COMEX: termínový trh se zlatem v New Yorku
COMEX je termínová burza pro kovy v New Yorku a součást CME Group. Její future na zlato s tickerem GC je pozorně sledovaný termínový kontrakt na zlato, který hraje velkou roli při tvorbě ceny během amerických obchodních hodin.
Co je COMEX?
Commodity Exchange, zkráceně COMEX, byla založena v roce 1933. Futures na zlato obchoduje od 31. prosince 1974, tedy ode dne, kdy američtí občané opět směli vlastnit zlato. V roce 1994 se COMEX sloučila s New York Mercantile Exchange, kterou v roce 2008 převzala CME Group. Dnes je COMEX jednou z několika burz pod střechou CME Group.
Obchoduje se elektronicky na platformě CME Globex. Obchodování začíná v neděli večer amerického času a trvá do pátku s denní 60minutovou přestávkou. COMEX tak pokrývá i části asijských a evropských obchodních hodin.
Jak funguje future na zlato?
Future je smlouva o koupi nebo prodeji zlata k pozdějšímu datu za cenu dohodnutou dnes. Standardní kontrakt GC zahrnuje 100 trojských uncí. Cena se kotuje v amerických dolarech za unci a minimální pohyb ceny je 10 centů, tedy 10 USD za kontrakt.
Kupující a prodávající skládají pouze zajištění (margin), nikoli celou kupní cenu. Většina pozic se uzavře před měsícem dodání nebo se převalí do pozdějšího kontraktu. Futures se proto využívají hlavně k zajištění a spekulaci. Producenti si jimi mohou zajistit budoucí prodejní ceny, zpracovatelé nákupní ceny. Existují i menší kontrakty, například 1-Ounce Gold future.
Jaké zlato lze dodat?
Kdo drží kontrakt až do dodání, obdrží nebo dodá skutečné zlato. Podle pravidel COMEX musí mít ryzost nejméně 995 a pocházet od schválené značky. Dodává se buď jeden 100uncový slitek, nebo tři kilogramové slitky s hmotnostní tolerancí 5 % oběma směry.
Slitky vyrobené od 1. ledna 2026 musí kromě hmotnosti, ryzosti, sériového čísla a značky nést i měsíc a rok výroby. Pro velké londýnské 400uncové slitky existuje samostatný kontrakt (Gold Enhanced Delivery), u něhož dodání probíhá přes certifikáty zúčtovacího centra.
Co jsou sklady COMEX?
Dodatelné zlato se uchovává v trezorech schválených burzou. CME Group uvádí mimo jiné Brink’s, Loomis, Delaware Depository, HSBC Bank USA a JPMorgan.
CME zveřejňuje každý pracovní den zprávu o zásobách v těchto skladech. Rozlišuje přitom dvě kategorie:
- Registered: zlato, na které byl vystaven skladní list (warrant) a které lze dodat na základě futures
- Eligible: zlato ve schváleném skladu, které splňuje standard, ale nemá warrant
Co znamená COMEX pro cenu zlata v reálném čase?
Mnoho ukazatelů ceny zlata v reálném čase čerpá údaje z termínového trhu nebo z londýnského spotového trhu. Proto se zobrazená cena může podle zdroje mírně lišit: cena futures zahrnuje náklady do data dodání, spotová cena nikoli.
Protože se future na zlato obchoduje téměř nepřetržitě, poskytuje průběžné ceny i tehdy, když je v Londýně noc. Při srovnání s LBMA Gold Price nebo s cenou obchodníka si ověřte, zda je uvedena spotová cena, nebo cena futures, a pro jaký měsíc dodání.
Co je EFP?
EFP znamená „Exchange for Physical“. Dvě strany vymění pozici ve futures za rovnocennou fyzickou pozici, často zlato loco London. Tím se propojuje newyorský termínový trh s londýnským spotovým trhem, aniž by se slitky musely pokaždé přepravovat přes Atlantik.
Rozdíl mezi cenou newyorského futures a londýnskou spotovou cenou se rovněž nazývá EFP. Odráží především úrokové a skladovací náklady do data dodání. Pokud se rozdíl výrazně zvýší, je to znamení, že zlata je v New Yorku nedostatek nebo že přeprava je problematická.
