LBMA Gold Price: Londons guldfixing
LBMA Gold Price er Londons guldmarkeds referencepris og fastsættes to gange på hver bankdag i London ved en elektronisk auktion. I daglig tale kaldes den stadig guldfixing eller London Gold Fix. Centralbanker, raffinaderier, fonde og forhandlere bruger den til at afregne kontrakter og værdiansætte beholdninger.
Hvordan fungerer auktionen?
Auktionen foregår på en platform, der drives af ICE Benchmark Administration. Ved starten af hver runde meddeler IBA en pris. Deltagerne har derefter et fast tidsvindue, ca. 30 sekunder, til at afgive, ændre eller annullere købs- og salgsordrer til denne pris.
Ved rundens afslutning sammenligner systemet udbud og efterspørgsel. Overstiger ubalancen en fastsat tærskel, justeres prisen, og en ny runde begynder. Ligger den inden for tærsklen, slutter auktionen, og prisen er fastsat. Den resterende ubalance fordeles ligeligt mellem de direkte deltagere.
IBA’s medarbejdere overvåger hver auktion. Handlerne cleares centralt, og leveringen sker spot, dvs. to britiske bankdage efter auktionsdagen.
Hvem deltager?
Der findes direkte og indirekte deltagere. De direkte deltagere handler selv i auktionen, mens de indirekte deltagere sender deres ordrer via en direkte deltager. Ifølge LBMA bidrager i øjeblikket 15 direkte deltagere til guldprisen, herunder Bank of China, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, Standard Chartered og flere handelshuse.
Alle deltagere skal overholde en adfærdskodeks. Et tilsynsorgan hos IBA, Precious Metals Oversight Committee, overvåger prisens definition og metode. Ifølge LBMA opfylder processen IOSCO’s principper for finansielle benchmarks.
Findes der en London-fixing i euro?
I selve auktionen foregår handel og afvikling udelukkende i US-dollar. IBA offentliggør dog også prisen i euro og britiske pund. Hertil omregnes dollarprisen til den valutakurs, der gælder ved afslutningen af den sidste runde.
Værdierne i euro og pund er altså omregninger, ikke selvstændige auktioner. Søger De LBMA Gold Price i euro, finder De den både for AM- og PM-auktionen. For sølv findes en separat auktion én gang dagligt kl. 12.00 London-tid.
Hvordan har guldfixingen udviklet sig siden 1919?
Den 12. september 1919 aftalte Bank of England en daglig guldpris med banken NM Rothschild & Sons. Fem firmaer fastsatte den: Rothschild som formand, Mocatta & Goldsmid, Pixley & Abell, Samuel Montagu & Co. og Sharps Wilkins. Ved den første fixing kl. 11 lå prisen på 4 pund, 18 shilling og 9 pence. De første dage blev buddene afgivet pr. telefon; derefter mødtes firmaerne dagligt i Rothschilds lokaler.
Den 1. april 1968 skiftede prisnoteringen fra pund til US-dollar, og fra da af var der to fixings om dagen. I årtier fastsatte et lille antal medlemsbanker prisen i en ikke-offentlig proces, senest fem market-making-banker.
Hvad ændrede sig efter skandalen i 2015?
Den gamle proces kom i kritik. I maj 2014 idømte den britiske finanstilsynsmyndighed Financial Conduct Authority (FCA) Barclays en bøde på ca. 26 mio. pund. En af bankens tradere havde under eftermiddagsfixingen den 28. juni 2012 afgivet ordrer for at presse prisen under en bestemt tærskel. FCA kritiserede desuden kontroller og interessekonflikter i perioden fra 2004 til 2013.
I marts 2015 overtog ICE Benchmark Administration rollen som uafhængig administrator. Telefonfixingen blev til en elektronisk, handelbar og reviderbar auktion, og deltagelsen blev åbnet for flere banker og handelshuse. Siden da hedder prisen officielt LBMA Gold Price.
Fixing, spotpris, future: hvad er forskellen?
Fixingen er et øjebliksbillede på to faste tidspunkter. Spotprisen ændrer sig derimod løbende, så længe der handles et sted i verden. Prisen på en COMEX-future henviser til en senere leveringsdato og ligger derfor som regel lidt højere.
Fixingen er nyttig til afregninger, fordi alle involverede bruger den samme verificerbare værdi. Kommerciel brug af dataene kræver en licens fra IBA. LBMA stiller i dag kun historiske priser til rådighed via sin licenserede portal.
