Cena zlata, stříbro a bitcoin klesají: Příčinou jsou ropa a úrokové sazby
22. října 2026
Cena zlata se 22. října 2026 propadá na 4 053 USD – což představuje pokles o 2,14 procenta oproti předchozímu dni. Stříbro ztrácí ještě výrazněji, a to 4,67 procenta na 55,27 USD. Bitcoin souběžně oslabuje o 3,97 procenta na 81 373 USD. Za tímto vývojem stojí trojí tlak: rostoucí ceny ropy, vyšší výnosy amerických dluhopisů a silný dolar – v kombinaci s miliardovými odlivy z ETF těžařů zlata těsně před zasedáním Fed ve dnech 27. a 28. října. Paradox: DAX a S&P 500 přesto posilují.
| Aktivum | Kurz | Dnes | Zdroj |
|---|---|---|---|
| Zlato (XAU/USD) | 4 053 USD | −2,14 % | wallstreet-online.de |
| Stříbro (XAG/USD) | 55,27 USD | −4,67 % | wallstreet-online.de |
| Bitcoin (BTC/USD) | 81 373 USD | −3,97 % | Tržní zpráva |
| DAX | 25 645 bodů | +1,35 % | Tržní zpráva |
| S&P 500 | 7 757 bodů | +0,58 % | Tržní zpráva |
Zlato tak zaznamenává nejnižší úroveň za více než dva týdny. Stříbro klesá ještě výrazněji, protože kromě charakteru měnového kovu závisí také na průmyslové poptávce – která při slabším hospodářském výhledu trpí více.
Rozhodujícím spouštěčem je opětovný nárůst cen ropy. Vyšší náklady na energie zvyšují inflační očekávání – a tím i pravděpodobnost dalších úrokových kroků americké centrální banky Federal Reserve. Investoři započítávají, že Fed by mohl udržet svůj restriktivní kurz déle, než se dosud očekávalo. Pro zlato, které nenese žádné průběžné výnosy, znamená prostředí vyšších úrokových sazeb rostoucí náklady obětované příležitosti (Zdroj: newsbit.de).
Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů se pohybuje kolem 5,20 procenta – což je úroveň, díky níž jsou úročená aktiva atraktivnější než zlato. Vyšší reálné výnosy jsou historicky nejspolehlivějším zátěžovým faktorem pro drahé kovy. Čím vyšší je výnos amerických Treasury, tím méně důvodů vidí institucionální investoři k podpoře ceny zlata (Zdroj: outlookmoney.com).
Index amerického dolaru (DXY) se nachází na dvouměsíčním maximu kolem 101,4 bodu. Vzhledem k tomu, že se se zlatem obchoduje v dolarech, silnější dolar automaticky zdražuje tento drahý kov pro kupující z Evropy, Asie a dalších regionů – což tlumí poptávku a tlačí cenu dolů (Zdroj: outlookmoney.com).
| Zátěžový faktor | Aktuální stav | Vliv na zlato |
|---|---|---|
| Desetiletý výnos v USA | ~5,20 % | Rostou náklady obětované příležitosti |
| Index amerického dolaru (DXY) | ~101,4 | Zlato je pro nedolarové kupce dražší |
| Cena ropy | Rostoucí | Obavy z inflace → vyšší úroky |
| Zasedání Fed | 27./28. října | Nejistota brzdí nákupy |
Pozoruhodná je absence klasické krizové poptávky. Navzdory přetrvávajícímu geopolitickému napětí na Blízkém východě investoři nereagují útěkem ke zlatu. Tlak úrokových sazeb převažuje nad potřebou zajištění: Dokud výnosy v USA zůstanou na vysokých úrovních a dolar bude silný, chybí katalyzátor pro rally ceny zlata – i když geopolitická rizika existují (Zdroj: newsbit.de).
Souběžně s tržními pohyby zaznamenávají ETF těžařů zlata odlivy v miliardách dolarů – v posledních dnech odtekla přibližně jedna miliarda USD. To ukazuje, že institucionální investoři aktivně snižují svou expozici vůči zlatu a zesilují cenový tlak. Jefferies to hodnotí jako krátkodobý pohyb v pozicování a v horizontu dvanácti měsíců trvá na cílové ceně zlata 5 000 USD za unci (Zdroj: finanzen.net).
Ani kryptoměnový trh nezůstává ušetřen aktuální nálady. Bitcoin klesá o 3,97 procenta na 81 373 USD – pokles, který ukazuje, že současný pohyb není fenoménem specifickým pouze pro drahé kovy, ale širším znakem averze k riziku. Pokud tržní prostředí formují rostoucí úrokové sazby a obavy z inflace, dostávají se pod tlak jak zlato, tak krypto.
Akciové trhy vykazují jiný obraz. DAX vede oživení s denním nárůstem o 1,35 procenta na 25 645 bodů, podpořen průmyslovými a exportními tituly. S&P 500 získává 0,58 procenta na 7 757 bodů. Toto odpojení akcií od drahých kovů je typické pro prostředí, ve kterém investoři sázejí na hospodářskou sílu a zároveň omezují zajištění proti inflaci.
| Scénář | Podmínka | Očekávaná cena zlata | Očekávání pro bitcoin |
|---|---|---|---|
| Zotavení | Fed signalizuje pauzu, výnosy klesají | 4 200–4 400 USD | 85 000+ USD |
| Do strany | Úroková pauza v říjnu, očekáváno zvýšení v prosinci | 3 950–4 150 USD | 78 000–83 000 USD |
| Další pokles | Překvapivé zvýšení sazeb, ropa zůstává vysoko | 3 700–3 950 USD | 70 000–78 000 USD |
Trojí tlak rostoucích cen ropy, vyšších výnosů amerických dluhopisů a silnějšího dolaru činí zlato krátkodobě neatraktivním. Miliardové odlivy z ETF těžařů zlata zesilují prodejní tlak těsně před zasedáním Fed.
V současném prostředí převažují očekávání ohledně úrokových sazeb: Dokud výnosy v USA zůstanou na vysoké úrovni, mnoho institucionálních investorů dává přednost dluhopisům před zlatem jako bezpečným přístavem.
Obě třídy aktiv reagují na stejné makroekonomické prostředí: Rostoucí úrokové sazby zvyšují náklady obětované příležitosti pro neúročená a spekulativní aktiva. V obdobích vysokých očekávání ohledně úrokových sazeb se drahé kovy a krypto často dostávají pod tlak společně.
Centrální banky strukturálně nakupují přibližně 44 tun zlata měsíčně. Jefferies a další domy vidí cenu zlata v horizontu dvanácti měsíců výrazně nad současnou úrovní. Strukturální poptávka zůstává nedotčena – krátkodobé oslabení je řízeno trhem.
Tento článek slouží výhradně pro informační účely a nepředstavuje investiční poradenství. Investice do drahých kovů a kryptoměn jsou spojeny s riziky. Při investičních rozhodnutích se prosím poraďte s nezávislým finančním poradcem.
