LBMA: London Bullion Market Association

Kaj počne LBMA?

LBMA je članska organizacija. Njeni člani prihajajo iz celotne vrednostne verige: banke, trgovci, rafinerije, upravljavci trezorjev in ponudniki storitev. Sama sebe razume kot neodvisno avtoriteto, ki postavlja standarde in zastopa trg pred vladami, regulatorji in vlagatelji.

Nastala je leta 1987. Takrat je Bank of England nadzorovala londonski trg plemenitih kovin in ugotovila, da je za vodenje seznama sprejetih palic potrebna samostojna organizacija. Družba je bila ustanovljena 14. decembra 1987. LBMA je prevzela naloge nekdanjih London Gold Market in London Silver Market, ki sta do tedaj organizirala trgovanje.

• Vodenje seznamov Good Delivery za zlato in srebro
• Global Precious Metals Code kot kodeks ravnanja za veleprodajni trg
• Responsible Sourcing Programme z letnimi neodvisnimi revizijami rafinerij
• Objavljanje tržnih podatkov, na primer o zalogah v trezorjih

Kaj je palica Good Delivery?

Na londonskem veleprodajnem trgu zlato kroži v obliki velikih standardnih palic. Zlata palica Good Delivery vsebuje med 350 in 430 trojanskih unč zlata, kar je približno 10,9 do 13,4 kilograma; običajno okoli 400 unč. Čistina mora znašati najmanj 995,0 tisočink.

Tudi oblika je okvirno predpisana: priporočene mere so približno 250 milimetrov dolžine, 70 milimetrov širine in 35 milimetrov višine, vsaka z dovoljenimi odstopanji. Vsaka palica nosi serijsko številko, žig rafinerije, čistino in leto izdelave. Takšne palice smejo dobavljati le rafinerije s seznama Good Delivery, ki morajo spoštovati Responsible Sourcing Programme združenja LBMA. Londonski trezorji sprejemajo samo palice, ki ustrezajo temu standardu. Za srebro velja lasten standard s palicami po približno 1.000 unč.

Kako poteka kliring prek LPMCL?

Pri večini poslov na londonskem trgu palice ne zamenjajo trezorja. Namesto tega se poravnajo prek nealociranih računov: stranka ima terjatev do določene količine zlata, ne pa do točno določenih palic. LBMA ocenjuje, da prek takšnih računov poteka verjetno več kot 90 % veleprodajne trgovine.

Poravnavo med bankami izvaja London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL). Njeni člani imajo drug pri drugem nealocirane račune in nakupe ter prodaje dnevno izravnavajo s knjižnimi vpisi. Po navedbah LBMA te klirinške storitve ponujajo štirje člani: HSBC, ICBC Standard Bank, JPMorgan Chase in UBS. Od leta 2017 LBMA za LPMCL opravlja administrativne naloge.

Kdor želi imeti v lasti točno določene palice, namesto tega uporablja alociran račun. Palice so takrat stranki dodeljene po številki in teži ter hranjene ločeno.

Kdo so vzdrževalci trga LBMA?

LBMA pozna tri vrste članstva: polnopravne člane, pridružene člane in vzdrževalce trga (market makers). Po njenem imeniku članov ima 91 polnopravnih in 95 pridruženih članov iz 27 držav ter 12 vzdrževalcev trga (stanje 6. novembra 2026).

Vzdrževalci trga imajo enake pravice kot polnopravni člani. Poleg tega se zavežejo, da si med londonskim delovnim dnem medsebojno kotirajo zavezujoče nakupne in prodajne cene za zlato in srebro, in sicer za promptne posle, terminske posle (forwards) ali opcije. Kdor ponuja vse tri produkte, velja za polnega vzdrževalca trga. Deutsche Bank je vzdrževalec trga za vse tri produkte od 20. marca 2026.

Drugi pomembni člani

Poleg velikih bank so med člani LBMA tudi rafinerije, kovnice, trgovci, varnostni prevozniki, preizkuševalnice in borze. Spodnji izbor prikazuje znana imena iz imenika. Članstvo ni isto kot uvrstitev na seznam Good Delivery: seznam zajema palice rafinerije, članstvo pa podjetje.

Član LBMA je tudi Silver Bullion, ki upravlja trezor The Reserve v Singapurju in je Spargoldov partner za hrambo, in sicer kot pridruženi član v kategoriji trgovcev. Celoten aktualni imenik LBMA objavlja na svoji spletni strani.

Koliko zlata je shranjenega v Londonu?

LBMA vsak mesec z enomesečnim zamikom objavlja zaloge londonskih trezorjev. Konec septembra 2026 je bilo v njih 9.821 ton zlata v vrednosti približno 1,3 bilijona USD. To ustreza približno 785.690 standardnim palicam. Poleg tega je bilo tam 28.985 ton srebra v vrednosti 56,6 milijarde USD. Podatkovna vrsta se začne julija 2016 in se objavlja peti delovni dan naslednjega meseca.

Podatki zajemajo komercialne trezorje, ki strankam ponujajo hrambo, ter zlato, ki ga Bank of England hrani zase in za druge centralne banke. Šteje se le kovina znotraj londonske obvoznice M25, v vseh oblikah od velikih palic do kovancev. Nakit ni vključen, prav tako ne zaloge trgovcev, zasebnikov in manjših trezorjev zunaj londonskega klirinškega sistema.

Zakaj je standard pomemben za zasebne vlagatelje?

Tudi če ne trgujete s kilogramskimi palicami, boste naleteli na LBMA. Seznam Good Delivery je v pomoč tudi pri izbiri manjših palic: pokaže, katere rafinerije izpolnjujejo standard LBMA in so redno revidirane. O ceni pa ne pove ničesar.

Po navedbah Spargolda podjetje revidirane palice LBMA kupuje neposredno pri rafinerijah in jih hrani v trezorju »The Reserve« v prosti carinski coni v Singapurju.