Proč zlaté ETF v roce 2026 zažívají boom — a co by měli drobní investoři vědět o ceně zlata
14. října 2026
Globální držba zlatých ETF dosáhla ve 3. čtvrtletí 2026 historického maxima 4 189 tun — díky drobným investorům, kteří podle BIS jen během šesti měsíců investovali do zlatých ETF 70 miliard USD. Institucionální investoři ve stejnou dobu čistě prodávali. Cena zlata v říjnu 2026: 4 154,70 USD za unci.
Kdo chce rozumět ceně zlata, musí rozumět tomu, kdo ho kupuje. A odpověď je překvapivá: Aktuální boom ETF nepohánějí hedgeové fondy ani penzijní fondy — nýbrž soukromí investoři po celém světě. Data Banky pro mezinárodní vypořádání (BIS) jsou jednoznačná.
Ve 3. čtvrtletí 2026 přiteklo do globálních zlatých ETF 31 miliard USD. To je nejvyšší čtvrtletní příliv v historii této třídy aktiv. Globální držba všech zlatých ETF přitom dosáhla 4 189 tun — více než kdykoli předtím.
Pro srovnání: Bundesbank drží přibližně 3 352 tun zlata. Samotný příliv za jediné čtvrtletí tak odpovídá významnému podílu německých zlatých rezerv. To, co soukromí investoři po celém světě nasměrovali do zlatých ETF během tří měsíců, není jen okrajová poznámka — je to strukturální signál.
Analýza BIS pro 2. pololetí 2025 a 1. čtvrtletí 2026 vykresluje jasný obraz: Drobní investoři nakoupili během šesti měsíců zlaté ETF v hodnotě přibližně 70 miliard USD. Ve stejné době institucionální investoři v čistém vyjádření prodali více než 1 miliardu USD.
To je neobvyklé. Poptávka po zlatých ETF se obvykle vyvíjí u drobných i institucionálních investorů paralelně — nebo jsou to institucionální investoři, kdo udává směr. Tentokrát ne. Soukromí investoři sázejí na zlato, zatímco velké fondy realizují zisky nebo přeskupují portfolia. To naznačuje širokou společenskou nejistotu — a strukturálně odlišné motivy než pouhé obchodování za účelem výnosu.
| Skupina investorů | 2. pol. 2025 / 1. čtvrt. 2026 | Směr |
|---|---|---|
| Drobní investoři | +70 miliard USD | Nákup |
| Institucionální investoři | –1 miliarda USD | Prodej |
| Centrální banky (Q2 2026) | +289 tun fyzicky | Nákup |
SPDR Gold Shares (GLD) je největším zlatým ETF na světě — s více než 1 011 tunami v úschově drží více zlata než většina centrálních bank. iShares Gold Trust (IAU) dosahuje k 12. říjnu 2026 přesně 14 913 604 uncí, což odpovídá přibližně 464 tunám.
Oba ETF jsou plně kryty fyzickým zlatem. To je odlišuje od derivátů: Kdo si koupí GLD nebo IAU, kupuje si nepřímý nárok na skutečné, uskladněné zlato. Neexistuje zde žádná páka (leverage) ani expozice vůči protistraně nad rámec uskladněného majetku.
Pokud soukromí investoři kupují zlato, zatímco institucionální prodávají, nejde o krátkodobou hru na hybnou sílu (momentum). Drobní investoři reagují pomaleji, ale o to vytrvaleji. Nakupují z přesvědčení — nikoli na základě kalkulu čtvrtletního výnosu.
Souběžně s tím nakupují centrální banky fyzické zlato s rekordní dynamikou: Ve 2. čtvrtletí 2026 nakoupily 289 tun — což je nárůst o 62 procent oproti stejnému období předchozího roku. Polsko nakoupilo 51 tun, Čína 33 tun. Státní i soukromí kupující vysílají stejný signál: Zlato je považováno za strukturální zajištění, nikoli za spekulaci.
Více o nákupech zlata centrálními bankami: Centrální banky kupují zlato — rekord ve 2. čtvrtletí 2026.
Zlaté ETF (Exchange Traded Fund) je cenný papír obchodovaný na burze, který kopíruje cenu zlata. Většina zlatých ETF — včetně GLD a IAU — je fyzicky krytá: pro každou vydanou jednotku je ve trezoru uloženo skutečné zlato. Investor nekupuje mince, ale má nepřímý nárok na fyzické zlato.
Setkává se zde několik faktorů: geopolitická nejistota, inflace, obavy o stabilitu fiat měn a technologické změny způsobené AI. Drobní investoři diverzifikují svá portfolia mimo čistě akciové tituly. Zlaté ETF přitom nabízejí nízké vstupní bariéry — není potřeba trezor, jsou obchodovatelné jako akcie.
Fyzicky kryté zlaté ETF mají výrazně nižší riziko než papírové certifikáty na zlato. Zlato je reálně uloženo v trezorech (většinou v Londýně nebo New Yorku). Ve srovnání s fyzickým zlatem ve vlastní držbě však zůstává riziko protistrany vůči schovateli — v extrémním případě systémové krize to může být relevantní.
Právní upozornění: Tento článek slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje investiční poradenství. Všechny údaje jsou bez záruky. Investice do drahých kovů a cenných papírů jsou spojeny s riziky. Před přijetím investičních rozhodnutí se prosím poraďte s nezávislým finančním poradcem.
