεσοι συμμετέχοντες συμβάλλουν στην τιμή του χρυσού, μεταξύ των οποίων η Bank of China, η Goldman Sachs, η HSBC, η JPMorgan, η Standard Chartered και αρκετοί εμπορικοί οίκοι.
Όλοι οι συμμετέχοντες πρέπει να τηρούν κώδικα δεοντολογίας. Ένα εποπτικό όργανο της IBA, η Precious Metals Oversight Committee, παρακολουθεί τον ορισμό και τη μεθοδολογία της τιμής. Σύμφωνα με την LBMA, η διαδικασία συμμορφώνεται με τις Αρχές της IOSCO για τους χρηματοοικονομικούς δείκτες αναφοράς.
Υπάρχει fixing του Λονδίνου σε ευρώ;
Στη δημοπρασία οι συναλλαγές και ο διακανονισμός γίνονται μόνο σε δολάρια ΗΠΑ. Ωστόσο, η IBA δημοσιεύει την τιμή και σε ευρώ και βρετανικές λίρες. Για τον σκοπό αυτό, η τιμή σε δολάρια μετατρέπεται με τη συναλλαγματική ισοτιμία που ισχύει στο τέλος του τελευταίου γύρου.
Οι τιμές σε ευρώ και λίρες είναι επομένως μετατροπές και όχι ξεχωριστές δημοπρασίες. Αν αναζητάτε την LBMA Gold Price σε ευρώ, θα τη βρείτε τόσο για τη δημοπρασία AM όσο και για την PM. Ο άργυρος έχει δική του δημοπρασία μία φορά την ημέρα στις 12:00 ώρα Λονδίνου.
Πώς εξελίχθηκε το fixing χρυσού από το 1919;
Στις 12 Σεπτεμβρίου 1919 η Bank of England συμφώνησε με την τράπεζα NM Rothschild & Sons μια ημερήσια τιμή χρυσού. Την όριζαν πέντε εταιρείες: η Rothschild ως πρόεδρος, η Mocatta & Goldsmid, η Pixley & Abell, η Samuel Montagu & Co. και η Sharps Wilkins. Στο πρώτο fixing στις 11 π.μ. η τιμή ήταν 4 λίρες, 18 σελίνια και 9 πένες. Τις πρώτες ημέρες οι προσφορές γίνονταν τηλεφωνικά· στη συνέχεια οι εταιρείες συναντιούνταν καθημερινά στα γραφεία της Rothschild.
Την 1η Απριλίου 1968 η τιμή άρχισε να εκφράζεται σε δολάρια ΗΠΑ αντί για λίρες, και από τότε υπήρχαν δύο fixings την ημέρα. Επί δεκαετίες, ένας μικρός αριθμός τραπεζών-μελών όριζε την τιμή σε μια μη δημόσια διαδικασία, τελευταία πέντε τράπεζες market makers.
Τι άλλαξε μετά το σκάνδαλο το 2015;
Η παλαιά διαδικασία δέχθηκε κριτική. Τον Μάιο του 2014 η βρετανική Financial Conduct Authority (FCA) επέβαλε στην Barclays πρόστιμο περίπου 26 εκατ. λιρών. Ένας έμπορος της τράπεζας είχε καταχωρίσει εντολές κατά τη διάρκεια του απογευματινού fixing της 28ης Ιουνίου 2012 για να ωθήσει την τιμή κάτω από ένα ορισμένο όριο. Η FCA επέκρινε επίσης τους ελέγχους και τις συγκρούσεις συμφερόντων για την περίοδο 2004 έως 2013.
Τον Μάρτιο του 2015 η ICE Benchmark Administration ανέλαβε ως ανεξάρτητος διαχειριστής. Το τηλεφωνικό fixing έγινε ηλεκτρονική, διαπραγματεύσιμη και ελέγξιμη δημοπρασία, και η συμμετοχή άνοιξε σε περισσότερες τράπεζες και εμπορικούς οίκους. Από τότε η τιμή ονομάζεται επίσημα LBMA Gold Price.
Fixing, τιμή spot, future: ποια είναι η διαφορά;
Το fixing είναι ένα στιγμιότυπο σε δύο καθορισμένες ώρες. Η τιμή spot, αντίθετα, μεταβάλλεται συνεχώς όσο γίνονται συναλλαγές οπουδήποτε στον κόσμο. Η τιμή ενός future του COMEX αναφέρεται σε μεταγενέστερη ημερομηνία παράδοσης και είναι επομένως συνήθως ελαφρώς υψηλότερη.
Το fixing είναι χρήσιμο για διακανονισμούς, επειδή όλοι οι εμπλεκόμενοι χρησιμοποιούν την ίδια επαληθεύσιμη τιμή. Η εμπορική χρήση των δεδομένων απαιτεί άδεια από την IBA. Η LBMA παρέχει πλέον ιστορικές τιμές μόνο μέσω της αδειοδοτημένης πύλης της.
