Aktualizace ceny stříbra: Mezi úlevou od Fed a Trumpovým šokem – blíží se hranice 100 dolarů?

Trh se stříbrem má za sebou turbulentní obchodní týden, v němž úleva z nedávného rozhodnutí Fed stabilizovala kurz a vynesla jej nad důležitou hranici 75 dolarů. Zatímco nové hrozby cly z USA a přetrvávající strukturální deficit nabídky vytvářejí vysoce explozivní růstový potenciál, analytici zároveň varují před volatilní fází pohybu do strany. Zjistěte v této analýze, zda aktuální směs geopolitiky a investičního boomu stačí k tomu, aby stříbro udržitelně hnala směrem k hranici 100 dolarů.

Závěr týdne dává naději: Strach z Fed vyprchává

S velkým napětím sledovali investoři v tomto týdnu americkou centrální banku Federal Reserve. Panovaly značné obavy, že by překvapivě hawkish formulovaná komuniké mohla otřást trhy. Úleva však byla hmatatelná, když se ukázalo: žádná nepříjemná překvapení se nekonala. Dax, Dow Jones a Nasdaq reagovaly pozitivně a vydechly si i drahé kovy.

Vývoj kurzu ilustruje napětí: krátce před oznámením hrozilo, že cena stříbra sklouzne pod hranici 70 amerických dolarů. V druhé polovině týdne následoval obrat. S týdenním závěrem nad 75 americkými dolary si stříbro vypracovalo vynikající výchozí pozici pro nadcházející obchodní dny.

Trump, americký dolar a výnosy dluhopisů: Výbušný scénář

Dva faktory poskytly stříbru v závěru týdne potřebný prostor k nadechnutí:

• Klesající výnosy dluhopisů: Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů po krátkém výletu nad 4,4 % opět klesly pod tuto kritickou hranici.
• Slabší americký dolar: Index amerického dolaru oslabil a zakončil týden na úrovni kolem 98 bodů poté, co se dříve obávali testu hranice 100 bodů.

Skutečná výbušná síla však spočívá v geopolitice. Donald Trump nečekaně pohrozil cly ve výši 25 % na dovoz automobilů z EU. Pokud by tento celní konflikt eskaloval, jsou protiopatření ze strany EU jistá. Takový scénář vyvolává vzpomínky na prudké reakce trhu v lednu 2026 – tehdy bylo stříbro jedním z největších profitentů z nejistoty.

Hlasy analytiků: Mezi fází pohybu do strany a raketovým startem

Navzdory současné síle někteří odborníci nabádají k opatrnosti. Mike McGlone, Senior Market Strategist v Bloomberg Intelligence, vidí stříbro v možném dlouhodobém pohybu do strany. Podle jeho odhadu by se cena mohla po léta držet v rozmezí mezi 50 a 100 americkými dolary.

McGlone vidí paralely s rokem 2011 a varuje před extrémně vysokou volatilitou, která je v současnosti pětkrát vyšší než u S&P 500. Přesto i on považuje za možný opětovný vzestup směrem k lednovým maximům (cca 116 USD), pokud bude dynamika pokračovat.

Strukturální deficit: Fundamentální opora

Aktuální výroční studie Silver Institute nadále dodává býkům munici. Pro probíhající rok se předpovídá deficit nabídky ve výši 46,3 milionu uncí. Sice se očekává pokles průmyslové poptávky (zejména ve fotovoltaickém sektoru o cca 19 %), ale investiční poptávka to více než kompenzuje:

Podle Metals Focus má investiční poptávka vzrůst o 18 %. Jako rozhodující hybatelé cen se zde projevují zejména fyzicky kryté stříbrné ETFs, podobně jako v dramatickém lednu tohoto roku.

Naděje na úrokové sazby vs. ochrana proti inflaci

Aktuálně se stříbro (XAG/USD) obchoduje za přibližně 76,00 USD. Drahý kov se pohybuje v poli napětí: na jedné straně zůstává měnová politika Fed s úrokovým rozpětím 3,5 % až 3,75 % restriktivní („Higher for longer“), což zvyšuje náklady obětované příležitosti pro stříbro. Na druhé straně rostoucí ceny energií a geopolitické napětí na Blízkém východě pohánějí obavy z inflace.

V tomto prostředí je stříbro stále častěji vyhledáváno jako „bezpečný přístav“ a ochrana proti inflaci. Experti Fed, jako Lorie Logan a Neel Kashkari, sice nechávají dveře pro další zpřísňování otevřené, ale právě tato nejistota často vhání investory do náruče věcných aktiv.

Závěr: Stříbro je zralé na mezirally

Po několikatýdenní korekci jsou v dohledu známky zotavení. Aby se uvolnila cesta směrem ke 100 americkým dolarům, musí nyní stříbro udržitelně překonat technickou překážku 80 amerických dolarů. Na spodní straně poskytuje ochranu 70 amerických dolarů; teprve propad pod 60 amerických dolarů by zmařil býčí scénář.

Investoři by měli sledovat také producenty stříbra. Akcie jako Fresnillo, Pan American Silver, Hecla Mining nebo Coeur Mining byly v korekci místy silně potrestány a nyní při rostoucí ceně stříbra nabízejí nadproporcionální potenciál zotavení.

Zůstaňte prozíraví

Váš Nils Gregersen