Cena stříbra −7 %: Když vysoké úrokové sazby v USA dostávají drahé kovy pod tlak
4. října 2026
Cena stříbra klesla během jediného obchodního dne o sedm procent a aktuálně se pohybuje kolem 60,70 USD za trojskou unci — propad, který je pro stříbro typický: tento kov kolísá výrazněji než zlato a na úroková očekávání reaguje obzvláště citlivě. Spouštěčem je makroekonomický faktor, nikoli specifický pro stříbro: pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb v USA v říjnu podle CME FedWatch činí 68 procent a výnosy dluhopisů se pohybují blízko dvacetiletého maxima. Pro investory, kteří chtějí stříbro držet nebo koupit, zní klíčová otázka: Jde o krátkodobý propad, nebo o začátek delší fáze oslabení?
Sedmiprocentní denní ztráta je pro stříbro výjimečná — nikoli však bezprecedentní. Kov je volatilnější než zlato: zatímco zlato při podobných makroekonomických událostech obvykle ztrácí tři až pět procent, stříbro tyto pohyby umocňuje. To je dáno jeho dvojí povahou: stříbro je zároveň drahým i průmyslovým kovem — reaguje jak na úroková očekávání, tak na obavy o hospodářský vývoj.
Aktuální kurz 60,70 USD se technicky nachází v kritické zóně. Úrovně podpory na 60,90 a 60,00 USD již byly otestovány. Ještě významnější je, že index relativní síly (RSI) se nachází na hodnotě 29 — což signalizuje přeprodaný stav. Hodnoty pod třicet mohou naznačovat technickou korekci směrem nahoru, ale nezaručují ji. Problematičtější je střednědobá technická situace: stříbro se obchoduje pod 100denním a 200denním průměrem — což jsou klasické signály trvajícího klesajícího trendu.
Zlato a stříbro nevyplácejí žádné úroky. To je jejich strukturální handicap v prostředí rostoucích výnosů. Příčinná souvislost funguje následovně:
K tomu se přidává třetí faktor, který formuje září a říjen 2026: cena ropy opět vyvolává obavy z inflace — a tyto obavy způsobují, že očekávání ohledně zvyšování úrokových sazeb dále rostou, místo aby klesala. Inflační prostředí zní pro drahé kovy zpočátku pozitivně, ale efekt se obrací, pokud reakce Fedu (zvýšení sazeb) působí silněji než impuls k ochraně proti inflaci.
Zlato stejnou reakci na úrokové sazby vstřebalo lépe než stříbro. Má to strukturální důvody:
Pro dlouhodobé investory do drahých kovů platí: zlato jako stabilizační kotva, stříbro jako spekulativnější doplněk. Aktuální pokles tento rozdíl názorně ilustruje.
RSI pod třiceti ukazuje, že stříbro je technicky přeprodané — to znamená, že pokles ceny byl statisticky silnější, než by odpovídalo samotné fundamentální situaci. V minulosti po takových fázích přeprodanosti často následovaly technické protipohyby.
Důležité: Přeprodané RSI není nákupním signálem. Ukazuje pouze, že klesající pohyb by mohl být krátkodobě přehnaný. Rozhodujícím katalyzátorem pro skutečné oživení by byl pokles očekávání ohledně zvyšování úrokových sazeb — například pokud by zpráva o americkém trhu práce byla slabší, než se očekávalo, nebo pokud by komunikace Fedu byla více „holubičí“ (dovish). Dokud je v trhu započítána 68procentní pravděpodobnost zvýšení sazeb, zůstane stříbro pod tlakem.
K aktuální situaci na trhu se zlatem: Prognóza ceny zlata od bank: Proč jsou experti i přes korekci optimističtí. K souvislosti mezi inflací a drahými kovy: Inflace v USA klesá: Cena zlata zahajuje říjen růstem.
Stříbro je drahým i průmyslovým kovem — a reaguje tak na dva negativní impulsy současně: zvyšování úrokových sazeb činí neúročená aktiva méně atraktivními a obavy o ekonomiku snižují průmyslovou poptávku. Zlato je více podporováno nákupy centrálních bank a poptávkou v dobách krizí. To vysvětluje, proč stříbro ve fázích reakce na úrokové sazby obvykle klesá silněji než zlato.
Z technického hlediska ukazuje RSI 29 na přeprodaný stav — to může naznačovat krátkodobý protipohyb. Fundamentálně tlakové faktory přetrvávají: 68procentní pravděpodobnost zvýšení sazeb, silný dolar, vysoké výnosy dluhopisů. Udržitelný vzestup vyžaduje změnu těchto faktorů. Pro dlouhodobé investory s víceletým horizontem mohou být poklesy zajímavé — krátkodobě zůstává výhled nepříznivý.
Nástroj CME FedWatch vypočítává z cen futures kontraktů na Fed Funds pravděpodobnost, s jakou americká centrální banka na svém příštím zasedání zvýší, ponechá nebo sníží úrokové sazby. Pravděpodobnost 68 procent pro říjnové zvýšení znamená: trh většinově očekává zvýšení — avšak se značnou nejistotou. Pokud toto očekávání klesne (například v důsledku slabých ekonomických dat), může to drahé kovy rychle podpořit.
To silně závisí na úrokovém prostředí. V cyklech zvyšování sazeb v uplynulých desetiletích byly drahé kovy často pod tlakem několik měsíců, než se zotavily — jakmile úroková hladina dosáhla svého vrcholu nebo centrální banka udělala pauzu. Aktuální pokles pravděpodobně potrvá, dokud zůstanou očekávání ohledně zvyšování sazeb Fedem vysoká. Další důležitý údaj: zpráva o americkém trhu práce.
Tento článek slouží výhradně pro obecné informační účely a nepředstavuje investiční poradenství. Investice do drahých kovů jsou spojeny s riziky. Při investičních rozhodnutích se prosím poraďte s nezávislým finančním poradcem.