COMEX: фючърсният пазар на злато в Ню Йорк
COMEX е борсата за фючърси на метали в Ню Йорк и е част от CME Group. Нейният фючърс на злато с тикер GC е внимателно следен договор, който играе основна роля в ценообразуването през търговските часове в САЩ.
Какво е COMEX?
Commodity Exchange, накратко COMEX, е основана през 1933 г. Тя търгува фючърси на злато от 31 декември 1974 г. – денят, в който на гражданите на САЩ отново беше позволено да притежават злато. През 1994 г. COMEX се сля с New York Mercantile Exchange, която през 2008 г. беше придобита от CME Group. Днес COMEX е една от няколкото борси под шапката на CME Group.
Търговията се извършва електронно на платформата CME Globex. Тя започва в неделя вечерта по американско време и продължава до петък с ежедневна пауза от 60 минути. Така COMEX покрива и части от търговските часове в Азия и Европа.
Как работи фючърсът на злато?
Фючърсът е договор за покупка или продажба на злато на по-късна дата на цена, договорена днес. Стандартният договор GC обхваща 100 тройунции. Цената се котира в щатски долари за унция, а минималната ценова стъпка е 10 цента, т.е. 10 щатски долара за договор.
Купувачите и продавачите внасят само гаранционен депозит (маржин), а не пълната покупна цена. Повечето позиции се закриват преди месеца на доставка или се прехвърлят в по-късен договор. Затова фючърсите се използват главно за хеджиране и спекулация. Производителите могат да ги използват, за да фиксират бъдещите си продажни цени, а преработвателите – покупните си цени. Има и по-малки договори, като фючърса 1-Ounce Gold.
Какво злато може да бъде доставено?
Който държи договор до доставката, получава или доставя реално злато. Според правилника на COMEX то трябва да е с проба най-малко 995 и да произхожда от одобрена марка. Доставката е или едно кюлче от 100 унции, или три килограмови кюлчета, с допустимо отклонение в теглото от 5% в двете посоки.
Кюлчетата, произведени от 1 януари 2026 г., трябва да носят освен теглото, пробата, серийния номер и марката също месеца и годината на производство. За големите лондонски кюлчета от 400 унции има отделен договор (Gold Enhanced Delivery), при който доставката се извършва чрез сертификати на клиринговата къща.
Какво представляват складовете на COMEX?
Златото, което може да бъде доставено, се съхранява в трезори, одобрени от борсата. CME Group посочва сред тях Brink’s, Loomis, Delaware Depository, HSBC Bank USA и JPMorgan.
CME публикува всеки работен ден отчет за наличностите в тези складове. В него се разграничават две категории:
- Registered: злато, за което е издадена складова разписка (warrant) и което може да бъде доставено срещу фючърс
- Eligible: злато в одобрен склад, което отговаря на стандарта, но няма складова разписка
Какво означава COMEX за цената на златото в реално време?
Много тикери за цената на златото в реално време използват данни от фючърсния пазар или от лондонския спот пазар. Затова показаната цена може леко да се различава в зависимост от източника: фючърсната цена включва разходите до датата на доставка, а спот цената – не.
Тъй като фючърсът на злато се търгува почти денонощно, той осигурява непрекъснати цени дори когато в Лондон е нощ. Когато сравнявате с LBMA Gold Price или с цената на търговец, проверете дали е показана спот или фючърсна цена и за кой месец на доставка.
Какво е EFP?
EFP означава „Exchange for Physical“. Две страни разменят фючърсна позиция срещу равностойна физическа позиция, често злато loco London. Така фючърсният пазар в Ню Йорк се свързва с лондонския спот пазар, без всеки път да се налага кюлчетата да пресичат Атлантика.
Ценовата разлика между нюйоркския фючърс и лондонската спот цена също се нарича EFP. Тя отразява главно лихвите и разходите за съхранение до датата на доставка. Ако разликата нарасне рязко, това е знак, че златото в Ню Йорк е в недостиг или че транспортът е затруднен.
