Cena zlata se 21. října 2026 pohybuje na úrovni 4 139 USD za trojskou unci — což je nejnižší úroveň za zhruba dva měsíce. Výnosy amerických státních dluhopisů na nejvyšší úrovni od roku 2007, silný dolar a nejistota před zasedáním Fed 28. října představují krátkodobou zátěž. Strukturálně zůstává vzestupný trend nedotčen: centrální banky nadále nakupují 44 tun zlata měsíčně.
Cena zlata je na začátku týdne pod mírným tlakem. S denní ztrátou 0,08 % a týdenním poklesem o 1,22 % se trojská unce 21. října 2026 obchoduje za 4 139 amerických dolarů.
| Drahý kov | Kurz (21.10.2026) | 7 dní | Zdroj |
|---|---|---|---|
| Zlato (XAU/USD) | 4 139 USD | −1,22 % | goldpreisgermany.com |
| Stříbro (XAG/USD) | 57,53 USD | −4,34 % | goldpreisgermany.com |
| Poměr zlata a stříbra | 72 | — | Vlastní výpočet |
Stříbro přitom ztrácí nadproporcionálně — s týdenním poklesem o 4,34 % na 57,53 USD. To odráží také klesající průmyslovou poptávku, která zasahuje stříbro silněji než čistě měnový kov, zlato.
Nejdůležitějším faktorem zátěže je v současnosti trh s úrokovými sazbami. Výnos třicetiletých amerických státních dluhopisů vyšplhal na 5,31 % — nejvyšší úroveň od roku 2007. Současně se výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů (Treasuries) pohybovaly na úrovni 5,28 % (Zdroj: goldseiten.de). Vysoké výnosy dluhopisů činí zlato méně atraktivním, protože alternativy s pevným výnosem nabízejí vyšší zhodnocení.
Index amerického dolaru (DXY) vzrostl na osmnáctiměsíční maximum 102,3 bodu (Zdroj: goldseiten.de). Vzhledem k tomu, že se se zlatem obchoduje v dolarech, silnější dolar drahý kov pro mezinárodní kupce zdražuje — což obvykle tlačí cenu dolů.
Spotřebitelské ceny v USA vzrostly v září 2026 meziročně o 3,7 %. Inflace cen výrobců činila dokonce 6,3 % (Zdroj: fxstreet.de). Tato data znovu rozdmýchala debatu o dalším kroku Fed v oblasti úrokových sazeb — ačkoli pravděpodobnost zvýšení sazeb v říjnu je podle údajů CME FedWatch pouze 16 %.
Ve dnech 27. a 28. října 2026 zasedá americká centrální banka Federal Reserve. Trh aktuálně s pravděpodobností 83 až 94 % počítá s pauzou ve zvyšování sazeb (Zdroj: cash-online.de). Pro prosinec však trh s pravděpodobností 89 až 94 % očekává další zvýšení úrokových sazeb.
Pro zlato to znamená dvoustupňový scénář:
Také akciové trhy odrážejí nejistotu. Investoři jednají před zasedáním Fed opatrně — pod tlakem jsou zejména růstové tituly citlivé na úrokové sazby.
| Index | Stav (21.10.2026) | Dnes | 7 dní |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 7 712 bodů | +0,28 % | −1,27 % |
| Nasdaq 100 | 29 490 bodů | −0,13 % | −4,51 % |
| DAX | 25 304 bodů | — | +0,87 % |
| MSCI World | — | +0,36 % | — |
Zejména technologický index Nasdaq, citlivý na úrokové sazby, ztrácí za sedm dní 4,51 % — technologické tituly reagují na očekávání zvýšení sazeb nejsilněji. Index DAX se s týdenním ziskem 0,87 % jeví jako poměrně odolný, podpořen průmyslovými a exportními tituly. Prostředí, které historicky posiluje zlato jako bezpečný přístav, jakmile se směr stane jasnějším.
Navzdory krátkodobému protivětru zůstávají centrální banky po celém světě strukturálními kupci zlata. Goldman Sachs odhaduje měsíční nákupy centrálních bank na přibližně 44 tun — a považuje za možné, že i tento odhad podhodnocuje skutečnou poptávku (Zdroj: boerse-online.de). To vytváří strukturální dno pro cenu zlata.
Poměr zlata a stříbra (Gold-Silber Ratio) se aktuálně pohybuje kolem 72. Historicky bylo stříbro při hodnotách nad 70 strukturálně podhodnocené. Při obratu trendu na trzích s drahými kovy by stříbro mohlo profitovat nadproporcionálně.
| Scénář | Podmínka | Očekávaná cena zlata |
|---|---|---|
| Zotavení | Fed signalizuje jasnou pauzu, výnosy klesají | 4 300–4 500 USD |
| Boční trend | Pauza v říjnu, ale prosincové zvýšení potvrzeno | 4 050–4 250 USD |
| Další pokles | Překvapivé zvýšení sazeb v říjnu, dolar dále roste | 3 850–4 050 USD |
Zatímco zlato a stříbro trpí v prostředí úrokových sazeb, kryptotrh se 21. října citelně zotavuje. Bitcoin posiluje o 1,14 % na 82 589 USD — za sedm dní je však stále o 1,30 % v mínusu. Ethereum si připisuje 1,75 % na 2 437 USD, ale nadále bojuje s měsíční ztrátou 8,50 %.
| Kryptoměna | Kurz (21.10.2026) | Dnes | 7 dní |
|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | 82 589 USD | +1,14 % | −1,30 % |
| Ethereum (ETH) | 2 437 USD | +1,75 % | — |
| XRP | 1,33 USD | +2,46 % | — |
| Solana (SOL) | 106 USD | +1,07 % | — |
| PEPE | — | +7,47 % | +6,20 % |
Jasnou výjimkou je meme-coin PEPE: s denním nárůstem o 7,47 % a 30denním nárůstem o 11,85 % pokračuje ve své rally a přitahuje spekulativní kapitál. XRP vede zotavení altcoinů s nárůstem o 2,46 %.
Kontrast je výmluvný: Kryptoměny dnes reagují pozitivně na polevující obavy z říjnového zvýšení sazeb, zatímco zlato zůstává pod tlakem silného dolaru a vysokých reálných výnosů. Oba trhy nakonec čekají na stejný signál — rozhodnutí Fed 28. října.
Rostoucí úrokové sazby zvyšují náklady příležitosti u zlata, protože úročená aktiva se stávají atraktivnějšími. Současně restriktivní měnová politika posiluje dolar — obojí krátkodobě zatěžuje zlato, i když míra inflace zůstává vysoká.
Příští řádné zasedání Výboru pro volný trh (FOMC) se koná 27. a 28. října 2026. Rozhodnutí bude oznámeno večer druhého dne zasedání.
Poměr zlata a stříbra (Gold-Silber Ratio) udává, kolik uncí stříbra je potřeba k nákupu jedné unce zlata. Při současné hodnotě kolem 72 je stříbro historicky považováno za levné. Pokud poměr klesne pod historickou hranici 70, je to pro mnoho investorů do drahých kovů nákupní signál pro stříbro.
Tento článek slouží výhradně pro informační účely a nepředstavuje investiční poradenství. Investice do drahých kovů jsou spojeny s riziky. Při investičních rozhodnutích se prosím poraďte s nezávislým finančním poradcem.
