Shanghai Gold Exchange: Kinas guldbørs
Shanghai Gold Exchange (SGE) er børsen for fysisk guld i Kina. I modsætning til COMEX handles der primært spotkontrakter med levering, og en stor del af det importerede guld kommer ind på det kinesiske marked via den.
Hvordan opstod SGE?
Shanghai Gold Exchange åbnede den 30. oktober 2002. Dens regler er underlagt tilsyn fra People’s Bank of China.
Blandt medlemmerne er store kinesiske forretningsbanker, udenlandske banker og virksomheder inden for guldproduktion, -forarbejdning og -handel. Børsen tilbyder spothandel med levering, udskudt levering og nathandel.
Hvad handles der på SGE?
Fokus er på fysisk guld. Spotkontrakter som Au99.99 henviser til barrer med en finhed på 99,99 %, der leveres i børsens boksanlæg. Desuden findes mindre enheder som Au100g og kontrakter med udskudt levering som Au(T+D), der minder om futures.
På SGE handles også sølv og platin. Ud over børshandlen findes et segment uden om børsen (OTC). Priserne noteres i yuan, som regel pr. gram.
Hvad er Shanghai Gold Benchmark?
Den 19. april 2016 lancerede SGE Shanghai Gold Benchmark, den første referencepris for guld i yuan. Den fastsættes hver handelsdag ved to auktioner, kl. 10.15 og 14.15 Beijing-tid. Auktionen henviser til fysisk leverede kilobarrer med en finhed på mindst 99,99 %, noteret i yuan pr. gram. Handelskoden er SHAU, og det mindste prisskridt er 0,01 yuan pr. gram.
Før hver auktion indsamler børsen referencepriser i et vindue på fem minutter. Giver auktionen ingen gyldig pris, fastsætter SGE’s regler, at gennemsnittet af handler med Au99.99 i dette vindue gælder. Var der heller ingen handler i vinduet, videreføres den foregående referencepris.
Referenceprisen supplerer Londons LBMA Gold Price med en referenceværdi i de asiatiske handelstider. En sammenligning af de to priser efter omregning til dollar viser, om guld i Kina handles med et tillæg eller et fradrag. Denne forskel betragtes som en indikator for den indenlandske efterspørgsel.
Hvordan kommer guld ind i Kina?
Importen af guld er reguleret i Kina. Kun et begrænset antal banker må med godkendelse fra People’s Bank of China importere guld til hjemmemarkedet, og centralbanken styrer mængderne via kvoter. Ifølge markedsiagttagere skal guld, der importeres på denne måde, først sælges via en guldbørs, hvilket i praksis betyder SGE.
Eksport fra hjemmemarkedet er stærkt begrænset. Derfor strømmer guld generelt ind i Kina, men næsten ikke ud igen. De mængder, kunderne udtager fra SGE’s boksanlæg, betragtes derfor som en grov målestok for den kinesiske engrosefterspørgsel. World Gold Council analyserer dem regelmæssigt.
Hvad er SGE International?
I september 2014 oprettede SGE et datterselskab i Shanghais frihandelszone, Shanghai Gold Exchange International, med sit eget International Board. Her kan også udenlandske banker og forhandlere handle direkte og købe og sælge guld i yuan uden at træde ind på det regulerede hjemmemarked.
Ifølge SGE gik næsten halvdelen af Kinas guldimport i 2019 via International Board. I juni 2025 åbnede SGE desuden et certificeret boksanlæg i Hongkong, som skal lette handlen uden for fastlandet.
