LBMA: London Bullion Market Association

С какво се занимава LBMA?

LBMA е членска организация. Членовете ѝ идват от цялата верига на стойността: банки, търговци, рафинерии, оператори на трезори и доставчици на услуги. Тя се определя като независим орган, който задава стандарти и представлява пазара пред правителства, регулатори и инвеститори.

Асоциацията е създадена през 1987 г. По онова време Bank of England надзираваше лондонския пазар на благородни метали и стигна до извода, че за поддържането на списъка с приети кюлчета е нужна отделна организация. Дружеството е учредено на 14 декември 1987 г. LBMA пое задачите на дотогавашните London Gold Market и London Silver Market, които дотогава организираха търговията.

• Поддържане на списъците Good Delivery за злато и сребро
• Global Precious Metals Code като кодекс за поведение на пазара на едро
• Responsible Sourcing Programme с ежегодни независими одити на рафинериите
• Публикуване на пазарни данни, например за наличностите в трезорите

Какво е кюлче Good Delivery?

На лондонския пазар на едро златото се движи под формата на големи стандартни кюлчета. Едно златно кюлче Good Delivery съдържа между 350 и 430 тройунции злато, т.е. приблизително от 10,9 до 13,4 килограма; типично е около 400 унции. Пробата трябва да е най-малко 995,0 хилядни.

Формата също е приблизително определена: препоръчителните размери са около 250 милиметра дължина, 70 милиметра ширина и 35 милиметра височина, всеки с допустими отклонения. Всяко кюлче носи сериен номер, печата на рафинерията, пробата и годината на производство. Такива кюлчета могат да доставят само рафинерии от списъка Good Delivery, като те трябва да спазват Responsible Sourcing Programme на LBMA. Лондонските трезори приемат само кюлчета, които отговарят на този стандарт. За среброто има отделен стандарт с кюлчета от около 1000 унции.

Как работи клирингът чрез LPMCL?

При повечето сделки на лондонския пазар кюлчетата не сменят трезора. Вместо това сделките се уреждат чрез необособени сметки (unallocated): клиентът има вземане за определено количество злато, но не и за конкретни кюлчета. Според оценка на LBMA вероятно над 90% от търговията на едро минава през такива сметки.

Сетълментът между банките се извършва от London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL). Членовете ѝ поддържат необособени сметки помежду си и всеки ден изравняват покупките и продажбите чрез счетоводни записвания. Според LBMA четири членове предлагат тези клирингови услуги: HSBC, ICBC Standard Bank, JPMorgan Chase и UBS. От 2017 г. LBMA изпълнява административни задачи за LPMCL.

Който иска да притежава конкретни кюлчета, използва вместо това обособена сметка (allocated). Тогава кюлчетата се зачисляват на клиента по номер и тегло и се съхраняват отделно.

Кои са маркет мейкърите на LBMA?

LBMA има три вида членство: пълноправни членове, асоциирани членове и маркет мейкъри. Според нейния списък с членове тя има 91 пълноправни и 95 асоциирани членове от 27 държави, както и 12 маркет мейкъри (към 6 ноември 2026 г.).

Маркет мейкърите имат същите права като пълноправните членове. Освен това те се задължават през лондонския работен ден да си котират взаимно твърди цени „купува“ и „продава“ за злато и сребро – за спот, форуърди или опции. Тези, които предлагат и трите продукта, се наричат пълни маркет мейкъри. Deutsche Bank е маркет мейкър и в трите продукта от 20 март 2026 г.

Други важни членове

Освен големите банки сред членовете на LBMA има рафинерии, монетни дворове, търговци, превозвачи на ценни пратки, лаборатории за анализ и борси. Изборът по-долу показва известни имена от списъка с членове. Членството не е същото като вписването в списъка Good Delivery: списъкът се отнася до кюлчетата на дадена рафинерия, а членството – до самото дружество.

Silver Bullion, който управлява трезора The Reserve в Сингапур и е партньор на Spargold за съхранение, също е член на LBMA – като асоцииран член в категорията „търговец“. LBMA публикува пълния актуален списък с членове на своя уебсайт.

Колко злато се съхранява в Лондон?

LBMA публикува наличностите в лондонските трезори всеки месец със закъснение от един месец. В края на септември 2026 г. в тях имаше 9821 тона злато на стойност около 1,3 трлн щатски долара. Това се равнява на около 785 690 стандартни кюлчета. Освен това имаше 28 985 тона сребро на стойност 56,6 млрд. щатски долара. Редицата от данни започва през юли 2016 г. и се публикува на петия работен ден от следващия месец.

Данните обхващат търговските трезори, които предлагат съхранение на клиенти, както и златото, което Bank of England държи за себе си и за други централни банки. Отчита се само металът в рамките на лондонския околовръстен път M25, във всички форми – от големи кюлчета до монети. Не са включени бижутата, нито наличностите на търговци, частни лица и по-малки трезори извън лондонската клирингова система.

Защо стандартът е важен за частните инвеститори?

Дори да не търгувате с килограмови кюлчета, ще се срещнете с LBMA. Списъкът Good Delivery е ориентир и при избора на по-малки кюлчета: той показва кои рафинерии отговарят на стандарта на LBMA и се одитират редовно. За цената той не казва нищо.

По данни на Spargold компанията набавя одитирани кюлчета по стандарта на LBMA директно от рафинериите и ги съхранява в трезора в свободната търговска зона „The Reserve“ в Сингапур.