LBMA: London Bullion Market Association

Co dělá LBMA?

LBMA je členská organizace. Její členové pocházejí z celého hodnotového řetězce: banky, obchodníci, rafinerie, provozovatelé trezorů a poskytovatelé služeb. Považuje se za nezávislou autoritu, která určuje standardy a zastupuje trh vůči vládám, regulátorům a investorům.

Vznikla v roce 1987. Londýnský trh s drahými kovy tehdy dozorovala Bank of England, která dospěla k závěru, že k vedení seznamu akceptovaných slitků je zapotřebí samostatná organizace. Společnost byla založena 14. prosince 1987. LBMA převzala úlohy někdejších London Gold Market a London Silver Market, které do té doby organizovaly obchodování.

• Vedení seznamů Good Delivery pro zlato a stříbro
• Global Precious Metals Code jako kodex chování pro velkoobchodní trh
• Responsible Sourcing Programme s každoročními nezávislými audity rafinerií
• Zveřejňování tržních údajů, například o zásobách v trezorech

Co je slitek Good Delivery?

Na londýnském velkoobchodním trhu se zlato přesouvá v podobě velkých standardních slitků. Zlatý slitek Good Delivery obsahuje 350 až 430 trojských uncí zlata, tedy přibližně 10,9 až 13,4 kilogramu; typická je hmotnost kolem 400 uncí. Ryzost musí být nejméně 995,0 tisícin.

Přibližně je určen i tvar: doporučené rozměry jsou zhruba 250 milimetrů na délku, 70 milimetrů na šířku a 35 milimetrů na výšku, vždy s tolerancemi. Každý slitek nese sériové číslo, značku rafinerie, ryzost a rok výroby. Takové slitky smějí dodávat pouze rafinerie ze seznamu Good Delivery, které musí dodržovat Responsible Sourcing Programme LBMA. Londýnské trezory přijímají jen slitky, které tento standard splňují. Pro stříbro platí vlastní standard se slitky o hmotnosti přibližně 1 000 uncí.

Jak funguje zúčtování přes LPMCL?

Většina obchodů na londýnském trhu nevede k tomu, že by slitky měnily trezor. Místo toho se vypořádávají přes nealokované účty: zákazník má nárok na určité množství zlata, nikoli však na konkrétní slitky. LBMA odhaduje, že přes takové účty probíhá pravděpodobně více než 90 % velkoobchodu.

Vypořádání mezi bankami zajišťuje London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL). Její členové si navzájem vedou nealokované účty a nákupy a prodeje denně vypořádávají účetně. Podle LBMA nabízejí tyto zúčtovací služby čtyři členové: HSBC, ICBC Standard Bank, JPMorgan Chase a UBS. Od roku 2017 vykonává LBMA pro LPMCL administrativní úkoly.

Kdo chce vlastnit konkrétní slitky, využívá místo toho alokovaný účet. Slitky jsou pak zákazníkovi přiřazeny podle čísla a hmotnosti a uchovávají se odděleně.

Kdo jsou market makeři LBMA?

LBMA má tři druhy členství: řádné členy, přidružené členy a market makery. Podle jejího seznamu členů má 91 řádných a 95 přidružených členů z 27 zemí a k tomu 12 market makerů (k 6. listopadu 2026).

Market makeři mají stejná práva jako řádní členové. Navíc se zavazují, že si během londýnského pracovního dne budou navzájem kotovat závazné nákupní a prodejní ceny zlata a stříbra, a to pro spot, forwardy nebo opce. Ti, kteří nabízejí všechny tři produkty, se označují jako full market makeři. Deutsche Bank je market makerem ve všech třech produktech od 20. března 2026.

Další významní členové

Kromě velkých bank patří mezi členy LBMA rafinerie, mincovny, obchodníci, bezpečnostní přepravci, zkušebny a burzy. Následující výběr uvádí známá jména ze seznamu. Členství není totéž co zápis na seznamu Good Delivery: seznam se týká slitků rafinerie, členství se týká společnosti.

Členem LBMA je i Silver Bullion, který provozuje trezor The Reserve v Singapuru a je partnerem Spargold pro uskladnění, a to jako přidružený člen v kategorii obchodník. Úplný aktuální seznam zveřejňuje LBMA na svých webových stránkách.

Kolik zlata je uloženo v Londýně?

LBMA zveřejňuje zásoby londýnských trezorů každý měsíc s měsíčním zpožděním. Na konci září 2026 v nich bylo 9 821 tun zlata v hodnotě přibližně 1,3 bilionu USD. To odpovídá zhruba 785 690 standardním slitkům. K tomu připadalo 28 985 tun stříbra v hodnotě 56,6 miliardy USD. Datová řada začíná v červenci 2016 a zveřejňuje se pátý pracovní den následujícího měsíce.

Údaje zahrnují komerční trezory, které nabízejí úschovu zákazníkům, i zlato, které Bank of England drží pro sebe a pro jiné centrální banky. Započítává se pouze kov uvnitř londýnského dálničního okruhu M25, a to ve všech podobách od velkých slitků až po mince. Nezahrnují se šperky ani zásoby obchodníků, soukromých osob a menších trezorů mimo londýnský zúčtovací systém.

Proč je standard důležitý pro soukromé investory?

I když neobchodujete s kilogramovými slitky, s LBMA se setkáte. Seznam Good Delivery slouží jako vodítko i při výběru menších slitků: ukazuje, které rafinerie splňují standard LBMA a jsou pravidelně auditovány. O ceně neříká nic.

Spargold podle vlastních údajů nakupuje auditované slitky LBMA přímo od rafinerií a uskladňuje je v trezoru „The Reserve“ ve svobodném celním pásmu v Singapuru.