Cena zlata 5 000 USD do konce roku: Navzdory poklesu o přibližně 17 procent z historického maxima potvrzují banky Morgan Stanley, JPMorgan, Bank of America a Goldman Sachs své cíle pro cenu zlata mezi 4 800 a 5 000 USD pro konec roku 2026. Odůvodnění: Strukturální faktory, jako je globální státní dluh, nákupy centrálních bank a slábnoucí očekávání ohledně zvyšování úrokových sazeb, zůstávají beze změny — korekce je pouze pauzou, nikoliv změnou trendu.
Na začátku roku 2026 dosáhlo zlato historického maxima nad 5 000 USD za trojskou unci. Od té doby cena klesla na přibližně 4 157 USD — což představuje pokles o téměř 17 procent. Navzdory této výrazné korekci většina velkých bank své prognózy ceny zlata pro konec roku 2026 výrazně nesnížila.
Morgan Stanley dokonce zvýšila svou prognózu pro čtvrté čtvrtletí roku 2026 na 5 000 USD. JPMorgan, Bank of America a HSBC vidí zlato do konce roku kolem 5 000 USD. Goldman Sachs uvádí 4 900 USD, UBS 4 800 USD. I ten „nejpesimističtější“ z velkých prognostiků vidí od současné úrovně stále více než 15procentní potenciál růstu.
| Banka | Cílová cena zlata koncem roku 2026 | Odůvodnění |
|---|---|---|
| Morgan Stanley | 5.000 USD | Slábnoucí očekávání ohledně zvyšování sazeb |
| JPMorgan | cca 5.000 USD | Geopolitická rizika, nákupy centrálních bank |
| Bank of America | 5.000 USD | Strukturální poptávka centrálních bank EM |
| Goldman Sachs | 4.900 USD | Pauza ve zvyšování sazeb Fed od Q1 2027 |
| UBS | 4.800 USD | Pokles inflace střednědobě podporuje zlato |
Společným jmenovatelem bankovních prognóz je, že krátkodobá korekce odráží rostoucí americké úrokové sazby a silný dolar — oba faktory jsou dočasné. Naproti tomu strukturální faktory, které hnaly zlato na rekordní úrovně v roce 2025 a začátkem roku 2026, jsou dlouhodobého charakteru.
1. Nákupy centrálních bank zůstávají na rekordní úrovni. Čínská lidová banka, Indická centrální banka a centrální banky z Blízkého východu systematicky rozšiřují své zlaté rezervy jako ochranu před závislostí na dolaru. Tato strukturální poptávka je nezávislá na úrokových sazbách a tlumí poklesy cen.
2. Globální státní dluh jako dlouhodobý faktor inflace a ceny zlata. S globálním státním dluhem přesahujícím 300 bilionů dolarů vidí banky strukturální inflační tlaky — a tím i přetrvávající potřebu aktiv chráněných proti inflaci, jako je zlato. Více se dozvíte v článku o globálním státním dluhu a ceně zlata.
3. Obrat v úrokových sazbách od roku 2027. Jakmile Fed ukončí cyklus zvyšování úrokových sazeb a signalizuje první snížení, banky očekávají silné oživení zlata. Historicky je dvanáct měsíců po obratu (pivotu) Fedu pro zlato obzvláště býčích.
Kritici namítají: Přetrvávající silný trh práce by mohl udržet Fed na cestě zvyšování sazeb déle. Americké státní dluhopisy s výnosem 5 % nabízejí atraktivní úrokovou alternativu — což snižuje institucionální alokace do zlata. A výraznější než očekávaný pokles inflace by mohl normalizovat geopolitické rizikové prostředí. Tato rizika jsou reálná — nevysvětlují však rozpor mezi poklesem kurzu a přetrvávajícími býčími prognózami. Více o faktorech ovlivňujících cenu zlata ve slovníku Spargold.
Konsenzus velkých bank na úrovni kolem 5 000 USD do konce roku 2026 znamená: Z jejich pohledu nabízí aktuální kurz zlata 4 157 USD potenciál růstu o přibližně 20 procent do prosince. Není to záruka — ale signál, že strukturální poptávka po zlatě z institucionálního pohledu zůstává nedotčena. Kdo drží zlato dlouhodobě jako ochranu kupní síly, musí s krátkodobými korekcemi počítat jako s součástí běžného cyklu. Se službou Spargold lze fyzické zlato snadno nakupovat a bezpečně ukládat — další články naleznete na blogu Spargold.
Protože strukturální faktory — nákupy centrálních bank, globální dluh, geopolitická rizika — se nezměnily. Banky vidí korekci jako pauzu vyvolanou úrokovými sazbami, nikoliv jako změnu trendu.
Slábnoucí očekávání ohledně zvyšování sazeb Fed, slabší americký dolar nebo nová geopolitická eskalace by vyhnaly kapitál do zlata. Historicky často stačí jediný bod obratu (pivot) Fedu k vyvolání silných pohybů ceny zlata.
Goldman Sachs vidí zlato na konci roku 2027 na úrovni 5 600 USD. Bank of America měla mezitím pro rok 2026 cíl 6 000 USD, který mírně revidovala směrem dolů. Rozpětí pro rok 2027 se podle různých velkých bank pohybuje mezi 5 000 a 6 000 USD.
Tento článek nepředstavuje investiční poradenství. Investice do drahých kovů jsou spojeny s riziky.
