Rozhodnutí ECB o úrokových sazbách v říjnu: Co musí investoři do zlata vědět
4. října 2026
Dne 29. října 2026 přijme Evropská centrální banka své další rozhodnutí o úrokových sazbách — a pro investory, kteří uvažují o zlatě v eurech, je toto rozhodnutí ECB minimálně stejně důležité jako jakékoli rozhodnutí Fed. Cena zlata v eurech totiž přímo závisí na směnném kurzu: Silnější euro v důsledku vyšších sazeb ECB tlačí cenu zlata v EUR dolů, slabší euro v důsledku pauzy ve zvyšování sazeb ji zvyšuje. ECB naposledy v září zvýšila depozitní sazbu na 2,50 % — inflace v eurozóně činí 3,2 %, což je jasně nad dvouprocentním cílem.
Dne 10. září 2026 ECB opět zvýšila všechny tři základní úrokové sazby o 0,25 procentního bodu. Depozitní sazba od té doby činí 2,50 %, hlavní refinanční sazba 2,65 % a mezní zápůjční sazba 2,90 %. ECB tak následuje kurz podobný kurzu Fed: Přetrvávající inflace, která navzdory předchozím zvýšením zůstává nad cílem, nutí k pokračování cyklu zpřísňování měnové politiky.
Inflace v eurozóně činila v srpnu 2026 podle konečných údajů 3,2 % (celková), jádrová inflace bez energií a potravin 2,4 %. Cíl ECB je 2,0 % — mezera tedy stále činí více než jeden procentní bod. Vlastní prognóza ECB počítá pro roční průměr 2026 s inflací 3,0 %, růst eurozóny se odhaduje na pouhých 0,9 %. Stagflace — vysoká cenová hladina při nízkém růstu — je scénářem, ve kterém mají centrální banky nejmenší prostor pro manévrování.
Se zlatem se celosvětově obchoduje v amerických dolarech — ale ten, kdo kupuje nebo prodává zlato v Evropě, uvažuje v eurech. Proto je směnný kurz EUR/USD rozhodující. Mechanismus:
Pro kupující zlata v EUR je tedy pauza ECB tendenčně pozitivní, další zvýšení spíše neutrální až mírně negativní — v závislosti na tom, jak silně euro zareaguje. Cena zlata v USD se řídí vlastní logikou, poháněnou Fedem a globálním rizikovým sentimentem.
Otázka, zda ECB 29. října znovu zvýší sazby, nebo si dá pauzu, zůstává otevřená. Údaje poskytují argumenty pro obě strany:
Rozhodnutí o úrokových sazbách bude oznámeno 29. října ve 14:15 SEČ, tisková konference s prezidentkou ECB Christine Lagardeovou začne ve 14:45. Tiskové konference jsou často důležitější než samotné rozhodnutí — komunikace o budoucích krocích hýbe trhy silněji než to, co již bylo očekáváno.
Krátkodobě: 29. říjen je dnem volatility. Kurz EUR/USD se může po rozhodnutí ECB rychle pohnout o jedno až dvě procenta — to se přímo přenáší na cenu zlata v EUR. Kdo nakupuje nebo prodává v týdnu kolem rozhodnutí, měl by s tím počítat.
Střednědobě: Pro dlouhodobé investory do zlatých spořicích plánů je jedno konkrétní rozhodnutí ECB méně relevantní než celkový trend. Dokud inflace v eurozóně zůstává nad cílem ECB a růst je slabý, strukturální argument pro zlato jako ochranu kupní síly zůstává nedotčen.
K souvislosti mezi úrokovými sazbami a zlatem: Inflace v USA klesá: Cena zlata zahajuje říjen v plusu. K dlouhodobému výhledu ceny zlata: Prognóza ceny zlata od bank: Proč jsou experti navzdory korekci optimističtí.
Příští rozhodnutí ECB o úrokových sazbách se uskuteční 29. října 2026. Oznámení proběhne ve 14:15 SEČ, tisková konference začne ve 14:45 SEČ.
Od 16. září 2026 činí depozitní sazba ECB 2,50 %, hlavní refinanční sazba 2,65 % a mezní zápůjční sazba 2,90 %. ECB od roku 2022 provedla řadu zvýšení úrokových sazeb v boji proti inflaci.
Se zlatem se obchoduje v amerických dolarech. Cena zlata v EUR je tedy produktem ceny zlata v USD a kurzu EUR/USD. Rozhodnutí ECB o úrokových sazbách přímo ovlivňují kurz eura — a tím i cenu, kterou investoři v Evropě platí za unci zlata. Silnější ECB znamená tendenčně levnější zlato v eurech, slabší ECB dražší.
To je v současné době otevřené. Inflace ve výši 3,2 % je nad cílem — to hovoří pro zvýšení. Slabý růst eurozóny pod jedno procento a stagnace v prvním čtvrtletí 2026 hovoří proti. Tisková konference ECB 29. října ukáže, jak ECB vyhodnotí rovnováhu mezi bojem proti inflaci a riziky pro hospodářský růst.
Tento článek slouží výhradně pro obecné informační účely a nepředstavuje investiční poradenství. Investice do drahých kovů jsou spojeny s riziky. Při investičních rozhodnutích se prosím poraďte s nezávislým finančním poradcem.