Proč nepodmíněný příjem a inflace posilují zlato – 3 scénáře po kolapsu pracovního trhu
14. října 2026
Mo Gawdat, bývalý Chief Business Officer ve společnosti Google X, vysvětluje, proč inflace posiluje zlato jako ochranné aktivum: Universal Basic Income vede buď k vyšším daním (únik kapitálu), nebo k tisknutí peněz (inflace). Obojí zbavuje fiat měny kupní síly. Cena zlata v říjnu 2026: 4 225 USD za trojskou unci.
Pokud umělá inteligence převezme miliony pracovních míst, nevyhnutelně vyvstane otázka: Co se stane s lidmi bez příjmu? Politicky nejoblíbenější odpovědí je Universal Basic Income – nepodmíněný příjem pro všechny. Mo Gawdat analyzuje tři možné scénáře. Žádný z nich není příjemný. A všechny tři končí stejným výsledkem pro zlato.
Universal Basic Income označuje státem financovaný základní příjem, který dostává každá osoba bez ohledu na výdělečnou činnost. Tato myšlenka získává globálně na příznivcích s tím, jak postupuje automatizace založená na AI. Pilotní projekty probíhají ve Finsku, Keni a několika státech USA.
Mo Gawdat je přímý: "Universal basic income is a fancy European or American way of describing communism." Nemyslí tím ideologickou kritiku v klasickém smyslu. Popisuje systémový problém: Kdo UBI zaplatí? A co se stane se systémem, který musí platit?
Pokud stát financuje svůj základní příjem prostřednictvím vyšších korporátních daní a daní z kapitálových výnosů, začíná koloběh: Kapitalisté platí více. Část z nich přesune sídla nebo kapitál do zahraničí. Daňový základ se zmenšuje. Program UBI se stává dražším v poměru k daňovému základu.
Gawdat tento mechanismus popisuje přesně: Ekonomika přežívá na absolutním minimu – právě tolik, aby se obyvatelstvo udrželo v klidu. Pak se kapitalisté ptají: „Proč musím platit tolik na daních?“ Tento cyklus není udržitelný.
Důsledek pro investory: Vyšší daně z kapitálových zisků zvyšují relativní výhodu zlata. Fyzické zlato je v mnoha jurisdikcích daňově zvýhodněno – a nepodléhá přímému zásahu státu.
Alternativně může stát financovat UBI prostřednictvím tvorby peněz – centrální banky vykupují státní dluhopisy, které financují základní příjem. Peníze vznikají doslova z ničeho. Následek: inflace.
Když se více peněz setká se stejným množstvím zboží, ceny rostou. Ti, kteří drží úspory ve fiat měnách, reálně ztrácejí kupní sílu. Ti s věcnými aktivy – nemovitostmi, komoditami, zlatem – jsou ve strukturální výhodě.
Zlato je historicky nejspolehlivější ochranou proti inflaci. V poslední velké inflační fázi západního světa (70. léta 20. století) vzrostlo zlato z přibližně 35 USD za unci (1971, konec zlatého standardu) na přibližně 850 USD za unci v lednu 1980. Zachování kupní síly, které žádný státní dluhopis té doby neposkytl.
Gawdat popisuje i třetí scénář: Západ se UBI vzdá, protože politický odpor je příliš velký. Lidé bez příjmu, s velkým množstvím času a „a lot of guns“ (Gawdat o USA), se stanou hrozbou pro sociální stabilitu.
Důsledkem není svoboda, ale kontrola. Dozorové systémy se rozšiřují. Sociální nepokoje eskalují. Kapitál prchá do bezpečných přístavů. V tomto scénáři jsou zlato a další věcná aktiva preferovaným nástrojem pro zajištění majetku – daleko od dosahu nestabilního politického systému.
| Scénář | Mechanismus | Důsledek pro fiat peníze | Důsledek pro zlato |
|---|---|---|---|
| UBI prostřednictvím daní | Vyšší kapitálové daně, únik kapitálu | Stagnace, slabá měna | Daňová výhoda, ochrana kapitálu |
| UBI prostřednictvím tisknutí peněz | Rozšíření peněžní zásoby, ztráta kupní síly | Inflace | Historicky: zachování kupní síly |
| Žádné UBI | Sociální nepokoje, únik kapitálu | Politické riziko, měnové riziko | Bezpečný přístav, obtížně zmrazitelné |
Gawdat vidí západní, kapitalisticky orientované společnosti jako obzvláště zranitelné: Jsou nejvíce zaměřeny na námezdní práci jako ekonomický základ. Jejich politický systém ztěžuje radikální řešení. A jejich ideologie jim ztěžuje uznat UBI za to, čím podle Gawdatovy analýzy je: jiným slovem pro komunismus.
Zlato se v říjnu 2026 obchoduje za 4 225 amerických dolarů za trojskou unci. Centrální banky světa nakupují – i to je signál: Státní instituce se připravují právě na ty scénáře, které Gawdat popisuje.
Nikoli morálně, ale systémově: UBI musí být financováno. Obě cesty – daně nebo tisknutí peněz – mají vedlejší účinky, které destabilizují systém. Gawdat nevidí udržitelný způsob, jak implementovat UBI v kapitalistickém rámci, aniž by došlo k podkopání samotných základů systému.
Historicky ano. Nejvýraznější případ: 1971 až 1980. Zlato vzrostlo z 35 USD na 850 USD za unci, zatímco americký dolar masivně ztratil na kupní síle. I v jiných inflačních fázích – Německo ve Výmarské republice, opakovaně Argentina, naposledy Turecko – si fyzické zlato zachovalo kupní sílu lépe než fiat měny.
Stříbro reaguje na inflaci a měnová rizika podobně jako zlato, avšak s vyšší volatilitou. Navíc těží z průmyslové poptávky. V inflačních fázích má stříbro tendenci překonávat zlato – přináší však také větší propady.
Více o nákupu zlata centrálními bankami: Centrální banky nakupují zlato – rekordní 2. čtvrtletí 2026.
Právní upozornění: Tento článek slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje investiční poradenství. Všechny údaje jsou bez záruky. Investice do drahých kovů a cenných papírů jsou spojeny s riziky. Před přijetím investičních rozhodnutí se prosím poraďte s nezávislým finančním poradcem.
