288 tun v jednom čtvrtletí: Jak centrální banky strukturálně podporují cenu zlata
16. října 2026
Centrální banky nakoupily ve 2. čtvrtletí 2026 rekordních 288,9 tun zlata – o 62 procent více než v předchozím roce. Pozoruhodné je, že nákupy probíhaly v době, kdy cena zlata ve stejném čtvrtletí klesla o 16 procent. Nejedná se o spekulativní pozici, ale o strukturální poptávku. Co tento rekord znamená pro dlouhodobou cenu zlata.
Ten, kdo kupuje zlato při poklesu cen, nevěří v rychlý obchod. Věří v něco většího. Údaje centrálních bank za 2. čtvrtletí 2026 jsou silným signálem – a pocházejí od institucí, které svá rozhodnutí drží po celá desetiletí, čímž strukturálně podporují cenu zlata.
Ve druhém čtvrtletí 2026 nakoupily centrální banky po celém světě čistých 288,9 tun zlata. Jedná se o nejvyšší naměřenou hodnotu pro druhé čtvrtletí a o 62 procent více než ve 2. čtvrtletí 2025, kdy bylo nakoupeno 177,9 tun. Načasování je pozoruhodné: cena zlata ve stejném období klesla přibližně o 16 procent. Soukromí investoři v této fázi zlato prodávali – centrální banky nakupovaly.
Tento rozpor mezi krátkodobou a dlouhodobou perspektivou vysvětluje mnohé o struktuře trhu se zlatem. Centrální banky nereagují na čtvrtletní cíle nebo stop-loss hranice. Akumulují v průběhu let a desetiletí.
Polsko bylo ve 2. čtvrtletí 2026 největším jednotlivým kupcem s 51 tunami. Celkové rezervy se tak zvýšily na 632 tun. Čína nakoupila 33 tun – největší čtvrtletní množství od konce roku 2023. Uzbekistán nakoupil 16 tun, Kazachstán 15 tun, Jordánsko a Česko po cca 6 tunách.
Rusko bylo výjimkou: prodalo čistých 22 tun, což bylo způsobeno rozpočtovým tlakem v důsledku západních sankcí.
| Centrální banka | 2. čtvrtletí 2026 (tun) | Směr |
|---|---|---|
| Polsko | +51 t (Celkem: 632 t) | Nákup |
| Čína | +33 t | Nákup |
| Uzbekistán | +16 t | Nákup |
| Kazachstán | +15 t | Nákup |
| Rusko | –22 t | Prodej |
Strukturální poptávka působí jinak než poptávka spekulativní. Centrální banky nenakupují na marži, nereagují na krátkodobé signály – a v korekcích obvykle neprodávají. To vytváří trvalou spodní hranici poptávky po ceně zlata.
Podle průzkumu World Gold Council z roku 2026 očekává 89 procent všech dotázaných centrálních bankéřů, že v příštích 12 měsících dále zvýší své zlaté rezervy. Hlavní důvody: diverzifikace rezerv a ochrana před geopolitickými riziky. Souběžně ve 3. čtvrtletí 2026 přiteklo do institucionálních rukou dalších 67 tun prostřednictvím zlatých ETF.
V říjnu 2026 se cena zlata pohybuje kolem 4 100 USD. Kupující z 2. čtvrtletí akumulovali za výrazně nižší ceny – strukturálně již vyhráli.
Více o institucionální poptávce: Boom zlatých ETF v roce 2026 – proč institucionální investoři podporují cenu zlata.
Protože centrální banky nemaximalizují výnos, ale diverzifikují rezervy. Zlato nekoreluje se státními dluhopisy ani měnami – v případě geopolitického napětí nebo sankcí si uchovává hodnotu nezávisle na dolaru. Pokles ceny zlata ve 2. čtvrtletí 2026 pro ně nebyl varovným signálem, ale výhodnější příležitostí ke vstupu.
Největší zlaté rezervy tradičně drží USA, Německo, MMF a Evropská centrální banka. Mezi zeměmi s nárůstem v roce 2026 si Polsko vybudovalo významnou pozici s 632 tunami. Čína oficiálně hlásí čtvrtletní nárůst o přibližně 33 tun – skutečný celkový stav se odhaduje jako vyšší, protože Čína nehlásí všechny nákupy včas.
Dokazuje, že největší institucionální hráči na světě strukturálně akumulují zlato – nezávisle na krátkodobých spekulacích s úrokovými sazbami. Kdo jako soukromý investor drží zlato jako dlouhodobou rezervu, pohybuje se stejným směrem jako centrální banky Polska, Číny a Kazachstánu. Rozdíl je v časovém horizontu – nikoliv ve směru.
Právní upozornění: Tento článek slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje investiční poradenství. Všechny údaje jsou bez záruky. Před přijetím investičních rozhodnutí se prosím poraďte s nezávislým finančním poradcem.
